Ako sa menová politika Etherea zmení po The Merge

Ethereum je na pokraji The Merge, ktoré prevedie sieť z proof of work na proof of stakes. Tento veľký posun sa uskutočňuje predovšetkým s cieľom znížiť spotrebu energie siete a urobiť ju ekologickejšou.

Po zmene na proof of stake už Ethereum nebude využívať baníkov a ich výkonný, energeticky náročný hardvér. Namiesto toho ich nahradia validátori, ktorí zbierajú veľké množstvo ETH a spájajú ho so svojou povesťou – ak budú konať zlomyseľne, stratia niektoré zo svojich tokenov. 

Je tu však aj druhá, veľmi očakávaná zmena, ktorá sa tiež stane: významná zmena v tokenomike Etherea.

To bude mať za následok veľké zníženie miery inflácie Etherea, pretože každý rok bude vydaných menej tokenov. Zjednodušene povedané, sieť bude odmeňovať validátorov menším počtom tokenov, ako v súčasnosti udeľuje baníkom.

Navyše, s množstvom éteru (ETH), ktoré sa každý rok spáli v procese transakčných poplatkov, je možné, že sa sieť dokonca stane deflačnou – čo znamená, že celková ponuka ETH sa v skutočnosti každým rokom znižuje.

Tu je pohľad na to, ako sa zmení tokenomika Etherea a aký to bude mať vplyv.

Aká je aktuálna miera vydávania?

Podľa systému Ethereum proof of work sieť vypláca 2 ETH za každý blok, ktorý baník vytvorí, a 1.75 ETH za každý blok strýka. Strýko blok je, keď je vytvorený blok, ale tesne prehrá s iným blokom, ktorý bol vytvorený v rovnakom čase - takže neskončí v reťazci, ale stále dostane menšiu odmenu.

V priemere to má za následok približne 13,000 XNUMX ETH vydaných každý deň a poskytnutých baníkom ako odmeny. 

To sa premieta do miery inflácie 4.1 % (hoci už existuje aj nejaký dôkaz o reťazci stávok, takže je to technicky o niečo vyššie).

Aká bude miera vydávania po The Merge?

Keď Ethereum prejde na dôkaz o podiele, validátori nahradia baníkov. Títo validátori získajú veľké množstvo ETH ako kolaterál a budú môcť produkovať bloky v sieti. Ak budú konať zlomyseľne, môžu prísť o svoj kolaterál. 

Keďže sieť už nebude musieť pokryť výdavky baníkov (ktorí platia masívne účty za elektrinu na poháňanie svojich 24-hodinových operácií), môže byť efektívnejšia, pokiaľ ide o rozdávanie odmien za výrobu blokov. 

V rámci nového systému bude fungovať dynamický platobný model. Tento nový model bude oveľa nižší ako v súčasnom systéme a bude sa líšiť v závislosti od niekoľkých faktorov, vrátane množstva vloženého ETH. 

Na základe aktuálneho množstva vkladaného ETH sieť vydá okolo 1,600 ETH za deň, čo predstavuje mieru inflácie 0.5 %. To znamená, že keď dôjde k The Merge, dôjde k efektívnemu 90% zníženiu dennej emisie nových ETH. 

Keď sa vsadí viac ETH, táto emisia sa môže zvýšiť až na 5,000 XNUMX ETH. Napriek tomu, že sa to zvýši, efektívny výnos pre každého validátora sa v takom prípade zníži.

Čo ak zahrniete spaľovanie transakčných poplatkov?

Doteraz sme túto diskusiu viedli pomerne jednoducho a obmedzovali sme sa na vydávanie nových ETH ako odmeny za ťažbu alebo staking.

Ale je tu ešte jeden veľký prvok, ktorý ovplyvňuje efektívnu mieru inflácie Etherea, a to je spaľovanie tokenov.

Zavedené ako súčasť upgrade v Londýne v auguste 2021, EIP-1559 priniesol proces spaľovania ako súčasť poplatkov za transakcie v sieti. Keď osoba uskutoční transakciu na Ethereu, musí spáliť časť svojho transakčného poplatku a zvyšok ide do baníka (alebo čoskoro validátora). Tým sa odstráni časť celkovej zásoby ETH.

Toto spaľovanie transakčných poplatkov malo veľký vplyv. Od uvedenia na trh bolo len týmto zničené viac ako 2.6 milióna ETH. To zhruba znížilo mieru inflácie Etherea na polovicu. 

Keďže Ethereum prechádza na dôkaz o vklade a odmeny sa výrazne znížia, je oveľa jednoduchšie, aby spálená suma bola väčšia ako vydaná suma. Ak k tomu dôjde, sieť sa stane deflačnou – čo znamená, že zásoba sa časom zníži

Aby sieť mala rovnaký objem emisií a spálenia po zlúčení, transakčné poplatky by museli dosahovať v priemere 16 gwei (merná jednotka používaná na platenie poplatkov). Čokoľvek vyššie v sieti bude deflačné a naopak.

Aj keď boli transakčné poplatky počas veľkej časti minulého roka veľmi vysoké, výrazne klesli. V dôsledku toho sa teraz kvôli transakčným poplatkom spaľuje nižší počet ETH.

V dôsledku toho sa očakáva, že čistá emisia po zlúčení bude okolo 0.1 %.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všetky práva vyhradené. Tento článok sa poskytuje iba na informačné účely. Neponúka sa ani sa nemá používať ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné poradenstvo.