Toto je mesačný prehľad trhových štatistík z mája 2022 Výmena bitcoin.com. Očakávajte, že v tejto a nasledujúcich správach nájdete zhrnutie výkonnosti kryptotrhu, makro rekapituláciu, analýzu štruktúry trhu a ďalšie.
Výkonnosť kryptotrhu
Mayová začala tvrdo, keď Federálny rezervný systém potvrdil jastrabie zaujatie na pozadí pretrvávajúcej inflácie. Trhy reagovali znížením rizika.
kolaps LUNA a UST priliali olej do ohňa, výsledkom čoho bolo, že krypto trhy zaznamenali historicky veľké straty.
BTC dosiahol minimum 25.4 60 USD, čo je o 65 % menej ako jeho historické maximum XNUMX XNUMX USD. ETH zaznamenali porovnateľné čerpanie.
Ostatné mince s veľkou kapitalizáciou dopadli ešte horšie, pričom AVAX a SOL klesli o viac ako 75 % a 80 % zo svojich historických maxím.
Počas prvého týždňa mesiaca zaznamenali hry (play-to-earn) najhoršiu výkonnosť v rámci krypto sektorov, nasledované najlepšími aktívami (veľká kapitalizácia) so stratami 9.6 % a Web3, ktorý klesol o 8.9 %.
Makrorekapitulácia: Kvantitatívne sprísnenie (QT) tu zostane
Ako očakával trh, 3. mája Federálny rezervný systém oznámil, že hlasoval za zvýšenie sadzby o 50 bázických bodov oproti sadzbe fondov. Toto oznámenie bolo spojené s „silným“ prírastkom pracovných miest a poklesom nezamestnanosti, čo viedlo k zvýšeniu inflácie. Došlo aj k zníženiu súvahy zo 47 miliárd dolárov mesačne až na 95 miliárd dolárov mesačne po prvých troch mesiacoch. Podľa neskorších vyhlásení Federálneho rezervného systému, System Open Market Account (SOMA) zníži svoje držby dlhov amerických agentúr a cenných papierov krytých hypotékami amerických agentúr (MBS).
Príbeh bol zameraný na neistoty týkajúce sa makroprostredia, keďže ruská invázia na Ukrajinu sa zintenzívňuje a problémy s dodávateľským reťazcom v Číne prispievajú k nevýraznému globálnemu rastu.
Údaje CPI nepriniesli žiadnu úľavu, keďže za mesiac apríl zaznamenali 8.3 %, čím prekonali očakávania o 20 bázických bodov. Aprílové čísla klesli len mierne zo 40-ročného maxima 8.5 % dosiahnutého v marci.
Štruktúra trhu: Pokles tokov a dlhodobí držitelia pokračujú v kapitulácii
Keďže sa zdá, že makro podmienky sa zhoršujú, pozrieme sa na metriky v reťazci, aby sme lepšie porozumeli cenovej akcii s cieľom poskytnúť jasný pohľad na to, čo by mohlo nasledovať. Sú dve oblasti, na ktoré sa zameriame. Sú to 1) zníženie ziskovosti dlhodobými držiteľmi (a kapitulácia) a 2) ponuka/dopyt po stablecoinoch.
Nižšie uvedený graf predstavuje dlhodobú investovanú cenu držiteľa vs. základ nákladov, ktorý znázorňuje kapituláciu dlhodobých držiteľov (LTH) na trhu. Modrá čiara predstavuje dlhodobú realizovanú cenu, čo je priemerná nákupná cena všetkých mincí, ktoré držia LTH. To klesá, ako môžete vidieť z grafu, čo znamená, že LTH predávajú svoje mince. Ružová čiara predstavuje priemernú nákupnú cenu mincí, ktoré minuli LTH v daný deň. Ako môžete vidieť, má vyšší trend, čo znamená, že LTH sa v priemere predávajú na hranici rentability.
Stablecoiny sú kľúčovou zložkou trhu, pretože uľahčujú vstup nových hráčov, ako aj štandardizáciu výmennej jednotky pre kryptomeny. Pri pohľade na ponuku stablecoinov môžeme vedieť, či na trh vstupuje alebo nevstupuje viac účastníkov. Ako je vidieť na grafe nižšie, ponuka stablecoinov počas posledného býčieho trhu ohromne vzrástla v dôsledku nárastu dopytu po krypto a vďaka vstupu nových hráčov na trh. Ponuka hlavných stablecoinov sa za menej ako tri roky zvýšila z 5.33 miliardy dolárov na 158.2 miliardy dolárov. Všimnite si však, že agregátna ponuka stablecoinov bola v roku 2022 zatiaľ na rovnakej úrovni.
Bolo to spôsobené najmä zvýšením spätných odkupov USDC (do fiat), v celkovej výške 4.77 miliardy USD od začiatku marca napriek nárastu o 2.5 miliardy USD v roku USDT v rovnakom období. V nižšie uvedenom grafe môžeme vidieť 30-dňovú zmenu agregátnej ponuky Stablecoin vs. Príspevok USDC. USDC zaznamenal pokles ponuky o -2.9 miliardy dolárov mesačne, čo možno identifikovať v pravom dolnom rohu grafu podľa prerušovaného červeného kruhu.
Keďže ide o jeden z najpoužívanejších stablecoinov, kontrakcie ponuky USDC naznačujú presun peňazí zo stablecoinov ako celku späť do fiatu. Ešte dôležitejšie je, že to naznačuje sentiment voči riziku, ako aj celkovú slabosť na krypto trhu.
LUNA a Do Kwon, Muž, ktorý letel príliš blízko Slnka
V tejto časti by sme chceli prejsť cez vzostup a pád UST a ekosystému Terra a výsledný dominový efekt, ktorý ovplyvnil trhy. UST, jeden z najväčších stablecoinov, aký bol kedy vytvorený, bol podkolateralizovaným algo-stablecoinom v ekosystéme Terra. Bol vytvorený a sponzorovaný nadáciou Luna Foundation Guard (LFG), ktorú vedie otvorený zakladateľ Do Kwon.
Ako algoritmický stablecoin UST implementoval systém dvoch tokenov, kde by zásoby UST a LUNA mali zostať podobné a kde boli oba tokeny vymeniteľné medzi sebou. Ak cena UST prekročila 1 dolár, obchodníci boli motivovaní spáliť LUNA výmenou za UST v hodnote jedného dolára, čo zvýšilo jeho ponuku a teoreticky posunulo cenu späť na 1 dolár.
Medzitým Anchor, protokol stávkovania DeFi v rámci ekosystému Terra, ponúkal ponuky „sporiaceho účtu“ pre používateľov, aby vsadili svoje UST. Toto platilo neuveriteľných 20% APY. Anchor generoval tento výnos požičiavaním a požičiavaním UST iným používateľom na zabezpečenie. Veľká suma tohto kolaterálu bola LUNA.
Čo sa teda pokazilo? Vďaka svojmu skorému úspechu sa ekosystém Terra enormne rozrástol a stal sa jedným z najväčších projektov podľa trhovej kapitalizácie so 40 miliardami dolárov. LFG pod vedením Do Kwona začala vymýšľať spôsoby, ako zlepšiť podporu UST. Rozhodli sa teda podložiť časť svojich rezerv veľkokapitálovými kryptomenami ako napr BTC a AVAX, okrem iného, čím sa UST stáva multikolateralizovaným algo-stabilným coinom. Vďaka tomu sa stabilita viazania UST stala inherentne korelovanou s hodnotou kolaterálu v jeho rezervách. 8. mája 2022 zaznamenal 4pool Curve, jeden z najväčších poolov stablecoinov, nárast ponuky UST o 60 %, ako ukazuje graf nižšie.
Krátko nato swap UST-USDC v hodnote 85 miliónov USD priviedol fond späť len do miernej nerovnováhy. Veľkí hráči následne prišli a predajom ETH na trhu kúpil hodnotu UST späť takmer na jeho 1 dolár, ako je znázornené v grafe nižšie.
Môžete vidieť, že rovnováha fondu krivky bola dočasne obnovená na predchádzajúce úrovne a kolík bol dočasne uložený. Avšak 9. mája vidíme, že podobná situácia nastala, keď sa uskutočnil ďalší masívny predaj UST na Curve pool, čím sa nerovnováha posunula nad 80% UST v poole. Cena UST približne v rovnakom čase klesla na približne 0.60 USD. Kryptotrh vstúpil do paniky a kolaterál držaný LFG sa v klesajúcej špirále stal menej cenným. To ovplyvnilo hodnotu LUNA, pretože sa predpokladá, že sa bude neustále predávať, aby sa udržala napevno – a to bol začiatok konca. Peg od tohto bodu nikdy neprekročil 0.8 USD a hodnota nosa LUNA klesla o viac ako 99%, v súčasnosti je na úrovni 0.00026 USD.
Veľa otázok je stále nezodpovedaných z epizódy Terra/Luna. Konkrétne, kto bol zodpovedný za masívny predaj UST na Curve? Bol to organizovaný „útok“ na depeg UST? Prečo LFG neprišla s pohotovostným plánom na zastavenie devalvácie LUNA a UST? Prečo nadácia a Do Kwon vykonali proces restabilizácie tokenu manuálne? sú BTC kolateralizované tokeny bezpečné vo vysoko korelovaných scenároch?
Následky tejto čiernej kapitoly v histórii kryptomien ešte nevidíme, keďže ekosystém Terra a UST sú väčšinou predávané za maloobchodné peniaze. Môžete dobre vidieť vzrástol kontrola zo strany regulátorov smerom k stablecoinom a kryptomenám celkovo. Jedna vec, ktorú si z toho musíte zapamätať, je, že kryptomeny sú stále nezrelým trhom a keďže ide o decentralizované, crowdsourcované prostredie, ktorým je, prichádza s vysokým rizikom. Preto by ste mali mať vždy na pamäti, že každá investícia má svoje riziká a robiť svoj vlastný výskum je naďalej prvoradá.
Kredity obrázka: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Vylúčenie zodpovednosti: Tento článok slúži iba na informačné účely. Nie je to priama ponuka alebo výzva na ponuku na kúpu alebo predaj, ani odporúčanie alebo potvrdenie akýchkoľvek produktov, služieb alebo spoločností. Bitcoin.com neposkytuje investičné, daňové, právne alebo účtovné poradenstvo. Spoločnosť ani autor nezodpovedajú, priamo ani nepriamo, za akékoľvek škody alebo straty spôsobené alebo údajne spôsobené alebo súvisiace s použitím alebo spoliehaním sa na akýkoľvek obsah, tovar alebo služby uvedené v tomto článku.
Zdroj: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-may-2022/