Zníženie bitcoinu na polovicu v roku 2024 bude jeho „najdôležitejším“

Bitcoin (BTC) stojí na začiatku „nového režimu“ po jeho raste cien začiatkom roku 2023 a budúci rok sa ukáže ako kľúčový.

To je názor Charlesa Edwardsa, zakladateľa kvantitatívneho bitcoinového a fondu digitálnych aktív Capriole Investments.

As investičné správanie okolo Bitcoinu sa zotavuje v súlade so základmi siete a Akciová cena, Edwards, možno ako mnoho iných inštitucionálnych profesionálov, sa pripravuje na explozívne obdobie rastu.

Porota môže stále pochybovať o tom, či je dno pre cenu BTC, ale pre dlhodobých investorov sa čas na pridelenie ešte len začína, tvrdí.

V rozsiahlom rozhovore pre Cointelegraph Edwards uvažuje o vyhliadkach bitcoinu a kryptopriemyslu v nadchádzajúcich rokoch a o tom, či má odraz v roku 2023 nohy.

Pri pohľade dopredu, budúci rok bloková dotácia polovičná bude obzvlášť dôležité, pretože Bitcoin sa podľa jeho slov stane „s istotou najtvrdším aktívom na svete“.

Cointelegraph (CT): metrika bitcoinu NVT je teraz na dvojročných maximách. vy povedal je to „ukazovanie náznakov normalizácie hodnoty a začiatku nového trhového režimu“. Čo je NVT a prečo je to veľký problém?

Charles Edwards (CE): NVT sa často označuje ako bitcoinová verzia „PE Ratio“ – jednoduché meradlo relatívnej hodnoty siete. NVT je sieťová hodnota k hodnote transakcie. Je to pomer trhovej kapitalizácie bitcoinu v amerických dolároch k 90-dňovému priemernému objemu transakcií v amerických dolároch, ktoré prechádzajú cez reťazcové bitcoinové transakcie.

Zdôvodnenie je jednoduché. Ak sa bitcoinová sieť používa na vyrovnanie veľkého množstva transakčnej hodnoty, potom by sieť mala mať väčšiu hodnotu. Takže keď je NVT relatívne nízka, znamená to, že trh podhodnocuje bitcoiny v porovnaní s hodnotou transakcií, ktoré bezpečne vyrovnáva.

Jedným zo spôsobov, ako identifikovať relatívnu hodnotu NVT, je a využitím Dynamic Range NVT; toto sa vzťahuje na dvojročné Bollingerove pásma na pomer NVT. Keď NVT dosiahne spodnú hranicu, Bitcoin bol historicky veľmi lacný (nákup s lepšou hodnotou); keď zasiahne najvyššiu skupinu, bolo to relatívne drahé (čas na riadenie rizika).

Bitcoin strávil väčšinu druhej polovice roku 2022 v regióne 16 – 20,000 2023 USD a počas tejto doby sa obchodoval v dolnom pásme NVT – signál pre veľkú dlhodobú hodnotu. Od februára XNUMX NVT prekročila reálnu hodnotu. Môže to byť signál, že sa nachádzame v novom režime, v počiatočných fázach nového býčieho trhu. V čase písania sa však NVT rýchlo približuje k pásmu nadhodnotenia. Zatiaľ tam nie sme, ale mohli by sme byť v krátkodobej volatilite.

CT: Nakoľko ste si istý, že bitcoin je teraz v „novom režime“ alebo býčom cykle?

CE: Existuje veľmi dobrá šanca, že ide o začiatok nového režimu, počiatočné štádiá býčieho trhu s bitcoinmi. Máme všetky znaky typického bodu obratu v hodnote a sentimente. To neznamená, že očakávam, že cena odtiaľto dramaticky vzrastie, ako tomu bolo v januári; Počiatočné štádiá býčích trhov s bitcoinmi zvyčajne zahŕňajú 6–12 mesačné obdobie volatility a celkovo pomalý trend a brúsenie. Môj základný prípad je pozitívny rok 2023, pričom výraznejší cyklický rast a výnosy prídu v roku 2024.

Tu je niekoľko dôvodov, prečo dnes vidím formovanie nového režimu. Od januára 2023 máme:

Práve skončilo obdobie hlbokej hodnoty, ako je definované mnohými metrikami v reťazci, vrátane bitcoínov obchodovanie za cenu elektriny počas dvoch mesiacov končiacich v januári tohto roka. Historicky ide o globálnu minimálnu cenu pre bitcoiny a toto bolo druhé najdlhšie obdobie vynaložené na elektrickú energiu v histórii bitcoinu (prvým bol rok 2016).
Úplne zatienil cenový kolaps tretieho najväčšieho podvodu všetkých čias len za dva mesiace. Napriek veľkej strate bohatstva v odvetví pre milióny ľudí bitcoin ukázal, že zostáva len veľmi málo okrajových predajcov a úroveň hlbokej hodnoty je príliš veľká na to, aby sa ceny udržali takto lacné na dlhú dobu, bez ohľadu na takéto negatívne správy.
Významné technické potvrdenie ceny a potvrdený falšovanie na najdôležitejšej cenovej úrovni v grafe bitcoinov – staré historické maximum 20,000 XNUMX dolárov a bod kolapsu FTX.
Boli sme svedkami 40% krátkeho stlačenia s rovnakými charakteristikami ako v roku 2021 v Číne zákaz ťažby na dno ceny bitcoínov.
Vstúpil do nového režimu vzostupnej dynamiky, potvrdenej naprieč viacerými dlhodobými kĺzavými priemermi bežne uvádzanými na hlavných trhoch.
majú optimálna zníženie načasovania cyklu na polovicu, kde Bitcoin zvyčajne dosahuje dno (4. štvrťrok 2022 a 1. štvrťrok 2023).
Koncom roka 80 prepad bitcoinového cyklu dosiahol typické úrovne 2022 %.
V novembri/decembri 2022 bol sentiment na vrchole najhoršía zaistenie trhu na najvyššej úrovni v histórii.
Pravdepodobné pozastavenie sadzieb Fedu a zmena politiky sa má uskutočniť v roku 2023.

CT: Aký význam malo prelomenie 20,000 XNUMX dolárov v januári?

CE: Prepad o 20,000 2021 USD bol najdôležitejším cenovým pohybom, ktorý sme zaznamenali od historického maxima v roku 20,000. XNUMX XNUMX USD je dôležitých z mnohých dôvodov:

Je to historické maximum v roku 2017 (predchádzajúci bitcoinový cyklus).
Je to cenová hladina, na ktorej bol odhalený podvod FTX a tretia najväčšia burza (a tri najlepšie podvody v histórii ľudstva) sa zrútila v roku 2021.
Je to možno najdôležitejšia úroveň bloku cenového príkazu na grafe Bitcoin.
Má význam ako podpora hlavného okrúhleho čísla.
Nachádza sa na priesečníku elektrických a výrobných nákladov bitcoínov – v regióne, kde sa baníci bitcoinov stávajú nerentabilnými, a na úrovni, ktorá historicky predstavuje minimálnu cenu.

Keď sa bitcoin v novembri 20,000 prepadol pod 2022 XNUMX dolárov, znamenalo to zlyhanie hlavnej technickej podpory. Zarobilo to najviac Mineri bitcoinov sú nerentabilní a bola vyvrcholením podvodov, kolapsu, bankrotov a negatívneho sentimentu v tomto odvetví. Strávili sme dva mesiace pod 20,000 40 USD, kým nás 21,000 % krátky squeeze vrátil späť nad XNUMX XNUMX USD. Z technického hľadiska to predstavovalo čistú odchýlku pod hlavnou podporou a je to technický pohyb, ktorý často predstavuje začiatok nového trendu v opačnom smere.

Keď sa cena aktíva náhle pohne jedným smerom a krátko po tom, čo sa náhle pohne opačným smerom, je to druhý pohyb, ktorý má tendenciu „prilepiť sa“ a generovať vyššiu pravdepodobnosť nového trendu. Pravdepodobnosť, že druhý ťah je správny, je výrazne vyššia ako pri prvom ťahu. To je dôvod, prečo sú falošné signály odchýlky, ako je tento, také silné – najmä na takej dôležitej úrovni, ako je 20,000 XNUMX dolárov.

CT: Zdá sa, že kontrola platobnej schopnosti burzy v porovnaní s predchádzajúcimi mesiacmi slabne. Je debakel FTX za nami?

CE: Myslím si. Situácia FTX bola masívne odľahlá. Nestáva sa často, že by sa vyskytla situácia Bernieho Madoffa – tri najlepšie podvody všetkých čias. Ľudia spanikárili a vo všeobecnosti vzali situáciu FTX z perspektívy toho, čo to bolo; výnimočná chamtivosť a nemorálne aktivity jedného muža, SBF.

V našom odvetví je potrebné urobiť veľa práce, pretože sa rozširuje; sága SBF bola smutným a zbytočným vývojom, ale nemala by sa vytrhávať z kontextu.

Sme v mladom rozvíjajúcom sa odvetví, ktoré sa pohybuje bleskovým tempom a veci majú tendenciu sa pokaziť, keď sa zväčšujeme. Rovnako ako všetky nové priemyselné odvetvia pred tým a cena akcií pri všetkých nových technológiách, je to jazda na horskej dráhe. Nemôžeme očakávať, že bitcoiny a kryptomeny prevezmú svet financií v hladkej priamej línii; volatilita sa vyskytuje v cene a vyskytuje sa aj v širších operáciách s rozsahom. Osvojenie si osvedčených postupov v novom odvetví si vyžaduje určitý čas a dobiehanie regulácie trvá ešte dlhšie.

V odvetví sa rozšírilo veľa strachu, neistoty a pochybností (FUD) v súvislosti s rôznymi inými platformami. Koncom roka 2022 to spôsobilo spustenie banky na väčšine búrz, čo bolo neopodstatnené a v konečnom dôsledku to nebol problém pre tieto platformy, ktoré mali plnú podporu. Výmenné riziko možno monitorovať v reálnom čase pomocou údajov z reťazca a to je jeden z dôvodov, prečo spoločnosť Capriole videla prichádzajúci kolaps FTX a vyhla sa mu. Koncom roka 2022 jednoducho neboli nikde blízko rovnaké úrovne zjavného rizika na iných kryptoplatformách.

Napriek tomu je také dôležité uprednostňovať riadenie rizík vo všetkom, čo robíte v krypto priestore. Riadenie rizík musí byť nadovšetko. Dôležitá je distribúcia aktív medzi dôveryhodnými zdrojmi. Učenie sa o sebaobsluhe je dôležité. Bezpečnosť je dôležitá. Monitorovanie a podávanie správ v reťazci je dôležité. Ak nemôžete aktívne riadiť riziko v tomto odvetví 24 hodín denne, 7 dní v týždni, potom existujú profesionálne regulované štruktúry hedžových fondov, ktoré to dokážu za vás. Uistite sa, že vždy vykonajte náležitú starostlivosť v oblasti kryptomien.

CT: Posilnila alebo oslabila epizóda FTX Bitcoin alebo konkrétne altcoiny, ak nejaké existujú?

CE: Epizóda FTX oslabila inštitucionálnu reputáciu Bitcoinu a kryptomien. Mnohé inštitúcie boli vypálené. Veľké americké penzijné fondy tiež stratili peniaze na FTX. Trvá dlho, kým sa tieto typy subjektov dostanú do novej triedy aktív, ako sú bitcoiny a kryptomeny, a takáto udalosť spôsobila, že zatiahli ručnú brzdu svojich investičných aktivít, kým čakajú, kým sa moria upokoja a regulačné orgány zareagujú. .

Je škoda, že to dočasne spomalilo pohyby týchto väčších hráčov, ktorí sa pri prijímaní takýchto veľkých rozhodnutí spoliehajú na štvrťročné zasadnutia predstavenstva – ale je to skvelá príležitosť pre menších investorov a inovatívnejšie a agilnejšie rodinné kancelárie.

"Po kolapse FTX sa otvorila neuveriteľne vzácna hodnota najmä pre dlhodobé investície do bitcoínov."

Pre každého s viacročným investičným horizontom by 16,000 16 USD malo predstavovať skvelú príležitosť prideliť sa tejto triede aktív na základe údajov o reťazci, ktoré analyzujeme. V Capriole nás to mimoriadne nadchlo a počas tohto obdobia sme zdvojnásobili svoje vlastné investície do nášho fondu. Z vyššie uvedených dôvodov bola 20,000 – XNUMX XNUMX USD príležitosťou na zhodnotenie bitcoinu jeden za štyri roky, čo je neuveriteľne vzácna príležitosť prideliť sa do tejto triedy aktív s veľkými zľavami v rámci väčšiny metrík oceňovania reťazca.

Kolaps FTX vyčistil trh od pákového efektu, zlých aktérov a radu subjektov so zlým riadením rizika a operáciami. Trh má teraz čistý štít na začatie nového cyklu rozdeľovania na polovicu svieži a pripravený na organický rast. Inštitúcie sa vrátia; je len otázkou času, kedy odvetvie každé tri roky 10x zväčší počet používateľov. Vidíme silný nárast dôvtipných investorov, ktorí využívajú dnešnú príležitosť.

CT: Aký vplyv bude mať a zákaz stávkovania kryptomien majú poskytovatelia služieb cenu bitcoinov a etherea?

CE: Ťažko povedať s istotou a záležalo by to na rozsahu akéhokoľvek zákazu. Ak dôjde k rozsiahlemu regulačnému kroku proti stakingu, bude to mať krátkodobý vplyv na cenu. Ale tento strach, ako väčšina v kryptomenách, je prehnaný. V oblasti môžu byť nejaké regulácie alebo obmedzenia, ale predpokladám, že dlhodobý vplyv bude zanedbateľný.

Pravdepodobne budú viac požiadaviek na stávkové subjekty, vrátane zdieľania údajov regulátora, čo by v krátkodobom horizonte mohlo znížiť veľkosť trhu, ale v strednodobom až dlhodobom horizonte to len posúva rozhodnutie o stávke na jednotlivého používateľa pre túto platformu.

Ako sme videli pri zákaze ťažby bitcoínov v Číne v roku 2021, bitcoin (a kryptomeny) je teraz príliš veľký na to, aby ho ktorákoľvek krajina zastavila. Hash rate bitcoinu sa zotavil z 50% kolapsu len za jeden rok. Zákaz stávkovania by bolo ťažšie implementovať, pravdepodobne by bol menej prísny a oveľa menej účinný ako zákaz v Číne.

CT: Aká je možnosť, že sa to stane? Očakávate na obzore všeobecný zásah proti kryptomenám?

CE: Výmeny sú pod drobnohľadom. Bude existovať viac regulácií a viac požiadaviek na podávanie správ a komunikáciu pre burzy na celom svete. Mnoho malých búrz nebude schopných splniť tieto požiadavky a bude to ďalej konsolidovať odvetvie.

"Očakávam, že všetci veľkí hráči nakoniec vyhovejú."

V novembri 2022 sme videli, ako každá veľká burza zaviedla dôkaz o rezervách pomocou údajov z reťazca na overenie držby bitcoinových aktív zákazníkov v priebehu niekoľkých týždňov. Iste, v tomto hlásení sú obmedzenia, ale to, že ich implementácia tak rýchlo z veľkej časti priemyslu globálne a tak rýchlo ukazuje, ako rýchlo sa toto odvetvie pohybuje, ako väčšina z nás je tu, aby sme robili dobro a robili správne veci. Treba urobiť viac a bude. Je to len otázka času a je to súčasť prirodzeného rastu a prijatia exponenciálneho veku.

CT: Aké sú najväčšie nebezpečenstvá pre potenciálny býčí cyklus Bitcoinu?

CE: Najzrejmejším rizikom je, ak úrokové sadzby stúpnu ďalej a podstatne viac, ako sa očakávalo. To by stlačilo relatívnu hodnotu Bitcoinu. Za predpokladu, že všetko ostatné je rovnaké, vyššie úrokové sadzby zvyšujú relatívnu hodnotu dolára pre dlhodobého investora a pravdepodobne znižujú hodnotu tvrdých aktív, ako je zlato a bitcoiny.

Už nejaký čas však predpovedáme, že rast sadzieb sa zastaví v roku 2023 a širší trh to oceňuje aj dnes. Fed tiež teraz signalizuje trhu, že vrchol úrokových sadzieb je v tomto roku. Výrazný pokles inflácie, ktorý v súčasnosti zaznamenávame, tiež historicky znamenal vrchol úrokových sadzieb.

Súvisiace: Bitcoin sleduje 25 % svetového bohatstva v novej predikcii ceny 10 miliónov USD BTC

Vzhľadom na to, že sme v ekonomickom cykle neskoro, nezamestnanosť je na minimách za niekoľko desaťročí a pomer dlhu k HDP je mimoriadne vysoký; dnes jednoducho nie je udržateľné držať úrokové sadzby na agresívne vysokých úrovniach.

To všetko skresľuje pravdepodobnosť smerom k uvoľneniu politiky na podporu ekonomického rastu. To znamená, že bitcoin je v pozícii perfektnej investície proti uvoľneniu sveta s vysokým dlhom a infláciou. Podobne ako v 1970. rokoch minulého storočia, no dnes ešte viac.

CT: Aké sú najväčšie brzdy potenciálneho býčieho cyklu Bitcoinu?

CE: V roku 2024 sa bitcoin stane s istotou najťažším aktívom na svete. Miera inflácie bitcoinu klesne na polovicu oproti zlatu, čím predbehne zlato ako najlepšieho uchovávateľa hodnoty. Nehovoriac o vylepšenej prenosnosti, rýchlosti a zameniteľnosti Bitcoinu v digitálnom svete.

„Každé zníženie bitcoinu na polovicu vedie k naratívnemu posunu a zvýšenej krivke prijatia bitcoinu a cyklus 2024 je pravdepodobne najdôležitejším znížením o polovicu, aké kedy uvidíme. Bod prechodu."

Stojí za zmienku, že žiadny z predchádzajúce polovičné ceny boli niekedy započítané, takže očakávam, že aj tu budú pokračovať mnohostopercentné výnosy.

Okrem toho v tomto desaťročí vstupujeme do obdobia, keď väčšina „s-kriviek“ adopcie technológií ide vertikálne. To znamená, že trvá približne 10 rokov, kým nové technológie prejdú z 0 – 10 % adopcie (kde je dnes Bitcoin) a potom ďalších 10 rokov, kým prejdú k úplnému prijatiu.

Vzhľadom na to, že používanie bitcoínov rastie rýchlejšie ako internet na konci 90. rokov, všetky náznaky naznačujú, že ďalšie desaťročie bude pre bitcoiny neuveriteľné. Zdá sa, že globálne makroekonomické pozadie bude len podporovať túto krivku prijatia.

CT: Aké sú vaše obľúbené metriky, na ktoré by ste teraz mali dávať pozor, aby ste mohli predvídať ďalší pohyb na trhu?

CE: Predpovedanie krátkodobých presunov je práca na plný úväzok; k tomu pristupujeme s plne automatizovanými kvantovými stratégiami v Capriole. Pre investorov, ktorí chcú alokovať na viacročné obdobia, je najlepšou stávkou pokúsiť sa alokovať na cyklické minimá alebo blízko nich a znížiť určitú expozíciu pri cyklických maximách.

Bitcoin stále vo veľkej miere funguje v štvorročnom cykle, ktorý je poháňaný štvorročnými polovičnými hodnotami. Preto zvyčajne získate približne 12 mesiacov veľkej hodnoty na pridelenie na trh a 6–12 mesiacov na zníženie rizika.

"Nie je to o načasovaní presných dna a vrcholu - pokiaľ nemonitorujete trh na plný úväzok, neobťažujte sa!"

Keď získate sútok viacerých dlhodobých metrík, iba metriky, ktoré sa rokmi používania osvedčili ako spoľahlivé (bez úprav), to znamená, keď máte niečo užitočné, na čom môžete konať. Niektoré sa mi páčia:

Hash ribbons (nedávno signalizoval nákup za 20 XNUMX USD)
NVT
Trhová hodnota k realizovanej hodnote (MVRV)
Výrobné náklady bitcoínov a náklady na elektrinu
Energetická hodnota bitcoinu
SLRV stuhy
Kľudový tok
Držte vlny
Čistý nerealizovaný zisk a strata (NUPL)

O každom si môžete prečítať viac tu.

Názory, myšlienky a názory tu vyjadrené sú iba autormi autorov a nevyhnutne neodrážajú ani nepredstavujú názory a názory Cointelegrafu.