Bitcoin môže vzrásť nad 25,000 XNUMX USD kvôli debaklu dlhového stropu

Zatiaľ čo včerajšie stretnutie Biden-McCarthy neprinieslo dohodu o dlhovom strope v USA, mohlo by to mať priame dôsledky pre celý finančný trh a Bitcoin. A dôsledky pre úsilie Federálneho rezervného systému v boji proti inflácii nie sú nič menšieho než obrovské.

Keď sa včera na tlačovej konferencii FOMC objavila otázka, ako Fed zvládne nezvýšenie dlhového stropu, predseda Jerome Powell bol výrazne naštvaný.

"Je tu len jedna cesta vpred, a to, že Kongres zvýši dlhový strop, aby vláda Spojených štátov mohla zaplatiť všetky svoje záväzky," Powell povedal včera, ďalej uviedol: "Nikto by nemal predpokladať, že Fed môže ochrániť ekonomiku pred následkami zlyhania v správnom konaní."

Vplyv dlhového stropu na cenu bitcoinu

Čo to však presne znamená pre finančné trhy a konkrétne Bitcoin, ak sa nezvýši dlhový strop? Jurrien Timmer, riaditeľ pre globálne makro vo Fidelity Investments komentoval Na toto.

Timmer vo vlákne na Twitteri vysvetlil, že „fiškálny útes“ je „komplikovaný tanec“ a mohol by zmariť snahy Fedu o kvantitatívne sprísnenie (QT). Odkedy Fed pred rokom začal vysávať likviditu prostredníctvom vyšších úrokových sadzieb a QT, celková likvidita klesla.

Likvidita sa však odvtedy stabilizovala, keďže sprísnenie bolo kompenzované prílevom likvidity z reverzných repo operácií (RRP) a všeobecného účtu štátnej pokladnice (TGA). Pozoruhodné je, že akciový trh a bitcoin kvôli jeho korelácia na tradičné trhy, v tomto bode prestali klesať.

Nižšie uvedený graf zobrazuje súvahu Fedu (sivá) a TGA (fialová). Timmer vysvetľuje: „Všimnite si, ako sa TGA v roku 2020 prudko zvýšila, keď Fed zvýšil svoju súvahu z 3.76 bilióna dolárov na 8.97 bilióna dolárov. Potom ministerstvo financií stiahlo svoj zostatok TGA, aby zaplatilo za stimulačný účet.

Timmer opisuje vzťah medzi dlhom americkej vlády, Fedu a TGA takto:

Ako je to pri speňažovaní dlhu? Fed monetizuje dlh štátnej pokladnice v procese vytvárania príjmu vo svojom portfóliu, ktorý potom prechádza do TGA, z ktorého potom štátna pokladnica čerpá svoje účty. Kreatívne účtovníctvo, prinajmenšom!

Rallye likvidity

Je iróniou, že, hovorí Timmer, politické zúčtovanie nad dlhovým stropom by prinútilo ministerstvo financií vyčerpať svoj zostatok TGA vo výške 569 miliárd dolárov, aby sa predišlo technickému zlyhania. Bolo by to stimulujúce a malo by to výrazný negatívny vplyv na snahy Fedu bojovať proti inflácii prostredníctvom QT.

Keďže by sa na trh dostalo viac likvidity, mohlo by to byť „palivo, ktoré umožní trhu pokračovať v šplhaní po stene“. Na druhej strane, ak sa dlhový strop zdvihne, TGA by sa nemuselo čerpať, čo by mohlo mať negatívny vplyv na rizikové aktíva, ako je Bitcoin.

V súčasnosti nie je jasné, kedy bude dlhový strop v Spojených štátoch dosiahnutý. Doterajšie odhady sú na druhú polovicu roka, aj keď strop by mohol byť dosiahnutý oveľa skôr, ako argumentujú iní odborníci s odvolaním sa na kroky americkej vlády.

Keďže trh prekvitá vďaka očakávaniam a včerajšie zasadnutie FOMC odhalilo holubičie tóny zo strany Fedu (prvýkrát v tomto cykle), Bitcoin by mohol pokračovať vo svojom pohybe smerom k 25,000 XNUMX USD, ak bude diskusia o dlhovom strope pokračovať aj v najbližších týždňoch.

V čase tlače stála cena bitcoinu 23,761 24,000 USD, pričom bola opäť odmietnutá v zóne rozhodujúcej rezistencie nad XNUMX XNUMX USD.

Odporúčaný obrázok od Dave Sherrill / Unsplash, graf z TradingView.com