Svet kryptomien bol otrasený potenciálnym schválením fondu obchodovaného na burze bitcoinov (ETF) v Spojených štátoch amerických, čo je vývoj, ktorý netrpezlivo očakávajú nadšenci kryptomien aj tradiční investori. S dlhým zoznamom prominentných žiadateľov, ako sú BlackRock, Fidelity a VanEck, ktorí čakajú v krídlach, je finančná komunita pripravená na pokraj svojho sídla.
K tejto intrige sa pridáva Grayscale, ktorá po víťazstve v súdnom spore proti SEC v auguste 2023 chce transformovať svoj Greyscale Bitcoin Trust na spotový Bitcoin ETF. Tento scenár vyvoláva kritické preskúmanie: pre investorov zakorenených v tradičnom finančnom priestore ponúka ETF viac výhod ako trust?
Dilema, ktorej čelia tradiční investori pri zvažovaní vystavenia Bitcoinu, je výber medzi ETF, trustmi alebo proxy. Zatiaľ čo vlastná úschova bitcoínov zostáva pre mnohých v kryptosvete zlatým štandardom, tieto tri možnosti poskytujú životaschopné alternatívy pre tých, ktorí hľadajú expozíciu bez zložitosti priameho vlastníctva. V USA má veľa investorov finančné prostriedky zamknuté na dôchodkových účtoch, ako sú 401Ks alebo Roth IRA, ktoré zvyčajne investujú na tradičnom akciovom trhu. Tieto vozidlá poskytujú spôsob, ako získať bitcoinovú expozíciu bez toho, aby ste museli čeliť sankciám za predčasný výber.
Všetky tri možnosti ponúkajú pasívny investičný prístup. Investori sa nemusia obávať technických aspektov počiatočných fráz, peňaženiek alebo nespočetných bezpečnostných obáv spojených s priamym vlastníctvom kryptomien. Larry Fink, generálny riaditeľ spoločnosti BlackRock, v rozhovore pre Fox Business zdôraznil potenciál bitcoinu a technológie blockchain, aby sa nakoniec eliminovala potreba správcov vo financiách. Pripustil však, že toto odvetvie je ďaleko od tejto reality, čo naznačuje, že Bitcoin ETF by mohol ponúknuť vrstvu dôvery a regulačný dohľad, čo môže osloviť tradičných finančných investorov.
Bitcoinové ETF: Bližší pohľad
Príťažlivosť bitcoinových ETF spočíva v ich schopnosti pridať likviditu do tradičného finančného portfólia. Prichádzajú však s obmedzením, že sú obchodovateľné iba počas burzových hodín. Toto obmedzenie predstavuje nevýhodu, keďže spotový bitcoinový trh funguje 24 hodín denne, 7 dní v týždni, čo môže spôsobiť, že investori prídu o významné pohyby cien mimo tradičných obchodných hodín.
Na regulačnom fronte sú bitcoinové ETF predmetom kontroly, čo by mohlo poskytnúť tradičným finančným investorom pocit bezpečia a integrity trhu. To však niečo stojí. ETF vo všeobecnosti účtujú vyššie poplatky v porovnaní s inými investičnými nástrojmi, čo môže mať vplyv na zisky a výnosy.
Trusty vs. Proxy: Zvažovanie možností
Bitcoinový trust sa líši od ETF v tom, že drží pevnú sumu aktív a ponúka akcie z tejto celkovej sumy. Trusty ponúkajú výhodu transparentnosti prostredníctvom pravidelného zverejňovania bitcoinových držieb. Sú však menej likvidné ako ETF a môžu sa obchodovať buď so zľavou alebo prémiou na základe kolísania ceny bitcoínov.
Na druhej strane bitcoinové proxy ponúkajú nepriame vystavenie cenovej akcii bitcoínov bez toho, aby vlastnili aktívum. Patria sem spoločnosti, ktoré pôsobia v blockchainovom priestore alebo držia bitcoiny vo svojich súvahách, ako sú verejní baníci bitcoinov alebo firmy ako MicroStrategy. Proxy poskytujú expozíciu bez poplatkov spojených s trustmi alebo ETF a majú tiež prevádzkové podniky, ktoré môžu ponúknuť finančný vankúš. Podliehajú však rovnakým trhovým rizikám a otázkam správy a riadenia spoločností, ktoré ovplyvňujú všetky verejné spoločnosti.
Trilema pre tradičných finančných investorov
Pre tradičných finančných investorov nie je výber medzi Bitcoin ETF, trustom alebo proxy jednoduchý. Každá možnosť má svoj jedinečný súbor kladov a záporov, ktoré zodpovedajú rôznym investičným stratégiám a chuti riskovať. Trusty môžu osloviť tých, ktorí hľadajú transparentnosť a možnosť obchodovania so zľavou. ETF by mohli vyhovovať tým, ktorí hľadajú regulačný dohľad a likviditu, napriek potenciálu vyšších poplatkov. Proxy by mohli byť atraktívne pre investorov, ktorí hľadajú nepriamu expozíciu voči Bitcoinu bez priameho rizika vlastníctva kryptomien.
Na záver, rozhodnutie medzi bitcoinovým ETF, trustom alebo proxy závisí od individuálnych preferencií investora, tolerancie rizika a investičných cieľov. Keďže sa krypto prostredie neustále vyvíja, tieto možnosti poskytujú tradičným investorom rôzne cesty k účasti v rastúcom svete bitcoínov, pričom každá ponúka jedinečnú kombináciu expozície, rizika a potenciálnej odmeny. Keď sa presunieme do budúcich trhových cyklov, viac možností investovania do bitcoínov nielenže uspokojí širší okruh investorov, ale tiež pripraví pôdu pre ďalšie prijatie a integráciu kryptomeny do hlavného prúdu finančného ekosystému.
Zdroj: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/