Kapitulácia bitcoinových baníkov je prehnaný strach: Analytik

Jaran Mellerud z Hashrate Index nedávno vydal „komplexnú analýzu“ tézy, že kapitulácia bitcoinových baníkov by mohla spôsobiť obrovský predajný tlak na trh a spôsobiť krach. Táto téma bola v posledných týždňoch opakovanou súčasťou diskusie o tom, či by trh s BTC mohol predĺžiť napätý ťažobný priemysel.

Charles Edwards z Capriole Investments pred dvoma týždňami vyhlásil, že baník kapituluje začalo, ako je naznačené hash ribbons. Nedávno tiež investičný gigant VanEck zverejnená analýza, že medvedí trh by sa mohol rozšíriť do druhého štvrťroka 2023 kvôli kapitulácii baníkov. Spoločnosť predpovedala, že BTC by v prvom štvrťroku 10,000 mohol dosiahnuť dno na úrovni 12,000 1 až 2023 XNUMX USD.

Mellerud proti tomuto predpokladu hovorí, že celková držba BTC ťažiarov nie je dostatočne významná na to, aby sa pohol spotovým trhom.

Nie sú bitcoinoví baníci takí výkonní, ako sa verí?

Analytik hashrate Index píše že všetci ťažiari musia spoločne vlastniť významnú časť cirkulujúcej ponuky, aby mali zmysluplný vplyv. Otázka počtu ich držieb je však veľkou záhadou, hoci odhady existujú.

Poskytovatelia údajov v reťazci, ako sú CoinMetrics a Glassnode, poskytujú najznámejšie odhady zoskupením adries peňaženiek podľa ich blízkosti k transakcii Coinbase. Mellerud tvrdí, že tieto čísla pravdepodobne výrazne nadhodnocujú držbu bitcoinov baníkov. CoinMetrics odhaduje 820,000 XNUMX BTC pre všetkých baníkov na celom svete.

Ďalšou možnosťou je odvodiť číslo z bitcoinových držieb verejných ťažiarov. Pomocou týchto údajov Mellerud odhaduje 470,000 XNUMX bitcoinov.

S 19.2 miliónmi BTC v súčasnosti v obehu si tak ťažiari držia len medzi 2 % a 4 %. „Verejný obraz ťažiarov ako obrovských držiteľov bitcoinov a vplyvných účastníkov trhu mohol byť presný pred desiatimi rokmi […]. Časy sa zmenili a baníci už nedržia zmysluplný podiel na ponuke bitcoinov,“ tvrdí Mellerud.

BTC Holdings Miners vs. Bodový objem

Z hľadiska potenciálneho predajného tlaku je však dôležité poznať aj veľkosť spotového trhu, aby ste zistili, ako dobre dokáže trh absorbovať predajný tlak. Podľa Melleruda je najlepším spôsobom, ako odhadnúť absolútny predajný tlak ťažiarov, pozrieť sa na to, koľko BTC dostávajú každý deň.

Všeobecne možno povedať, že do peňaženiek baníkov denne prúdi okolo 900 čerstvo vyrazených bitcoínov. Keď ťažiari predajú menej ako 100 % svojej produkcie, hromadia bitcoiny; keď predajú viac ako 100 %, znížia svoj podiel.

Nižšie uvedený graf ukazuje, že predaj bitcoínov baníkmi dosiahol vrchol v júni, keď predali 350 % svojej produkcie. Po zvyšok roka bola sadzba maximálne 150 %.

Pomocou spotového objemu Binance Mellerud v grafe nižšie ukazuje, že predajný tlak 100 % produkcie predstavuje len 0.2 % spotového objemu. Pri 200 % predstavuje len 0.4 % a pri 300 % je to stále len 0.6 % z celkového objemu. Mellerud uzatvára:

Vzhľadom na malý podiel hypotetického objemu bitcoinových ťažiarov v porovnaní s celkovým spotovým objemom bitcoinov vidíme, že bitcoin by mal mať na svojom spotovom trhu viac než dostatok likvidity, aby uspokojil predajný tlak zo strany ťažiarov.

V najhoršom scenári od Melleruda, v ktorom všetci ťažiari vyhodia celé svoje zásoby do 30 dní (rovnako rozložené počas všetkých dní), predajný tlak 470,000 4,900 BTC (1 XNUMX BTC za deň) by predstavoval iba XNUMX % z celkového spotu. objem.

Iba v prípade, že držba v skutočnosti predstavuje 820,000 30 BTC a všetky budú zlikvidované do 7 dní, môže to viesť k prepadu ceny bitcoinu, hovorí Mellerud. Ťažiari by potom predstavovali takmer XNUMX % objemu spotu.

Cena bitcoinu v súčasnosti za posledných pár hodín klesá o približne 3.5 %. V čase tlače sa BTC obchodovalo za 17,035 XNUMX USD.