Najhoršie dni bitcoinových ťažiarov už možno pominuli, no zostáva niekoľko kľúčových prekážok

Ťažobný priemysel bitcoinu bol relatívne stabilný v porovnaní s medvedími cenami a búrlivými následkami zmenárne a úverové spoločnosti. 

Hashrate siete ku koncu roka 2022 mierne klesol, predovšetkým v dôsledku bezprecedentnej snehovej búrky v USA, a odvtedy sa výrazne zotavil, aby prekonal svoj predchádzajúci vrchol nad 270 EH/s. Bolo obzvlášť povzbudzujúce vidieť, že hashrate sa drží výrazne nad minimami z leta 2022, a to aj napriek následkom kolapsu FTX.

Napriek nedávnej robustnosti v rôznych metrikách však ťažobný priemysel čelí mnohým výzvam, ktoré pravdepodobne obmedzia jeho rast vpred. K prekážkam patrí nízka ziskovosť, hrozba zo strany efektívnych strojov novej doby a nadchádzajúce Polovica bitcoínov na polovicu čo zníži blokové odmeny na polovicu.

Ťažba BTC zostáva stresovaným odvetvím

Zatiaľ čo hashrate siete Bitcoinu sa zlepšil, baníci sú stále pod veľkým stresom kvôli nízkej ziskovosti. Zárobky bitcoinových ťažiarov sa oproti vrcholu scvrkli na tretinu svojej hodnoty. Pred kolapsom cien v máji 2022 zarábali ťažiari viac ako 0.22 USD denne za TH/s, čo je číslo, ktoré teraz kleslo na 0.07 USD.

Percentuálny podiel malých baníkov s rovnovážnymi cenami nad 25,000 XNUMX USD má klesol z 80 % v roku 2019 na 2 % do roku 2022, čo je pozitívny znak ukončenia kapitulácie baníkov.

Udržateľnosť stredne veľkých baníkov s rovnovážnymi cenami medzi 20,000 25,000 a XNUMX XNUMX USD závisí od kapitálovej efektívnosti účastníkov. Boj o nich je prežiť, kým nezačne býčí trend, dúfajúc, že ​​budú mať prospech z ďalšieho býčieho cyklu.

Výrazný pokles cien strojov strednej veľkosti naznačuje, že ich dopyt sa spomalil. Podľa CoinSharesZníženie cien strojov umožní kapitálovo bohatým subjektom „znížiť svoje kapitálové náklady na TH/sa zvýšiť výkon bez toho, aby vznikali ďalšie priebežné hotovostné náklady“ nákupom hardvéru za lacnú cenu. Pôjde to však na úkor existujúcich baníkov, čo pravdepodobne obmedzí rast odvetvia ako celku.

Okrem toho firmy so slabými finančnými zdrojmi tiež nebudú môcť využiť spomalenie zvyšovaním dlhu, najmä keď centrálne banky na celom svete zvyšujú úrokové sadzby na pôžičky.

Nezávislá výskumná spoločnosť The Bitcoin Mining Block Post dospela k podobnému záveru o raste odvetvia v roku 2023. Ich analytici predpovedajú, že náklady na baníkov sa „pohnú do strán a postupne budú stúpať“, ako tomu bolo v roku 2020.

Tlak schopnejších ASIC a blížiace sa zníženie BTC na polovicu

Existujúci priemysel ťažby bitcoínov tiež čelí významným výzvam v súvislosti s príchodom nových a efektívnych strojov a znížených odmien po znížení o polovicu v roku 2024.

Od júna 2021 prišli energeticky efektívnejší baníci, ktorí ponúkajú viac ako 100 TH/s za joul. Tento trend sa zrýchlil v Q2 2022 uvedením nového hardvérového vybavenia, ktoré malo v tom čase viac ako dvojnásobnú efektivitu existujúcich baníkov. Zlomové ceny niektorých z týchto baníkov sú nižšie ako 15,000 XNUMX dolárov.

Zvýšenie efektívnosti sa pravdepodobne v najbližších rokoch vyrovná kvôli obmedzeniam veľkosti mikroprocesorového čipu. Najefektívnejší baník vyrobený Bitmain, S19 XP, má 5 nm čip. Pokles pod túto veľkosť výrazne zvyšuje náklady a riziko výrobných chýb.

Napriek tomu, čím viac týchto typov zariadení zaplavuje trh, ťažoba pre existujúcich hráčov sa bude zvyšovať a pomaly ich vytláčať. Túto fázu teda prežijú iba konkurencieschopní baníci, ktorí dokážu úspešne expandovať a udržať prevádzku.

Okrem toho sa baníci budú musieť pripraviť aj na akciu na polovicu v marci 2024. Výskum CoinShares poukázal na to, že vzhľadom na to, ako zníženie o polovicu priamo ovplyvní baníkov, „potenciálnou stratégiou ťažobných spoločností môže byť zameranie sa na zníženie prevádzkových nákladov nad ich hotovostné náklady (vrátane režijných nákladov, dlhov, hostingu atď.).

Dosiahnu ťažiari zisky v roku 2023?

Vyššie uvedené údaje naznačujú, že najhoršie dni kapitulácie baníkov by sa mohli skončiť. Odvetvie však zostáva pod značným tlakom, pod ktorým je akumulácia BTC náročná.

Baníci sú aj naďalej poprednými predajcami na trhu. Aktualizácia od Coinbase Institutional z 19. januára citovanej že „krypto baníci začali byť pri predaji o niečo agresívnejší“.

Metrika jednoskokovej ponuky bitcoinových baníkov sa vypočítava z celkového počtu adries, ktoré dostali tokeny z ťažobných fondov. Ukazovateľ zaznamenal mierny nárast v bilancii baníkov od začiatku roka 2023. Celková suma je však stále pod minimami z roku 2019, čo poukazuje na výzvy rýchleho zotavenia v podmienkach, pokiaľ cena nezvýhodní baníkov.

Skutočnosť, že ťažiari pokračujú v predaji s malými nádejami na zotavenie v krátkodobom horizonte, by mohla zničiť nádeje tých, ktorí očakávajú parabolický beh v roku 2023. Dobrou správou však je, že najhoršie dni kapitulácie môžu byť za nami. Aj keď sú baníci pomalí a stabilní, môžu pokračovať v raste, začať sa znova hromadiť a pomôcť pri príprave ďalšej vzostupnej rally.