Aj keď bitcoin (BTC) a širší krypto trh zažívajú problémy vzostup v prvých dňoch nového roka údaje z reťazca ukazujú, že trh zostáva v hlbokom spánku. Ako vysvetľuje Glassnode vo svojom najnovšom správy, cena BTC počas posledných týždňov vykazovala historicky nízku volatilitu.
A podľa údajov o reťazci pre bitcoiny v súčasnosti nie je dôvod veriť, že nuda na trhu sa rýchlo zmení. Ak však dôjde k pohybu, pravdepodobne pôjde o výbušný trhový pohyb, ako v predchádzajúcich cykloch, keď bola volatilita extrémne nízka.
Na podporu tejto tézy Glassnode uvádza realizovanú volatilitu Bitcoinu za posledný mesiac, ktorá je na viacročnom minime 24.6 %. Ako ukazuje graf nižšie, v histórii bitcoinu sa niekoľkokrát stalo, že bol takto nízky. Vo väčšine prípadov BTC zaznamenalo rally po prebudení trhu; len v jednom prípade, v novembri 2018, cena dramaticky klesla (-50 %) nižšie.
Využitie bitcoinovej siete je nízke
Slabú základnú líniu pre bitcoiny identifikoval Glassnode aj pri pokračujúcom obmedzenom používaní siete. Zatiaľ čo aktivita na reťazci sa po kolapse FTX zvýšila, nárast sa neskôr nakrátko vyrovnal. Mesačný priemer nových bitcoinových adries sa opäť približuje k ročnému priemeru.
Celková transakčná hodnota siete je vo voľnom páde. Zatiaľ čo denný objem transferov bol v treťom štvrťroku 40 stále okolo 2022 miliárd USD, v súčasnosti je to len 5.8 miliardy USD/deň. Hodnota je tak späť na úrovni pred býčím rokom 2020.
Podľa Glassnode to naznačuje presun inštitucionálneho kapitálu. To sa odráža v skutočnosti, že podiel prevodov vo výške viac ako 10 miliónov USD klesol zo 42.8 % pred kolaps FTX len na 19.0 %. Glassnode uvádza:
To naznačuje výrazný útlm v kapitálových tokoch inštitucionálnej veľkosti a možno aj vážne otrasy dôvery medzi touto kohortou. Môže to tiež čiastočne a bohužiaľ odrážať vylúčenie pochybných kapitálových tokov spojených so subjektmi FTX/Alameda.
Jedným z indikátorov vymanenia sa z nudy by mohli byť prílevy a odlivy na burzách. Glassnode však opäť poznamenáva, že údaje o reťazci ešte nesignalizujú žiadnu hybnú silu pre výbušný pohyb. Prílev bitcoínov je v súčasnosti medzi 350 miliónmi a 400 miliónmi dolárov za deň, čo je podľa Glassnode ďaleko od miliárd zaznamenaných v rokoch 2021-22.
Hlavný indikátor zostáva medvedí
Podľa výskumnej firmy je Realized Cap jednou z najdôležitejších metrík v on-chain analýze. Bohužiaľ, metrika v súčasnosti dáva BTC investorom rovnako malú nádej na zmenu v dohľadnej dobe. Bitcoin Realized Cap klesol o 18.8 % od historického maxima, čo predstavuje čistý odliv kapitálu vo výške -88.4 miliardy dolárov zo siete.
"To vedie k druhému najväčšiemu relatívnemu poklesu v histórii a najväčšiemu z hľadiska realizovaných strát v USD," poznamenáva Glassnode a ukazuje na nasledujúci graf. Len v roku 2011/2012 bolo čerpanie medvedieho trhu horšie o 24 %.
Na záver správy Glassnode hovorí:
Je zriedkavé, že takéto podmienky pretrvávajú dlho. Minulé príležitosti, keď bola volatilita BTC a ETH taká nízka, predchádzali extrémne volatilnému trhovému prostrediu, pričom minulé príklady sa obchodovali vyššie aj nižšie.
V čase tlače sa BTC pomaly predieral vyššie v 1-dňovom grafe. Cena bola 17,268 XNUMX dolárov.
Odporúčaný obrázok z Jievani Weerasinghe / Unsplash, graf z TradingView.com
Zdroj: https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-on-chain-data-weak-baseline-2023/