Možnosti bitcoinu poukazujú na pozitívne znamenia po porážke, hovoria obchodníci

(Bloomberg) – Kryptomeny prechádzajú historickým záchvatom volatility, no obchodníci s opciami vidia na trhu pozitívne signály v dôsledku ošiaľu a kontroverzií, ktoré predbehli veriteľov digitálnych aktív a ďalších v sektore.

Najčítanejšie z Bloombergu

Chris Bae, výkonný riaditeľ a spoluzakladateľ poskytovateľa štruktúrovaných derivátových riešení EDG a bývalý obchodník v UBS a Goldman Sachs, sleduje otvorený záujem a sleduje globálne burzy, ktoré ponúkajú obchodovanie s opciami.

"Nenaznačuje to, že by sa likvidita dramaticky znížila," povedal Bae v rozhovore. "Existuje veľa údajov, ktoré naznačujú, že vyspelosť trhu pokročila a že najmä na trhu opcií je to do značnej miery normálne, ak vezmeme do úvahy prostredie, v ktorom sa nachádzame." Bae dodal, že spready medzi ponukami a dopytmi sa zdajú rozumné.

Prostredie, samozrejme, bolo zaťažené množstvom hackov, ako aj spaľovaním stablecoinových projektov a falšovaním krypto hedžových fondov veľkých mien. V priebehu posledných týždňov vykazovali nestabilitu najmä veritelia, pričom Celsius Network a Babel Finance zmrazili výbery a Three Arrows Capital, významný krypto hedžový fond, čelil problémom s likviditou. A to všetko prichádza na pozadí menej akomodatívnej menovej politiky, kde Federálny rezervný systém a ďalšie globálne centrálne banky zúrivo zvyšujú sadzby, aby bojovali proti zvyšovaniu cien.

Samozrejme, trh je oveľa iný ako počas minuloročného býčieho runu. Otvorený záujem alebo celkový počet neuhradených zmlúv výrazne klesol zo svojich maxím. Podľa údajov spoločnosti Skew klesol OI o niečo viac ako 7 miliárd USD z rekordných 15 miliárd USD v októbri 2021. Objem je v súčasnosti mierne pod 600 miliónmi dolárov v porovnaní s historickým maximom viac ako 8 miliárd dolárov aj v októbri.

Príbeh pokračuje

Patrick Chu, vedúci inštitucionálneho pokrytia pre APAC v spoločnosti Paradigm, poskytovateľa likvidity pre kryptoderiváty, hovorí, že pokles OI je odrazom nálady na trhu. Počas medvedích trhov záujem zvykne klesať.

Možnosti môžu slúžiť dvom funkciám, hovorí. Jedným je zaistenie a druhým špekulácie. „Po prvé, množstvo nasadených aktív sa zmenšuje, takže je menej na hedžovanie. Po druhé, špekulácie, ľudia majú veľmi silnú dlhodobú predpojatosť v kryptomenách, takže keď sa trh pokazí, ľudia dostanú rekt, čo je odkaz na slovo „zničené“, ktoré sa často používa v krypto komunite.

Napriek tomu Chu hovorí, že jeho firma vidí, že „stále viac hráčov TradFi“ – alebo tradičných finančných účastníkov – prejavuje záujem o opcie. A oni vstupujú na trh, hovorí. To by mohlo pomôcť vysvetliť, prečo úrovne OI zostali stabilné, napriek všetkým nepokojom v kryptopriemysle.

To, že inštitúcie zohrávajú väčšiu úlohu, sa prejavujú aj v iných údajoch. Správa od Amber Group, spoločnosti zaoberajúcej sa digitálnymi aktívami, ukázala, že jej oddelenie zaznamenalo nárast dopytu po nákupe opcií v dôsledku likvidácií zaznamenaných v posledných týždňoch. "Zmiernenie rizika je obzvlášť hodné zváženia v súčasnom trhovom prostredí," uvádza sa v poznámke.

Medzitým Luke Farrell, obchodník v kryptomarkete GSR, hovorí, že si všimol obrovskú zmenu v oblasti opcií za posledné dva roky v porovnaní s predchádzajúcimi cyklami. Inštitúcie, hovorí, prichádzajú, zatiaľ čo kryptomeny boli pred rokom 2017 silne ovplyvnené maloobchodnými účasťami. Inštitúcie dnes využívajú možnosti na prispôsobenie riešení riadenia rizík alebo na zaistenie portfólií či pozícií. Okrem toho, hovorí, investori môžu hrať s opciami na rozšírenom počte mincí, čo je trend, ktorý podnecuje držiteľov, aby ich chceli použiť na riešenia na riadenie rizík.

Nakoniec, hovorí Farrell, bitcoinoví baníci, z ktorých mnohí sa ocitli v horúcej vode uprostred prepadov cien digitálnych tokenov, zaisťujú svoju budúcu produkciu, čo je zmena oproti minulému roku, keď uprostred býčieho trhu nenakupovali ochranné opcie. "Sú ochotní zaplatiť trochu za ochranu v prípade poklesu produkcie pod úroveň nákladov," povedal. "Bola to zaujímavá zmena."

Najčítanejšie z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP