Prípad Bitcoinu „Inflation Hedge“ je mŕtvy; Líder kryptomien smeruje k 12 XNUMX USD

Dámy a páni, nerád to hovorím, ale BitcoinBTC
nie je digitálne zlato a investičný prípad Bitcoinu je inflačné zabezpečenie je mŕtve. Ak si myslíte, že cenovka 20,000 12,000 dolárov je späť, počkajte, kým neuvidíte XNUMX XNUMX dolárov.

Všetci sme chceli, aby Goldman Sachs mal pravdu, keď oni nazývané bitcoinové digitálne zlato. Ale ako ich volanie v roku 2008, že ropa bude stáť 200 dolárov za barel, niekedy sa tie najlepšie mysle mýlia.

Historická inflácia tlačí nahor okrem iného aj ceny potravín a pohonných hmôt. Niektoré cenné papiere profitovali z trhovej stávky, že Fed sa neodváži zvýšiť úrokové sadzby uprostred technickej recesie (americká ekonomika klesala dva po sebe nasledujúce štvrťroky, čo je definícia technickej recesie). Akciám sa v tomto hazarde darilo. Napriek tomu, že index S&P 500 od začiatku roka klesal, je oveľa lepší ako Bitcoin. V skutočnosti je celý trh s kryptomenami hlupák. Niektorí NFT klesli o 85 %. Nakupovanie na minime je ako staré príslovie – „nikdy nechytaj padajúci nôž“.

Bitcoin s obmedzenou zásobou 21 miliónov mincí a Goldman Sachs „Uchovávateľ hodnoty“ tézy (digitálne zlato), znamenalo, že kryptomena č. 1, s ktorou sa obchoduje, mala byť zaistením proti inflácii.

„Bitcoin nie je imúnny voči makroekonomickým faktorom,“ hovorí Andrei Grachev, Managing Partner v DWF Labs, investor Web 3.0 so sídlom v Zugu vo Švajčiarsku. „Prebiehajúce faktory, ako je rozhodnutie Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách, výrazne ovplyvnili dôveru trhu a neistota na trhu znamená, že investori sa obrátia na nízkorizikové aktíva. Bohužiaľ, bitcoin je stále vnímaný ako novšie, volatilné aktívum ako zaistenie, ale myslím si, že bitcoin bude stále vysoko ziskovým aktívom pre strednodobých a dlhodobých investorov.

Na rozdiel od kryptoinvestorov z minulosti, ktorí chceli bitcoin navždy „držať“, investori s veľkými peniazmi s väčšou pravdepodobnosťou predávajú bitcoiny teraz, keď sa trhy stanú defenzívnymi.

Bitcoin: Začnite sa brániť

Brániť sa Bitcoinu v podstate znamená, nekupovať ho. Ak nekupujete Nasdaq, určite nekupujte bitcoiny. Budujte hotovosť a čakajte, že bude ďalej klesať, pretože každý je presvedčený, že áno.

Korelácia technologických akcií bitcoinu sa skončila. „Hlavnými hnacími silami kryptomien sú stále oddaní, dlhodobí vlastníci,“ hovorí Przemysław Kráľ, generálny riaditeľ kryptomenovej burzy Zonda so sídlom v estónskom Tallinne, ktorý si myslí, že korelácia Nasdaq k Bitcoinu je minulosťou.

V minulom roku a začiatkom roku 2022 Bitcoin nasledoval Nasdaq, namiesto toho, aby pôsobil ako aktíva na zaistenie inflácie ako zlato. Hodnota bitcoinu by teoreticky nemala byť v korelácii s akciovým trhom. Jedno s druhým nemá nič spoločné.

„Skutočnosť, že cena bitcoinu tak korelovala s finančnými trhmi, naznačuje, že sme stále ďaleko od Satoshiho vízie decentralizácie,“ hovorí Abraham Piha, spoluzakladateľ a generálny riaditeľ spoločnosti Tomi.com. poskytovateľ decentralizovaných riešení cloud computingu pre spoločnosti, ktoré budujú tretiu generáciu internetu – blockchainový priestor – najlepšie známy ako Web 3.0.

„Trh (kryptomeny) je stále dosť centralizovaný a kontrolovaný hedžovými fondmi Wall Street a ich likvidita poškodzuje nás ako všetkých,“ hovorí Piha zo svojej kancelárie v New Yorku. „Len keď dosiahneme skutočnú decentralizáciu, bude bitcoin zaistením proti inflácii a skutočným uchovávateľom hodnoty. Momentálne je jediným skutočným prínosom to, že ide o majetok, ktorý jeho vlastníkovi nikto nemôže vziať.“

Miliardársky investor Paul Tudor Jones nazval Bitcoin zabezpečenie inflácie v minulom roku. Mark Cuban túto myšlienku odmietol a nazval ju „marketingovým sloganom“ pre nadšencov bitcoínov. Kubánec mal pravdu.

Čo sa deje?

Od zrodu Bitcoinu sme žili v ére nízkych úrokových sadzieb, ktoré povzbudzovali investorov a špekulantov, aby vkladali svoje peniaze do rizikových aktív. Nič nie je riskantnejšie ako kryptomena. Možno sú automaty a ruleta rizikovejšie.

Inflácia bitcoinu nepomáha

Nedávny pokles cien kryptomien nie je v skutočnosti poháňaný infláciou, ale rastúcimi úrokovými sadzbami s cieľom vyčistiť prebytočnú likviditu na trhu, obmedziť infláciu a posilniť americký dolár z dôvodu rastúcich sadzieb. Rastúce úrokové sadzby znamenajú vyššie výnosy štátnej pokladnice a priťahujú zahraničných kupcov dlhopisov z krajín s nízkymi výnosmi, ako je Japonsko a Európa. Využité bitcoinové stávky tiež inkasovali.

Bitcoin nie je dostatočne dlhý na to, aby dokázal, či je skutočne inflačným zaistením a uchovávateľom hodnoty. Napriek jej nedostatku je cena kryptomeny, ako je bitcoin, stále založená hlavne na nálade investorov. Stále by sa to mohlo časom akceptovať a stať sa menej volatilnými, ale napriek tomu sa to nestalo titulky o spoločnostiach akceptujúcich bitcoiny pre platbu. Platí to väčšinou dnes v high-end nehnuteľnosti, často a potešenie pre pranie špinavých peňazí, vďaka čomu sa bitcoin perfektne hodí k luxusným vysokým vzostupom Miami a dubaj.

„Ak sa za posledné desaťročie vzdialite, uvidíte, že bitcoin sa darí lepšie ako väčšina tradičných akcií,“ hovorí Irina Berezina, COO so sídlom v Lisabone v Portugalsku spoločnosti Uplift DAO, platformy pre začínajúce kryptomeny. Poukázala na nedávny zásah Blackrocka do Bitcoinu. Vytvorili a pre svojich klientov s vysokou čistou hodnotou.

Ak BlackRockBLK
začal pumpovať peniaze klientov do tohto fondu, bola to peňažná jama. Bitcoin sa vo štvrtok neskoro obchodoval na rovnakej úrovni. Býci hľadajú oddych.

Bitcoin má na starosti. Do kedy?

Príbeh digitálneho zlata nefunguje. Príbeh o zaistení inflácie nefunguje. Bitcoin je kryptomena Nasdaq, ktorá nefunguje.

To by sa mohlo zmeniť. Pamätajte, že keď Bitcoin naposledy klesol pod 10,000 12 dolárov, nasledujúcich 60,000 mesiacov sa vyšplhal na približne XNUMX XNUMX dolárov.

„Skôr ako inflácia je bitcoin zaistením proti znehodnoteniu meny a vo svojom vyspelom stave ponúka alternatívu k centrálnemu bankovníctvu,“ hovorí Ben Caselin, vedúci výskumu a stratégie v AAX v Hong Kongu. "Na miestach ako Argentína, Turecko, Nigéria or ostatné krajiny tam, kde inflácia po desaťročia stúpala, nie je pochýb o schopnosti bitcoinu pôsobiť ako ochrana proti inflácii.

Je smutné, Salvádorský experiment s Bitcoinom ako sa zdá, že zákonné platidlo narazilo do steny. Bitcoin ako alternatíva k fiat je sotva úspešný príbeh.

Býci ako Caselin sa zameriavajú na dlhodobý príbeh Bitcoinu.

Ale v blízkej budúcnosti vidia, že Bitcoin stráca túto silnú koreláciu s akciovým trhom. Počas posledných dvoch týždňov investori predávali index S&P 500. Bitcoin 19. augusta výrazne klesol, ale odvtedy dobehol S&P. Za posledných päť dní končiacich sviatkom práce Bitcoin klesol o 1.1 % a SPDR S&P 500 (SPY
) ETF kleslo o 2.6 %.

Jedna vec v prospech bitcoinu je menový trh. The euro, libra a len sú na desaťročných minimách voči doláru.

„Dolárový index sa výrazne pohybuje jedným smerom a iba jedným smerom, a to smerom nahor. Zvyčajne, keď dolárový index naberie takú silu, zvyčajne vidíme, že cena bitcoinu klesá,“ hovorí Naeem Aslam, hlavný trhový stratég pre AvaTrade v Londýne. „Býci sa držia pri zemi. Nedovolili, aby cena bitcoinu klesla kvôli technologickému výpredaju a silnému doláru,“ hovorí.

Ak teraz dôjde k kapitulácii nadol, keď Bitcoin prekročil 20,000 18,000 $, ďalší krok nebude o cenovej hladine 15,000 12,000 $ alebo XNUMX XNUMX $; výpredaj by mohol byť taký intenzívny, že by mohol rýchlo posunúť Bitcoin bližšie k XNUMX XNUMX $, predpovedá Aslam.

„Môj celkový názor je, že kryptozima sa skôr zhorší, než sa zlepší. Väčšina profesionálnych obchodníkov, s ktorými sa rozprávam, hľadá v bitcoinoch 10,000 30,000 namiesto XNUMX XNUMX. Momentálne je dopyt na strane nákupu veľmi obmedzený,“ hovorí Lars Seier Christensen, predseda nadácie Concordium a zakladateľ Saxo Bank. "Je nepravdepodobné, že by zlúčenie Etherea vyvolalo skutočný býčí pocit na trhu, pretože realita je taká, že sa toho veľa nemení."

Bohužiaľ, keďže ekonomiky vyzerajú slabé kvôli inflácii v Európe a vyššiemu záujmu o západné ekonomiky, Bitcoin nedokázal naplniť svoj humbuk ako krypto-inflačný hedge.

Keď investori prejdú niekoľkými trhovými cyklami, lepšie pochopia, ako Bitcoin reaguje na makrovývoj.

„Medzi cenou bitcoinu a dolárom je silný vzťah,“ hovorí Caselin. „Dolár v posledných mesiacoch ukázal silu, takže pokles dolára by mohol v blízkej dobe naštartovať rally bitcoinu. Ale v budúcnosti je pre mňa zaujímavejšie sledovať, ako sa Bitcoin a digitálne aktíva udomácňujú na rozvíjajúcich sa trhoch na základe prípadov použitia. Postupom času takéto rozsiahle prijatie stabilizuje rast Bitcoinu a zmení dynamiku medzi krypto a tradičnými trhmi.“

*Spisovateľ vlastní bitcoiny.