Tento scenár je úplne pravdepodobný, keďže Federálny rezervný systém sprísňuje menovú politiku, hovorí Barry Bannister, hlavný akciový stratég v Stifel.
„Keď je Fed napätý, Bitcoin nie je tým najlepším miestom,“ povedal Barron. „Kvôli prílišnému sprísneniu Fedu bitcoin klesne až na 10,000 2023 dolárov,“ predpovedal. Očakáva, že najväčšia svetová kryptomena klesne tak nízko v roku XNUMX.
Hlavným dôvodom tohto výhľadu je úzka korelácia bitcoinu s menovou politikou Federálneho rezervného systému, výnosmi dlhopisov a zlatom – všetko prepojené rôznymi spôsobmi.
Bitcoin, ako ho vidí, je „výkonný spôsob, ako hrať o peniaze Fedu, ktoré strácajú alebo získavajú hodnotu“. História ukazuje, že keď sú menové politiky Fedu holubičí – vrátane nižších úrokových sadzieb a rastúcej ponuky peňazí M2 – Bitcoinu sa darí fenomenálne dobre. Keď sa politika Fedu obrátila, so sprísnením ponuky peňazí, bitcoin sa zastavil alebo sa zastavil.
Bannister poukazuje na to, že tento vzorec sa od roku 2012 odohráva, pričom Bitcoin reaguje na zmeny v politike Fedu. Bitcoin bol rozdrvený v roku 2018, keď napríklad Fed zvýšil sadzby. Bitcoin potom prudko vzrástol v roku 2020 po dosiahnutí dna v marci toho istého roku, keď Fed znížil sadzby a napumpoval bilióny dolárov na finančné trhy ako núdzové opatrenia v reakcii na pandémiu.
Výhľad je teraz pre vyššie sadzby a potenciálny pokles alebo spomalenie rastu peňažnej zásoby. To má dôsledky pre bitcoiny a zlato, pretože vyššie sadzby zvyšujú príťažlivosť bankových vkladov, dlhopisov a iných aktív denominovaných v dolároch. Bitcoin a zlato sú naopak konkurenčné formy peňazí, ktoré nevyplácajú dividendy ani úroky. V dôsledku toho majú tendenciu trpieť v obdobiach rastúcich sadzieb a obmedzenej likvidity.
"Fed hovorí, že vám nebudeme dávať peniaze zadarmo navždy," hovorí Bannister. „Tento rok to môže mať marginálny efekt, ale v roku 2023 Fed pravdepodobne zájde príliš ďaleko a bitcoin bude rozdrvený,“ hovorí.
Fed tento rok pravdepodobne zvýši sadzby päťkrát, podľa predpovedí Wall Street, a mohol by zvýšiť sadzby až sedemkrát, ak bude inflácia trvalejšia, ako sa teraz očakáva.
Jedným z varovných signálov pre bitcoiny by mohol byť trh s dlhopismi – konkrétne rozpätie medzi 10-ročnými výnosmi štátnej pokladnice a dvojročnými výnosmi. Tento rozpätie sa tento rok sploštilo. A ak sa invertuje – s 2-ročnými výnosmi prevyšujúcimi 10-ročné – mohlo by to byť varovným signálom pre recesiu okolo deviatich mesiacov v budúcnosti. Ešte výraznejším varovaním by bola inverzia medzi trojmesačnými a 10-ročnými výnosmi štátnej pokladnice, hovorí Bannister, hoci zatiaľ je výnosová krivka relatívne strmá.
Medvedí trh s bitcoinmi v dôsledku príliš prísnej menovej politiky nehrozí. Fed je pod tlakom zvýšiť sadzby len natoľko, aby skrotil infláciu bez toho, aby zašiel príliš ďaleko a spôsobil recesiu. Je to tiež volebný rok v polovici obdobia, čo by mohlo skomplikovať politické rozhodnutia, keďže predseda Fedu Jerome Powell je pod tlakom, aby udržal ekonomiku robustnú. Existuje tiež neistota okolo pandémie a geopolitických rizík, ako je ruská invázia na Ukrajinu.
Napriek tomu Bannister poznamenáva, že Fed má tendenciu prestreliť. „Fed má históriu sprísňovania, až kým slamka nezlomí ťave chrbát,“ hovorí. "Skúšajú, kým sa príliš neutiahnu, trh praskne a vy skončíte s medvedím trhom, to je ich história."
Poukazuje na to, že bitcoin by nebol jediným aktívom, ktoré sa v roku 2023 prepadne
S&P 500
by tiež upadol do medvedieho trhu a zlato by sa prepadlo.
„Trhy teraz hovoria, že prichádzajú mraky, ale pršať nebude až do roku 2023,“ hovorí. "Hudba však utícha, je neskoro v noci a ľudia sa prispôsobujú odchodu Fedu."
Bitcoin a akcie sa v poslednej dobe zotavujú a otriasajú rastom výnosov dlhopisov. Ak sa však rozpätie medzi dvojročnými a 10-ročnými výnosmi bude naďalej zužovať, zotavovanie sa môže rýchlo zhasnúť.
Napíšte Daren Fonde na adresu [chránené e-mailom]