Zatiaľ čo trh s bitcoinovými opciami sa nedávno zbavil svojej medvedej zaujatosti, niektorí analytici zostávajú nepresvedčení o sile tohto kroku v dôsledku slabého inštitucionálneho dopytu a citlivosti kryptomeny na makro faktory.
„Neexistuje žiadny náznak inštitucionálneho stiahnutia, čo je kľúčom k rally,“ povedal Laurent Kssis, odborník na kryptoburzové fondy (ETF) a riaditeľ CEC Capital. „Dobrý barometer je vždy spravované aktívum a prílevy do produktov obchodovaných na krypto burze a ETF. Doteraz sme získali späť iba 1 miliardu dolárov z prílevu oproti 4 miliardám dolárov, ktoré v januári zanechali len tieto produkty.“
Vyššie uvedený obrázok od ByteTree Asset Management ukazuje počet mincí v držbe uzavretých fondov v USA a Kanade a kanadských a európskych fondov obchodovaných na burze (ETF) od polovice decembra klesol o 8,812 377 BTC (XNUMX miliónov USD).
Prílevy do ProShares Bitcoin Strategy ETF kótovaného na newyorskej burze (BITO) sa spomalili. „BITO teraz po prvý raz od novembra drží menej ako 5,000 19 futures kontraktov CME a jeho AUM dosiahlo najnižšiu úroveň od XNUMX. októbra, čo signalizuje klesajúci záujem o expozíciu BTC prostredníctvom ETF založených na futures,“ uviedol Arcane Research v minulotýždňovom prieskume. poznámka týkajúca sa spravovaného majetku.
Proshares Bitcoin Strategy ETF, ktorý investuje do bitcoinových futures kótovaných na Chicago Mercantile Exchange (CME) v snahe napodobniť cenovú výkonnosť kryptomeny, je zraniteľný voči contango krvácaniu.
Inštitúcie a veľkí obchodníci zvyčajne určujú trendy na trhu, zatiaľ čo maloobchodníci plávajú. Odmietnutie inštitúcií zasiahnuť by malo vyvolať obavy býkov, ktorí očakávajú zotavenie z nedávno dosiahnutej úrovne psychologickej podpory 40,000 XNUMX USD.
Nepriaznivé makro
Poskytovateľ krypto služieb Amber Group uviedol, že pokračujúci rast reálnych úrokových sadzieb alebo úrokových sadzieb upravených o infláciu predstavuje najväčšie riziko poklesu pre bitcoiny a rizikové aktíva vo všeobecnosti. "Korelácia bitcoinu s akciovým trhom sa zvýšila," uviedla Amber Group.
Od polovice novembra 10-ročný reálny výnos v USA vyskočil o 50 bázických bodov na -0.66 %, ukazujú údaje poskytnuté Ministerstvom financií USA. Bitcoin za rovnaké obdobie klesol takmer o 40 %.
Korelácia medzi bitcoinom a peňažnou zásobou M1 sa zvýšila na 0.77, čo poukazuje na silný štatistický vzťah medzi nimi, uviedla firma IntoTheBlock, ktorá sa zaoberá analýzou blockchainu, vo výskumnej správe zverejnenej cez víkend. To znamená medvedí výhľad pre bitcoiny, ak Federálny rezervný systém začne každý štvrťrok zvyšovať náklady na pôžičky, ako to očakáva trh s úrokovými sadzbami.
Uprednostňuje sa nesmerové obchodovanie
Griffin Ardern, obchodník s volatilitou zo spoločnosti Blofin, ktorá sa zaoberá správou kryptoaktív, uviedol, že pre obchodníkov môže byť lepšie staviť na explóziu volatility tým, že budú držať dlhé pozície v opciách, než predpovedať a staviť na to, kam by sa cena mohla uberať ďalej.
„Dlhé vega a dlhé gama [nákup call alebo predajných opcií alebo oboch] sú dobré riešenia s určitými nákladmi, pretože implikovaná volatilita je príliš nízka pre stranu predaja, čo znamená nevhodný pomer rizika a odmeny,“ povedal Ardern v rozhovore v telegrame. Byť dlho vega znamená držať opčné pozície, ktoré budú profitovať z nárastu volatility.
Implikovaná volatilita predstavuje očakávania investorov ohľadom cenových turbulencií počas určitého obdobia a pozitívne ovplyvňuje cenu opcie. Okrem toho je to metrika, ktorá má tendenciu vrátiť sa k svojej strednej hodnote.
Skúsení obchodníci zvyčajne nakupujú kúpne aj predajné opcie súčasne, keď je implikovaná volatilita lacná a predávajú opcie, keď je metrika príliš vysoká. Podľa zdroja údajov Skew sa za posledné štyri týždne jednomesačná implikovaná volatilita zrútila z anualizovaných 84 % na 59 %. V čase písania sa táto metrika pohybovala hlboko pod priemerom životnosti 76% a na historické štandardy vyzerala lacno.
V čase tlače menil bitcoin majiteľa blízko 42,700 3 dolárov, pričom sa toho dňa zmenilo len málo. Kryptomena vyskočila takmer o 16 % za sedem dní do 40,000. januára, čím ubránila úroveň podpory XNUMX XNUMX USD a prekonala dvojtýždňový trend straty, ukazujú údaje CoinDesk.
Kľúčová podpora vo výške 40,000 XNUMX USD
Kssis z CEC Capital predpokladá opakovaný test o 40,000 43,000 USD, ak by sa kryptomena tento týždeň nepodarila získať oporu nad XNUMX XNUMX USD, a uprednostňuje ochranné stratégie, aby sa poistila proti možnému hlbšiemu poklesu. Obchodníci zvyčajne nakupujú predajné opcie alebo predávajú futures ako zaistenie proti dlhej pozícii na spotovom trhu.
Put-call skews, ktoré merajú rozpätie medzi cenami putov alebo medvedích stávok a callmi, býčími stávkami, sa v čase tlače obchodovali len málo, čo znamená neutrálny sklon. Jednomesačné futures kótované na Chicago Mercantile Exchange (CME) sotva získali prémiu k spotovej cene, zatiaľ čo tie na iných burzách sa obchodovali s prémiou menšou ako 5 % ročne, čo je ďaleko od dvojciferných čísel zaznamenaných v októbri. a november. To je možno dôsledok obchodníkov, ktorí predávajú futures, aby zabezpečili svoju expozíciu.
Podľa Pankaja Balaniho, generálneho riaditeľa spoločnosti Delta Exchange, bitcoin zostáva zraniteľný voči hlbšiemu poklesu v dôsledku nedostatku nákupného dopytu. „Na týchto úrovniach nevidíme žiadny rybolov pri dne a záujem vlastniť bitcoinové riziko okolo 40,000 40,000 dolárov zostáva nízky,“ povedal Balani pre CoinDesk na chate WhatsApp. „Mohli by sme znova otestovať XNUMX XNUMX dolárov a ak by sa to zlomilo; môžeme vidieť, ako prebieha nové kolo predaja.“
Zdroj: https://www.coindesk.com/markets/2022/01/17/case-for-bitcoin-bottom-near-40k-is-weak-as-institutions-stay-away/