Pre bitcoiny sa blíži deň D – krachuje DCG / Genesis?

Otázka, či Genesis Trading and Digital Currency Group (DCG) skrachuje, momentálne visí nad trhom krypto a bitcoinov ako Damoklov meč. V prípade bankrotu by DCG mohla byť nútená zlikvidovať svoju dojnú kravu, Grayscale a jej Bitcoin Trust v odtieňoch sivej (GBTC).

Ale ako je pravdepodobné, že sa to stane? Aby sme na to odpovedali, je mimoriadne dôležité pochopiť, čo sú tieto tri spoločnosti, ako spolu súvisia a aké povinnosti majú voči sebe navzájom. Okrem toho sa pozrime na fámy, ktoré v posledných dňoch kolujú a skúsme určiť ich pravdivosť.

Prečo by dnes mohol byť deň D pre bitcoiny?

DCG je jednou z najdôležitejších spoločností v kryptopriemysle a materskou spoločnosťou mnohých známych krypto firiem vrátane Genesis a Grayscale.

Genesis je jediným hlavným maklérom s kompletnými službami v krypto priestore a bol klenotom v portfóliu DCG. Spoločnosť zohráva kľúčovú úlohu pri poskytovaní prístupu a riadení rizík pre veľké inštitúcie.

Napriek tomu už po páde Three Arrows Capital (3AC) a bol zachránený DCG. Materská spoločnosť je teraz veriteľom 1.2AC vo výške 3 miliardy dolárov.

Spoločnosť Genesis koncom minulého týždňa oznámila, že pozastaví výplaty za svoj program Genesis Earn. V dôsledku toho sa ukázalo, že spoločnosť bude do dnešného pondelka potrebovať hotovostnú infúziu vo výške 1 miliardy dolárov.

Ak Genesis nedokáže získať túto sumu od externých podporovateľov, podľa povestí to môže vyzerať zle pre DCG a v konečnom dôsledku aj pre odtiene sivej. The Grayscale Bitcoin Trust v súčasnosti vlastní 634,000 XNUMX BTC, ktoré by mohli byť údajne zlikvidované, čo by vyvolalo masívny predajný tlak na bitcoinový trh.

Jedným z hlavných zdrojov súčasných klebiet je Andrew Parish, spoluzakladateľ ArchPublic. Tvrdí, že pre Genesis existuje „nula zainteresovaných strán“.

Absolútne nulové ponuky na zvýšenie cien Genesis a DCG.

**Veritelia Genesis sa pripravujú na „bezprostredné“ vyhlásenie konkurzu.

— Andrew (@AP_ArchPublic) Novembra 20, 2022

Nakoľko je tento zdroj legitímny, je však v kryptokomunite spochybňovaný. Analytik Dylan LeClair vyjadril svoje pochybnosti a odporúčal brať tieto zdroje s rezervou.

Netuším, či si ten chlap len vymýšľa alebo nie, ale v tomto bode by ma absolútne nič neprekvapilo.

Berte tieto zdroje s rezervou, ale... Kde je dym, tam je často aj oheň.

Pákový efekt zabíja – stáli chlapci pic.twitter.com/B0oDJe78jh

- Dylan LeClair 🟠 (@DylanLeClair_) Novembra 20, 2022

Za predpokladu, že Genesis skutočne nedokáže prilákať kapitál, DCG by mohla byť nútená predať vlastný kapitál a časť svojho portfólia. Adam Cochran, partner spoločnosti VC Cinneamhain Ventures, skúmal aktíva DCG, aby posúdil, či by dokázala sama uzavrieť dieru vo výške 1 miliardy dolárov.

DCG by sa mohla pokúsiť predať spoločnosti vo svojom portfóliu, vrátane Luno, Foundry a Coindesk, ako aj značné portfólio rizikového kapitálu. Cochran sa však domnieva, že 1 miliarda dolárov je veľmi optimistická a povedal: „Ako VC toho nie je veľa, o čo by som ponúkol sekundárnu službu.“

5/18

Takže by som hádal, že sa pozeráme na niečo takéto pre rozpis.

Zvonku ide o guľôčkové figúrky, ale dá nám to odhadnúť, ako by mohlo vyzerať ich portfólio rizikového kapitálu. pic.twitter.com/loH4mMiznG

— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) Novembra 19, 2022

Cochran ďalej vysvetlil, že Grayscale, Genesis a Luno – v tomto poradí – budú pravdepodobne najvyššími prioritami DCG. Aby sa teda dostali k 1 miliarde dolárov, museli by podľa Cochrana predať časť vlastného imania, všetky svoje podniky, všetky likvidné aktíva a Luno/Coindesk/Foundry (ak má nejakú hodnotu).

V konečnom dôsledku by DCG muselo hodiť všetko cez palubu, aby zachránilo svoju zlatú hus. Iba ak by to zlyhalo, bola by na stole likvidácia spoločnosti Grayscale Bitcoin Trust.

Myslím si, že ak tento týždeň dostaneme správy okrem toho, že uzavreli kolo, znamená to, že väčšina týchto vecí sa predá. A ak sa im nepodarí zvýšiť plat včas, museli by sa pozrieť na samotné odvrátenie odtieňov sivej.

Ale ani toto nemusí byť jednoduché. Je pravda, že spoločnosť Grayscale už v minulosti rozpustila svoj XRP trust. Bolo to však vo svetle žaloby americkej Komisie pre cenné papiere a burzy proti Ripple Labs.

QCP kapitál poznamenať, vo svojej najnovšej správe, že „tí, ktorí očakávajú, že VOP umožnia jednorazové odkúpenie pre Genesis na uspokojenie potrieb likvidity, sú nesprávne, pretože to musí urobiť so súhlasom SEC“. Vzhľadom na opozíciu SEC voči GBTC v tomto roku QCP Capital neočakáva, že sa tak stane v dohľadnej dobe.

Ram Ahluwalia, generálny riaditeľ Lumida Wealth Management, medzitým, hodnotená že „správnym krokom pre Genesis je akvizícia“. Medzi potenciálnych nadobúdateľov by mohli patriť GS, ICE alebo konzorcium investičných bánk. Ahluwalia uviedla:

To nebude ľahké – hlavné riziko, regulačná kontrola, otázky o kvalite aktív, klíme bez rizika atď. (MS, Merrill, CS, Deutsche a Jefferies by to z rôznych dôvodov neurobili).

Ak neexistuje žiadny nadobúdateľ, DCG by musela zaplátať dieru, čo sa podľa Ahluwalia podľa Ahluwalia nepodarí, pretože obchod nie je ziskový. "To by znamenalo organizovaný bankrot úverovej dcérskej spoločnosti Genesis," povedal.

V čase tlače sa bitcoinoví investori zdali veľmi nepokojní a v režime odstránenia rizika. Cena bitcoinu klesla na 16,000 15,675 USD, čo je blízko k minimu medvedieho trhu XNUMX XNUMX USD.