Odlíšenie bitcoinu od zvyšku kryptotrhu: Časť 1

Pôvodne pojem „krypto aktívum“ znamenal bitcoin a nič iné. Sektor však zaznamenal masívnu expanziu vytvorením tisícok alternatívnych krypto aktív a tokenov za posledné desaťročie. A hoci všetka táto aktivita bola umožnená kľúčovým využitím technológie blockchain v bitcoinovej sieti, realita je taká, že zamýšľaná užitočnosť bitcoinu je úplne odlišná od v podstate všetkých ostatných prípadov použitia kryptomien.

Bitcoin má zamýšľaný prípad použitia ako nový, globálny, digitálny, decentralizovaný, bez povolenia, nedepozitný a apolitický menový a finančný systém, ktorý odmeňuje a chráni sporiteľov oveľa viac ako súčasný systém centrálneho bankovníctva. Ale zvyšok kryptotrhu väčšinou zahŕňa riskantnejšie, špekulatívnejšie prípady použitia, ktoré nemusia obstáť v skúške času a často znovu zavádzajú mnohé z problémov, ktoré mal Bitcoin v úmysle vyriešiť, najmä pokiaľ ide o problémy týkajúce sa dôvery a rizika protistrany.

Základným bodom bitcoinu je odklon od centrálneho bankovníctva k bitcoinovému štandardu, ktorý by zahŕňal reštrukturalizáciu ekonomiky s väčším dôrazom na úspory a menej špekulácií alebo priameho hazardu na finančných trhoch. Aby som to povedal otvorene, väčšina zvyšku kryptotrhu je v priamom kontraste s bitcoinom. Funguje skôr ako kasíno než akýkoľvek inovatívny finančný fenomén. Tieto protichodné filozofie ilustrujú, prečo má zmysel odlíšiť bitcoiny od zvyšku kryptotrhu.

Aký je zmysel bitcoinu?

Aby sme pochopili rozdiely medzi bitcoinmi a zvyškom kryptotrhu, má zmysel najprv sa pozrieť na zámer a účel, ktorý stojí za vytvorením Bitcoinu.

Tvorca bitcoinov Satoshi Nakamoto niečo vyše mesiaca po spustení siete, napísal:

„Základný problém konvenčnej meny je všetka dôvera, ktorá je potrebná na jej fungovanie. Centrálnej banke sa musí dôverovať, že neznehodnotí menu, ale história fiat mien je plná porušení tejto dôvery. Bankám treba dôverovať, že držia naše peniaze a prevádzajú ich elektronicky, ale požičiavajú ich vo vlnách úverových bublín so sotva zlomkom v rezerve. Musíme im zveriť naše súkromie, dôverovať im, že nedovolia zlodejom identity vyčerpať naše účty. Ich obrovské režijné náklady znemožňujú mikroplatby.“

Vo svojom jadre je bitcoin alternatívou k súčasnému štandardu inflačných, vládou vydávaných mien a centralizovaných bankových inštitúcií. Vďaka svojej deflačnej menovej politike umožňuje bitcoin používateľom ukladať svoje úspory v peniazoch, ktoré sa majú zhodnocovať v dlhodobom horizonte pri raste ekonomiky.

V inflačnom režime sú úspory odrádzané od znehodnocovania meny v priebehu času. Keďže sa nechcú pozerať na to, ako ich úspory časom strácajú hodnotu, používatelia inflačných mien sú efektívne poháňaní investíciami, ktoré ponúkajú potenciálne výnosy, ale prinášajú aj ďalšie riziko. Podľa bitcoinového štandardu môžu ľudia teoreticky držať bitcoiny ako úspory a nemusia sa starať o politiku centrálnych bankárov alebo robiť správne investície na boj proti inflácii.

Pred bitcoinom túto úlohu neinflačných peňazí zohrávalo najmä zlato. Zlato má však určité nevýhody a nie je vhodné pre internetový vek. Napríklad používanie zlata na online platby si vyžaduje zavedenie centralizovaných správcov na spracovanie transakcií, čo vedie k mnohým z vyššie uvedených problémov súvisiacich s bankovníctvom, o ktorých Satoshi písal zhruba pred trinástimi rokmi. Okrem toho môžu byť bitcoiny bezpečne uložené spôsobmi, ktoré zlato nedokáže, prostredníctvom metód ako napr adresy s viacerými podpismi a mozgové peňaženky. To je dôvod, prečo bol bitcoin dlho označovaný ako „digitálne zlato“ a „zlato 2.0“.

Samozrejme, bitcoin ešte nedosiahol svoj cieľ stať sa zlatým štandardom sporenia v digitálnom veku. V súčasnosti je stále všeobecne vnímaný ako rizikový majetok, ako to ilustruje jej nedávny nárast cien na základe správ o spomaľovaní inflácie. To znamená, že ako bitcoin naďalej rastie a existuje, mal by byť trhom lepšie pochopený, menej volatilný a mal by byť lepšou formou úspor.

Používanie blockchainov na hazardné hry a špekulácie

Teraz, keď sme zamýšľali použiť bitcoin ako bezpečnú, konzervatívnu formu digitálnych úspor, poďme si to porovnať a porovnať so zvyškom kryptotrhu. Stručne povedané, prevažná väčšina kryptotrhu nepredstavuje oveľa viac ako hazardné hry na variáciách Ponzi hier a Nakamotove schémy. Všetko o bitcoine je zamerané na obmedzenie rizika, zatiaľ čo takmer všetko ostatné v kryptomenách je zamerané na zvýšenie rizika a prilákanie väčšieho počtu účastníkov do kasína.

Aby sme získali jasný pohľad na kryptotrh, pozrime sa na druhy aktivít, ktoré využívajú blokový priestor na Ethereu, kde sa dnes odohráva veľká časť týchto nebitcoinových aktivít. V čase písania tohto článku najväčší žrúti plynu v sieti Ethereum spadali do štyroch kategórií: nezastupiteľné tokeny (NFT), stablecoiny, decentralizované burzy (DEX) a široko kritizované kryptotokeny postavené na kultoch osobnosti, ako sú XEN a HEX. Je pozoruhodné, že všetky tieto prípady použitia fungujú skôr v oblasti špekulácií než peňazí alebo úspor, čo je prípad zamýšľaného použitia bitcoinu.

Špekulovanie o NFT zahŕňa faktory mimo samotných tokenov, najmä vo forme centralizovaného emitenta. Napríklad hypotetický 1-z-1 NFT spojený s jedným z albumov Ye (predtým Kanye West) mohol zaznamenať extrémnu devalváciu v dôsledku neslávne známeho rozhovoru umelca s rozhlasovým moderátorom Alexom Jonesom, kde chválil Adolfa Hitlera.

Nič tiež nebráni emitentovi, aby zriedil hodnotu konkrétneho NFT vytváraním a predajom väčšieho množstva tokenov (podobne ako pri inflácii meny). Okrem toho je možné, že samotný fenomén NFT sa nerozbehne a časom sa stane oveľa menej relevantným. Napokon, ak úspešná iterácia NFT nepoužíva blockchain, potom by potenciálne porovnanie s bitcoinom bolo z technického hľadiska falošné.

Podobne ako NFT, aj dnešné populárne stablecoiny majú centralizovaných emitentov, takže sa tiež výrazne líšia od bitcoinov v tom, že vyžadujú dôveru v tretiu stranu (veľmi podobné tradičnému bankovému nastaveniu, o ktorom písal Satoshi). Hoci samotné aktíva sú menej špekulatívne kvôli ich cieľu cenovej stability, v krypto kasíne zohrávajú úlohu žetónov.

To znamená, stablecoins zohrali úlohu aj v poskytnúť ľuďom, ktorí sa zaoberajú problémovými miestnymi menami, prístup k americkým dolárom. Nie je však jasné, ako dlho to môže trvať prísnejšia regulácia stablecoinov by mohla drasticky zmeniť trh. Hoci sa o decentralizovaných alternatívach pracuje už mnoho rokov, dokonalé riešenie ešte nebolo nájdené.

DEX sú momentálne väčšinou sa používa na obchody zahŕňajúce vyššie uvedené stablecoiny. Ak sa z rovnice odstránia stablecoiny, DEXy sú väčšinou len kasína pre hry Ponzi – z ktorých niektoré sa nemohli dostať na tradičné centralizované burzy (CEX).

Okrem toho Chainalysis nedávno odhalila, že veľká časť aktivity DEX je často krát maximálna extrahovateľná hodnota (MEV) roboty s poprednými používateľmi. Okrem toho nie je jasné, aká veľká časť objemu obchodovania je jednoducho arbitrážou s inými burzami. Tieto DEX a iné decentralizované financovanie (DeFI) aplikácie majú tiež často svoje proprietárne tokeny, pomocou ktorých možno špekulovať o potenciálnom úspechu aplikácie DeFi. Aj keď je potrebné poznamenať, že spojenie medzi proprietárnym tokenom a úspechom aplikácie je niekedy nejasné.

Kryptomeny ako napr HEX a XEN sú čisté schémy Nakamoto a v priebehu rokov boli v mnohých iteráciách. Toto je kryptomena Ponzi v jej najčistejšej podobe.

Ak sa teda pozrieme bližšie na tieto štyri prípady použitia, je jasné, že sa nielen líšia od bitcoinu, ale v mnohých prípadoch fungujú na úplne opačnom konci spektra rizikového apetítu. Nie je jasné, či je možné vytvoriť udržateľný zabijak na Ethereum alebo na jednej z iných podobných blockchainových platforiem. V dohľadnej dobe to však môže byť jedno. Kryptomeny môžu nejaký čas pretrvávať ako nová cesta pre online hazardné hry a schémy rýchleho zbohatnutia, keďže sa o takéto veci zaujíma veľa ľudí. V každom prípade má zmysel odlíšiť bitcoiny ako technológiu sporenia od zvyšku trhu.

Tí, ktorí majú záujem o rozvoj novej menovej paradigmy a ekonomiky založenej na úsporách, môžu zostať pri bitcoine a tí, ktorí chcú hrať hazardné hry, sa môžu zabaviť na zvyšku kryptotrhu. Samozrejme, mnohí sa tiež rozhodnú pre obe možnosti (a uložia svoje krypto zisky v bitcoine).

Rodák krypto aktíva Etherea (ETH) a ďalšie podobné blockchainy (napr. BNB, TRX, ADA a SOL) ťažili z toho, že fungujú ako základné blockchainové vrstvy pre hazardných hier, Ponzi hrya všeobecné špekulácie okolo blockchainových experimentov.

A držitelia týchto druhov krypto aktív základnej vrstvy budú mať prospech, pokiaľ bude hra hudobných stoličiek pokračovať na aplikačnej úrovni. Môžu byť teda tieto aktíva základnej vrstvy porovnateľnejšie s bitcoinmi? Alebo čo priamejšie konkurenčná alternatíva cryptocurrencies ako dogecoin a Monera? To a ešte viac preberieme v druhej časti.