Stará sa Bitcoin o dlhový strop? – Trustnodes

Americká vláda míňa oveľa viac, než berie, a veľkú časť týchto výdavkov tvoria úroky za ich dlh vo výške 31.381 bilióna dolárov.

To je od roku 50 nárast o 2020 % z 20 biliónov dolárov, takže pandémia stála Spojené štáty približne 10 biliónov dolárov.

Ako v tom čase objasnil Jerome Powell, predseda Fedu, peniaze, ktoré boli vytlačené nákupom dlhopisov, neboli grantom, ale pôžičkou.

Tieto pôžičky treba splatiť aj s úrokmi. Práve včas Fed zvýšil úrokové sadzby na 4.5 % a očakáva sa, že ich ďalej zvýši na takmer 5 %.

Tieto vyššie sadzby sa vzťahujú len na nový dlh, približne 1.4 bilióna dolárov od januára 2022, čím sa celková suma zaplatená len na úrokoch zvyšuje na pol bilióna ročne.

Záleží na tom? No, ak dlh rastie rýchlejším tempom ako rast, vláda skrachuje.

Na rozdiel od spoločnosti alebo jednotlivca však nechodia na súd, aby podali návrh na vyhlásenie konkurzu. Namiesto toho sa situácia premieta do pretrvávajúcej vysokej inflácie alebo daní, ktoré sú príliš vysoké na to, aby ich ekonomika zniesla, alebo do nedostatku verejných investícií do infraštruktúry či vzdelávania.

Je pravdepodobné, že Spojené štáty nie sú celkom v úpadku, aj keď to niektorí tvrdia, ale pol bilióna na spravodlivých úrokoch je toľko, koľko Európa a Čína spolu vynakladajú na svoju armádu.

Je to neudržateľná situácia, a tak sa zdravé peniaze akosi vrátili do Kongresu po prvýkrát odkedy bol prezidentom Barack Obama.

Republikáni znovu objavili fakt, že nemajú radi hojné míňanie, na ktoré zabudli počas Trumpovho prezidentovania, a preto nie sú ochotní povoliť zvýšenie dlhového limitu.

Tento limit bol teraz dosiahnutý, keď ministerka financií Janet Yellenová uviedla, že vydala obdobie pozastavenia vydávania dlhu.

Vláda bude môcť financovať svoje operácie do júna, po ktorom bude možno musieť zlyhať, pokiaľ nedôjde k výrazným škrtom, ktoré zosúladia výdavky s príjmom, čo si podľa odhadov vyžiada zníženie výdavkov o 5 %.

Niektorí odhadujú, že by to mohlo viesť k poklesu HDP o 5 %, ale takmer všetci očakávajú zvýšenie dlhového limitu, pričom trhy túto záležitosť zdanlivo ignorujú.

Republikáni však nie sú ochotní ho zvýšiť, pokiaľ sa nedohodnú na znížení výdavkov. Americký prezident Joe Biden s nimi odmietol rokovať. Je tu teda politická patová situácia, ktorá môže pretrvať možno až do júna.

Dlhová pasca

Dlh je základom fiat peňazí. Bez toho dolár vôbec neexistuje. Navyše, výška dlhu sa musí celkovo zvýšiť, pretože fiat sa vytvára za úrok. Preto musíte požičať viac fiat, ak sa majú tieto úroky vrátiť.

Ak ide o malé sumy, vrátane hypotéky, môžu prísť úroky od iných. Ale tam, kde ide o 31 biliónov dolárov, je to viac ako 21 biliónov dolárov pre peňažnú zásobu M3, ktorá je blízka všetkým peniazom.

Zníženie kapitálu na tento dlh preto predtým celkom nefungovalo. Napríklad Spojené kráľovstvo sa v roku 2010 zapojilo do desaťročia úsporných opatrení a konečným výsledkom bolo, že skončilo s väčším dlhom.

Najmä pre USA je otázkou tiež, čo striháte? Armáda pravdepodobne neprichádza do úvahy, rovnako ako výdavky na sociálne zabezpečenie, pričom na stole zostávajú len skutočné verejné výdavky, napríklad vzdelávanie alebo infraštruktúra.

Problém je len v tom, že verejné výdavky predstavujú menej ako pol bilióna. Dokonca ani jej prerezanie o 10 % nenarobí prievan. Pri navrhovaných 5 % by to sotva predstavovalo viac ako 15 miliárd dolárov ročne.

Možno si poviete, že sa to aspoň nezvyšuje, ale nikto naozaj nechce obmedzovať vzdelanie alebo infraštruktúru. Naopak, táto spoločnosť potrebuje viac investícií na využitie najnovších technológií vrátane elektromobilov a obnoviteľných zdrojov.

Ani dane nemôžu ďalej stúpať. Môžete sa pokúsiť uzavrieť medzery, ale bohaté spoločnosti a jednotlivci budú mať vždy lepších právnikov ako IRS.

Skutočným riešením je, samozrejme, že rast bude rýchlejší ako dlh, vtedy by na dlhu nezáležalo, pretože by sa nakoniec splatil.

Dosiahnutie takého rastu si však vyžaduje tvrdé reformy, ktoré sú oveľa komplikovanejšie ako zníženie školského stravovania alebo neinvestovanie do zajtrajška.

Jednou z takýchto reforiem môže byť napríklad skutočné presadzovanie protimonopolného zákona. Obchodne zaujatý monopol spoločnosti Google na vyhľadávanie, kde je ich záujmom propagovať ich reklamné podnikanie, je pravdepodobne významnou brzdou produktivity, pretože je ťažké náhodne nájsť skutočné informácie.

Polomonopol Amazonu na elektronický obchod znamená, že je súkromným regulátorom trhu namiesto konkurenčného kapitalizmu.

Existujú ďalšie príklady, o ktorých všetci vedia, vrátane vysokých poplatkov spoločnosti Apple za ich obchod s aplikáciami, poplatkov, ktoré môžu uložiť v dôsledku duopolu na mobilnom trhu.

Ďalšou potenciálnou reformou je liberalizácia investícií. V súčasnosti sa investície do startupov obmedzujú na poskytovateľov rizikového kapitálu, ktorí môžu do značnej miery zmýšľať rovnako, keďže pochádzajú z rovnakého prostredia, a preto sa potenciálne inovatívne spoločnosti nemusia dostať na trh.

Tieto VC však musia minúť veľa peňazí na lobovanie, aby ochránili svoj monopol na neverejne obchodovateľné investície, ako napríklad Google alebo Amazon.

Robiť z nich témy, ktorých by sa Kongres možno nechcel dotknúť. Namiesto toho dostávame rozptýlenie, pretože zameranie sa na jednoduché znižovanie výdavkov, pokiaľ nejde o vojenské výdavky, nemusí byť celkom riešením, pretože by to mohlo znížiť rast, a teda aj príjem daní, a navzájom sa rušiť.

Ešte sme celkom nepočuli o pláne republikánov dosiahnuť takýto rast a bez neho je zameranie sa na limit dlhu len hranie na okrajoch, pretože bez rastu neexistuje spôsob, ako narobiť dlhy.

Mal by sa bitcoin starať?

Nesplatenie dlhu USA je teoreticky potenciálnym výsledkom tejto patovej situácie, hoci v praxi to nikto nepovažuje za pravdepodobné.

Okrem toho by takéto zlyhanie bolo skôr technickou záležitosťou ako skutočným neplnením z dôvodu nedostupnosti, pričom trhy sú pravdepodobne schopné takéto rozlíšenie urobiť.

Naposledy, keď sa vyhliadka na zlyhanie zdalo byť reálna, S&P500 klesol o 20 % a to len za jeden týždeň v auguste 2011, keď S&P znížil úverový rating USA.

Po skutočnom bankrote vlády zvyčajne nasleduje výrazné tlačenie peňazí, čo sa prejavuje vysokou infláciou, ako napríklad v Argentíne.

Technické zlyhanie môže byť iná záležitosť, hoci vláda by teoreticky mohla vytlačiť 30 biliónov dolárov a povedať, že dlh je splatený.

To by však pridalo bilióny nových peňazí, čo môže viesť k tomu, že investori sa budú hrnúť do bitcoinov, aby unikli akejkoľvek devalvácii, ako to urobili, keď sa v rokoch 10-2020 vytlačilo 21 biliónov dolárov.

Na druhej strane dôvodom poklesu akcií je to, že v takomto inflačnom prostredí by investori mali menej diskrečných výdavkov na investovanie, a to sa môže týkať aj bitcoinov.

Žiadny kongresman nemôže očakávať, že bude znovuzvolený, ak však prinesú takúto udalosť, takže bitcoin to všetko ignoruje, pretože rok 2011 chce odvolať svoj dlhový strop.

Tento vývoj je stále relevantný, pretože jeho vyriešenie môže mať dôsledky pre investície vrátane bitcoinov, pokiaľ môže potenciálne ovplyvniť rast.

Napriek tomu sa to trhom môže javiť skôr ako len politika než ako skutočný plán a trhy sa zvyčajne nestarajú o divadelnú politiku, najmä ak vezmeme do úvahy, že republikáni sa javia ako trochu pokryteckí, keď sa starajú o dlhový strop iba vtedy, keď nie sú vo vedení. .

Napriek tomu majú pravdu, ale pokiaľ neprídu so skutočnými riešeniami, ktoré majú šancu fungovať – a len znižovanie výdavkov nebolo ani v Spojenom kráľovstve, ani v čase vyrovnaného rozpočtu Billa Clintona – potom nie je jasné, či to bude trhu zaujímať. dokonca špekulovať o dlhovom strope.