Zlyhanie FTX nie je dôležité pre bitcoinové ETF (exkluzívne)

Posledných pár týždňov otriaslo kryptomenovým priemyslom až do jeho jadra. Spoločnosť FTX vyhlásila bankrot po masívnej kríze likvidity a neschopnosti splniť požiadavky svojich zákazníkov na výber.

S pohľadom upretým týmto smerom mal CryptoPotato možnosť porozprávať sa s Matthewom Sigelom – vedúcim výskumu digitálnych aktív vo VanEck, počas Token2049 v Londýne.

V tomto rozhovore hovoríme o vplyve FTX spad o vyhliadkach bitcoinového ETF, o tom, ako sa VanEckovi podarilo minimalizovať škody, ako aj o realistickej pravdepodobnosti získania ETF krytého fyzickými BTC pod súčasným vedením SEC.

FTX Fiasko nie je dôležité pre Bitcoin ETF

Pre nevedomých je VanEck rodinný podnik v oblasti tradičnej správy aktív. Sigel uviedol, že sú „top 10 sponzormi ETF s približne 60 miliardami dolárov v spravovaných aktívach“ a že veľká väčšina ich prostriedkov je v pasívnych ETF, ako je napríklad zlatokop ETF – GDX.

Je to kvôli ich veľkej expozícii zlata, že generálny riaditeľ spoločnosti – Jan van Eck – je „veľmi naladený na potenciálne narušenie bitcoinu“.

V roku 2017 sme boli medzi prvými, ktorí požiadali o fyzicky zabezpečený bitcoinový ETF. A hoci táto žiadosť bola opakovane zamietnutá, vynaložili sme čas, zdroje a pracovné sily na investovanie do celého priestoru zo súkromnej perspektívy, z našej vlastnej súvahy.

Máme vzťahy s mnohými spoločnosťami v ranom štádiu rizikového kapitálu, vlastníme podiel v jednej z nich a už niekoľko rokov súkromne investujeme.

V komentári k súčasnej situácii týkajúcej sa rozpadu FTX a spôsobu, akým by to ovplyvnilo vyhliadky Bitcoin ETF, bol Sigel pozitívny, že na tom nezáleží.

Konkrétne pre bitcoinový ETF si nemyslím, že udalosti posledných pár dní (čítaj: problémy s FTX) sú dôležité. Myslím si, že Bitcoin je jedinečný aj v očiach zákonodarcov.

Ale stále je tu háčik.

Žiadne bitcoinové ETF pod súčasnou správou SEC

Pri tejto téme sme tiež diskutovali o pravdepodobnosti získania fyzicky podporovaného bitcoinového ETF schváleného SEC.

Žiaľ, Sigel sa domnieva, že pod súčasným vedením Komisie pre cenné papiere sú veľmi štíhli. Na otázku, či si myslí, že sa blížime, odpovedal:

Nie. Na vrchole SEC je veľmi jasná prekážka a je tu prezident, ktorý doteraz tomuto predsedovi SEC prejavil dôveru. Pokiaľ on (čítaj: Gary Gensler), šance na fyzicky zabezpečený Bitcoin ETF sú nulové.

Okrem toho opätovne potvrdil, že na to, aby sa tam dostali, musia regulačné orgány zintenzívniť, a zatiaľ je tvorba zákonov v oblasti kryptomien pomalá.

VanEck minimalizovaná expozícia FTT pred zlyhaním FTX

V niektorých z najaktívnejšie riadených stratégií VanEck má spoločnosť veľmi aktívny proces riadenia rizík.

Expert povedal, že môžu „držať pomerne veľa hotovosti, ak si to vyžadujú makro a trhové podmienky“.

V komentári k prebiehajúcemu fiasku s FTX a klesajúcej cene FTT tokenu, ktorý býval jednou z popredných kryptomien prostredníctvom celkovej trhovej kapitalizácie, Sigel povedal, že VanEck dokázal minimalizovať expozíciu predajom vopred.

K tejto udalosti došlo a my sme boli schopní minimalizovať veľkú časť poškodenia špecifického pre token tým, že sme opustili niektoré pozície.

Keď hovoril o ich aktívne riadených stratégiách, vysvetlil, že existuje celý rad z nich založených na rôznych úrovniach rizika a návratnosti, pričom uviedol príklad s názvom „index lídra inteligentných zmlúv“, ktorý pozostáva z vrstiev a Ethereum je vo všeobecnosti asi 30 % z toho a ich stratégia vyzerá tak, že dosiahne alebo prekoná výkonnosť indexu.

Na záver sa podelil o tri kľúčové poznatky z celého fiaska, a to:

• Vyšší dôraz na vlastnú starostlivosť na okraji.
• Jasné vymedzenie medzi burzami a ich tvorcami trhu.
• Dôkaz o rezervách pre centralizované burzy.