Pracovník vo štvrtok 12. decembra 9 vyberie vychladené 2021 kilogramové zlaté ingoty z ich foriem v zlievarni v závode Prioksky na výrobu farebných kovov v Kasimove v Rusku.
Andrej Rudakov | Bloomberg | Getty Images
Ceny zlata zostali v posledných týždňoch odolné voči širokej volatilite trhu, pričom sa do istej miery oddelili od jeho typických cenových faktorov – výnosov dlhopisov a dolára.
Aj keď výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov a index amerického dolára ku koncu januára vzrástli z vnútroročných miním, vzácny kov sa držal nad 1,800 1,800 USD za trójsku uncu. V piatok popoludní sa spotové zlato stále obchodovalo okolo tejto značky XNUMX XNUMX USD/oz.
Napriek náročnému makroprostrediu problémov s dodávateľským reťazcom, stúpajúcej inflácii a pretrvávajúcim rizikám pandémie, stratégovia Bank of America poznamenali, že niektoré investičné toky do zlata boli veľmi odolné.
„Pod celkovou infláciou, úrokovými sadzbami a menovými pohybmi sú pochované významné dislokácie, čo zvyšuje príťažlivosť držania žltého kovu v portfóliu a podporuje našu prognózu priemernej ceny zlata 1,925 2022 USD/oz na rok XNUMX,“ uviedli analytici BofA vo výskumnej správe na konferencii. konca januára.
Základom odolnosti zlata je podľa UBS aj kombinácia zvýšeného dopytu po zaistení portfólia a presvedčenia, že buď Federálny rezervný systém „zostane za krivkou“ pri riešení inflácie, alebo sa príliš sprísni, čo spôsobí spomalenie rastu.
Stratégovia hlavného investičného úradu UBS v piatkovej poznámke zdôraznili, že „osvedčené poistné charakteristiky“ zlata opäť zažiarili oproti iným bežným diverzifikátorom portfólia, vrátane digitálnych aktív, ako je bitcoin.
„Na jednej strane jeho celková stabilita tvárou v tvár jastrabiemu výkyvu zo strany Fedu, posun účastníkov peňažného trhu k agresívnemu oceňovaniu početných zvyšovaní sadzieb v USA v roku 2022 a vyššie zástupné hodnoty reálnych sadzieb v USA, ako sú americké 10-ročné dlhopisy TIPS, niektorých prekvapili. “, stálo v poznámke.
"Ale alternatívne je odolnosť žltého kovu vo všeobecnosti v súlade s naším odhadom generovaným naším modelom reálnej hodnoty - v súčasnosti ukazuje hodnotu okolo 1,750 50 USD/oz, čo je mierna zľava XNUMX USD/oz."
Modely UBS naznačujú, že vyššia volatilita trhu zatiaľ v tomto roku, ako signalizuje index VIX, je kľúčovým pilierom podpory cien zlata.
„Napríklad, ak zapojíme dlhodobejšiu priemernú hodnotu VIX na 19.5 (všetky ostatné sú rovnaké), znamenalo by to cenu zlata okolo 1,575 1 USD/oz. Preto, ako sme tvrdili, v 22Q1,800 zvýšený dopyt po zaistení portfólia podporuje našu prognózu XNUMX XNUMX USD/oz,“ uviedli stratégovia UBS Wayne Gordon, Giovanni Staunovo a Dominic Schnider.
UBS však zachováva svoje očakávania, že zlato v druhej polovici roku 1,650 klesne na rozpätie 1,700 2022 – 19 XNUMX USD/oz. Pohľad švajčiarskeho veriteľa na dom predpokladá, že nálada na riziko sa zlepší, keď sa dvojité hrozby omikrónového variantu Covid-XNUMX a inflácia zmiernia.
„Odporúčame klientom, aby znížili taktické alokácie a chránili negatívnu stránku strategických držieb,“ dodali.
Aby zlato prekonalo hranicu 1,800 XNUMX USD/oz, trhy možno budú musieť trochu stratiť dôveru v plány sprísňovania politiky centrálnej banky, tvrdí Russ Mould, investičný riaditeľ britskej burzy AJ Bell.
V utorňajšej poznámke Mold naznačil, že by sa to mohlo stať, ak by sa ekonomika dostala do recesie, „keďže kombinácia globálnych dlhov a vyšších úrokových sadzieb sa ukáže ako príliš veľa a politici sa musia vrátiť k znižovaniu nákladov na pôžičky a pridávaniu ku QE (kvantitatívnemu uvoľňovaniu). predtým, než sa obmedzí inflácia.“
Zdroj: https://www.cnbc.com/2022/02/07/gold-has-remained-steady-as-stocks-and-bitcoin-have-plunged.html