Morgan Stanley navrhuje nákup poškodených dlhopisov El Salvadoru po tom, čo stávka na bitcoiny zlyhá

Hazard prezidenta Salvadoru Nayiba Bukeleho na bitcoiny (BTC) sa zdá byť pod vplyvom nedávnych trh kryptomeny havária, vedúca amer investície banka a finančné servisná spoločnosť Morgan Stanley, aby povzbudila svojich investorov, aby kupovali dlhopisy krajiny s nízkou výkonnosťou.

Podľa poznámky Simona Waevera, globálneho šéfa suverénnej stratégie rozvíjajúcich sa trhov v Morgan Stanley (NYSE: MS), trh „príliš potrestal“ eurobondy v hodnote 7.7 miliardy dolárov, ktoré drží salvadorská vláda, bez ohľadu na to, že krajina má lepšie metriky ako iní problematickí partneri, Bloomberg je Maria Elena Vizcaino hlásené jún 19.

Ako Waever vysvetlil:

"Trhy jasne stanovujú ceny s vysokou pravdepodobnosťou autarkického scenára, v ktorom Salvador zlyhá, ale nedochádza k žiadnej reštrukturalizácii."

Dôsledky zlých trhových podmienok

V skutočnosti cena bitcoinu klesla takmer o tretinu svojej hodnoty od svojho historického maxima v novembri 2021, čo viedlo k stratám približne 48 % pre národ Strednej Ameriky, ktorý v súčasnosti vlastní približne 56 miliónov dolárov v bitcoinoch.

V dôsledku toho dlhopis Salvádoru z roku 2027 klesol o 32 centov na dolár na 28 centov v roku 2022, pričom 26.3. júla klesol na rekordné minimum 15 centov. 

Podľa Weavera by sa dlh mal obchodovať v priemere za 43.7 centov za dolár, aj keď je národ na ceste k bankrotu. Pripúšťa však, že šance na dosiahnutie tejto úrovne v blízkej budúcnosti boli nízke vzhľadom na sprísňujúcu sa globálnu likviditu.

Podľa správy je pesimizmus na trhu čiastočne spôsobený nevyspytateľnými rozhodnutiami prezidenta Bukeleho, ako je napríklad vyhlásenie bitcoinu zákonným platidlom, ohlásenie neúspešného predaja dolárových dlhopisov spojeného s digitálnym aktívom a prepustenie niektorých z najvyšších národných sudcov.

Možnosti reštrukturalizácie

Okrem toho sa Waever tiež domnieva, že Medzinárodný menový fond (MMF) by mal zohrávať úlohu pri akejkoľvek potenciálnej reštrukturalizácii:

„Aby reštrukturalizácia fungovala, takmer vždy potrebuje zapojenie MMF alebo jasný tlak na reformu zo strany vlády. (...) Vzhľadom na to, že toto nemusí byť nastavenie v potenciálnej reštrukturalizácii, môže to ľahko skončiť zdĺhavým vyjednávaním.“

Salvádorský minister financií Alejandro Zelaya mal oznámili plánované vydanie dlhopisu krytého bitcoinmi na koniec marca. 

Bukele to však oznamuje od novembra 2021, pričom polovicu z vyzbieranej miliardy dolárov prisľúbil na budovanie energetickej infraštruktúry a infraštruktúry na ťažbu bitcoínov a druhú polovicu na zvýšenie kryptoaktív El Salvadoru, finbold hlásené.