ProShares Exec: Bitcoin Futures ETF je „skutočné, robustné a prvotriedne riešenie“

Blockworks zastihol Simeona Hymana, vedúceho skupiny investičnej stratégie spoločnosti ProShares, aby sa porozprával o produktoch firmy spojených s bitcoinmi.

Spoločnosť uviedla na trh prvý bitcoin futures ETF — ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) — vlani v októbri a minulý mesiac uvedený na trh jeho Short Bitcoin Strategy ETF (BITI) – prvý takýto produkt v USA na shortovanie bitcoinov prostredníctvom futures kontraktov.

„Toto ETF sa nespúšťa práve v najlepšom čase, vzhľadom na to, že bitcoin už zažil značný masaker,“ povedal minulý mesiac Nate Geraci, prezident obchodu ETF Store, o stratégii ProShares Short Bitcoin (BITI).

Spoločnosť ProShares však uviedla, že BITI zobchodovala 870,000. júna, druhý deň obchodovania, viac ako 35 22 akcií alebo hodnotu 11 miliónov dolárov. Jej týždenný priemerný objem medzi 15. júlom a 717,000. júlom bol 29 XNUMX akcií alebo XNUMX miliónov dolárov.

BITO mala minulý týždeň priemerný objem 7,268,000 90 2.7 akcií alebo 3.1 miliónov dolárov. Zmena čistej hodnoty aktív v tomto období klesla o XNUMX % v porovnaní s bitcoinom, ktorý klesol o XNUMX %.

BITI a BITO mali k 81. júlu spravované aktíva vo výške 688 miliónov USD a 15 miliónov USD.

Hoci dlhodobé investičné produkty digitálnych aktív zaznamenali minulý týždeň odliv takmer 3 milióny dolárov, krátke produkty, ako napríklad BITI, zaznamenali podľa pondelkovej správy CoinShares prílev približne 15 miliónov dolárov.

Cena bitcoinu bola v utorok o 23,400:2 ET približne 23 30 USD, čo je nárast o 66 % za posledných XNUMX dní, ale pokles zhruba o XNUMX % z jeho historického maxima dosiahnutého v novembri minulého roka.

Pokračujte v čítaní úryvkov z rozhovoru Blockworks s Hymanom: 

Blokové stavby: Spoločnosť ProShares spustila BITI po tom, čo cena bitcoinu už klesla. Prečo ste sa rozhodli uviesť produkt na trh, keď ste tak urobili?

Hyman: Nemyslím si, že by ste si z načasovania mali vziať niečo iné, ako sme sa chceli uistiť, že máme pre investorov riešenie. Z nášho pohľadu bolo naším prvoradým cieľom vidieť príležitosť poskytnúť riešenie, ktoré neexistuje.

Dokonca aj S&P 500, ktorý je pravdepodobne najväčším zdrojom tvorby bohatstva v histórii finančných trhov, niekedy klesá, takže ľudia potrebujú nástroje. Skrátiť bitcoiny nie je také ľahké a aj keď to dokážete vytiahnuť s maržou na maklérskom účte, tieto náklady na pôžičky môžu byť 5 % až 20 %. 

Aby ste to mohli dať dokopy za 95 základných bodov v ETF, môžete si to kúpiť na svojom maklérskom účte, len sme to chceli urobiť a sme jediní ľudia, ktorí poskytli riešenie ETF na oboch strany obchodu.   

Blokové stavby: Na aké typy investorov sa zameriavate s BITO a BITI?

Hyman: Nie vždy vidíte, kto nástroje používa, ale myslíme si, že sú to jednotlivci aj inštitúcie a myslíme si, že sú to ľudia, ktorí majú kratší aj dlhodobejší horizont.

Ak premýšľate o BITO, náš denný objem teraz zatienil GBTC, takže je to najviac obchodovaná likvidná vec. Ako vždy hovorím ľuďom, aj keď je vaše obdobie držania dlhé, v deň, keď vstúpite a v deň, keď odídete, aj keď sú tieto dni od seba rok, chcete robustné obchodné prostredie. Takže si myslíme, že tam sú rôzne volebné obvody.

Blokové stavby: Čo spoločnosť videla z hľadiska dopytu investorov po BITO a BITI počas súčasného poklesu kryptomien? 

Hyman: Tento referenčný bod, že je človek s najvyšším objemom na BITO, je dôkazom robustnosti jeho nepretržitej užitočnosti.

Prvý týždeň to bola 1 miliarda dolárov, čo bolo sakramentsky skvelé... ale stále máme 600 miliónov dolárov alebo 700 miliónov dolárov na BITO a blížime sa k 100 miliónom dolárov na BITI, takže to tiež naberá na obrátkach.

Blokové stavby: Aký je váš názor na návrhy bitcoinových ETF, ktoré SEC odmietla? Ako sa na takýto produkt pozeráte v porovnaní s BITO?

Hyman: Posledné mesiace v trhovom prostredí – a obmedzme to len na chvíľu na bitcoiny – skutočne preukázali účinnosť prístupu založeného na futures.

Je zaujímavé, keď sa pozriete na to, čo sa deje len na spotovom trhu a na trhu pôžičiek, samozrejme, že je to každý deň v novinách.

Zatiaľ čo sa zdá, že na spotovom trhu sa objavujú ďalšie výzvy, termínovaný trh celkom dobre dozrieva. Ak sa pozriete na výkonnosť BITO k dnešnému dňu, v podstate neexistujú žiadne náklady na rolovanie, a to je v súlade s princípmi na prvom mieste – nie sú žiadne náklady na skladovanie. Takže bežný, dozrievajúci likvidný a arbitrážny trh by to mal znížiť v podstate na sadzbu fondov Fedu podľa prvých princípov a to sa aj deje. 

To je dôležité, aby dobre fungujúci a zrelý termínovaný trh s rizikom protistrany riadil všetky veci, ktoré sa dejú na termínovom trhu, a opasok a podväzky ako [zákon z roku 1940] ETF tam naozaj dobre obstoja.

Blokové stavby: Na čo myslíš Žaloba Grayscale proti SEC? Ako to vidíte vy?

Hyman: Odpoveď znie, kto vie, ale opäť si myslím, že kľúčovým prvkom dnešného investora je, že som veľmi hrdý na to, že BITO teraz obchoduje viac denných objemov ako GBTC a vy máte vlasy z masívnej zľavy na túto dôveru.

Ak som investor... viac by ma zaujímalo OK, mám tam túto vec, s ktorou je spojená veľká zľava, alebo mám toto pekné ETF, ktoré sa skutočne pekne sleduje každý deň a časom to môže byť veľmi v poriadku a zdá sa, že je dnes robustnejšou alternatívou investovania do bitcoinov.

Neviem, aká vysoká je [žaloba] na obrazovke radaru [ProShares]. Nie je to vec, o ktorej sa bavíme.

Blokové stavby: Po prevzatí vedenia v oblasti bitcoinových futures ETF a krátkej stratégii pre aktívum, aké ďalšie produkty by mohli ProShares uvažovať o spustení?

Hyman: Neustále budeme hľadať príležitosti na iné riešenia, ale nemôžem poukázať na nič konkrétne. 

Samozrejme, ako sme dnes, ETF založené na futures vôbec nie sú občanmi druhej kategórie. V skutočnosti je to do značnej miery prvotriedny občan so všetkými týmito výzvami na spotovom trhu, vďaka čomu je ETF založené na futures skutočne dôležitým riešením a vôbec nie riešením druhého rádu.

To znamená, že aj spotový trh môže dozrieť. Je to súčasť nášho úsilia v oblasti výskumu a vývoja; ak sa niekde v budúcnosti vyskytne deň, kedy sú iné príležitosti, skontrolujeme ich. Myslím si však, že najdôležitejším dátovým bodom súčasnosti je, že ETF na báze futures je skutočným, robustným a prvotriednym riešením.

Tento rozhovor bol upravený kvôli prehľadnosti a stručnosti.

Získajte najlepšie denné kryptografické správy a štatistiky každý večer do svojej doručenej pošty. Prihláste sa na odber bezplatného bulletinu Blockworks teraz.