Spomeňte si, že emitenti bitcoinových ETF sa podriaďujú SEC požadujúcim spätné odkúpenia v hotovosti

Niektorí potenciálni emitenti spotových bitcoinových ETF sa klaňajú vôli americkej Komisie pre cenné papiere a burzu tým, že upúšťajú od okamžitých plánov na „nenaturálne“ spätné odkúpenia akcií.

Aktualizované podania SEC od Valkyrie okrem Invesco a Galaxy Digital uvádzajú, že vytváranie a spätné odkúpenie akcií sa bude spočiatku vykonávať v hotovosti. To znamená, že investori, ktorí vyložia akcie ETF, dostanú fiat menu po predaji základného bitcoinu reprezentovaného ich akciami.

Naproti tomu „nepeňažné“ vyplatenie by investorom umožnilo odkúpiť ich akcie ETF za základný bitcoin, čo by ponúkalo daňové, spreadové a iné výhody v oblasti efektívnosti oproti hotovostným spätným odkupom.

V upravených dokumentoch sa však uvádza, že Valkyrie a Invesco dúfajú, že v budúcnosti uľahčia odkúpenie v naturáliách.

„Príkazy na vytvorenie môžu byť denominované a vysporiadané v hotovosti alebo, na základe vecného regulačného schválenia, vo výške bitcoínov,“ Valkyrie povedal vo svojom najnovšom podaní.

„V budúcnosti môže Trust povoliť alebo vyžadovať, aby sa transakcie vytvárania a vyplácania uskutočňovali v naturáliách,“ povedal Investco.

Žiadatelia o ETF aktualizujú prihlášky po stretnutiach SEC

Aktualizované aplikácie prichádzajú po niekoľkých stretnutiach medzi americkou komisiou pre cenné papiere a burzy (SEC) a potenciálnymi emitentmi spotových bitcoinových ETF v posledných týždňoch.

Zatiaľ čo BlackRock, široko propagovaný ako popredný žiadateľ o Bitcoin ETF a najväčší správca aktív na svete, vyjadril preferenciu pre odkúpenie v naturáliách, výskumníci interpretujú aktualizované prihlášky od Valkyrie a Invesco tak, že SEC zostáva vo svojich preferenciách neochvejný. na dodanie v hotovosti.

„Invesco sa zaviazalo, že bude vytvárať hotovosť len... dosť veľká stopa, že SEC sa zaoberala tým, že v prvom spustení nechá ETF vytvárať hotovosť,“ tweet Eric Balchunas, senior analytik ETF v Bloomberg. "Za predpokladu, že ide o hotovosť alebo počkajte (čo je v tomto bode celkom dobrý predpoklad), veľká [otázka] je, či BlackRock tiež ohýba koleno?

„Valkyrie ide teraz aj za hotovosť,“ povedal Scott Johnsson, finančný právnik a spolupracovník v spoločnosti Davis Polk & Wardwell LLP. „[Buď] nevedia, kde SEC pristane… a tak sa aktualizujú na hotovosť s flexibilitou, aby mohli prejsť na naturálie [alebo] vedia, že SEC tu stojí pevne, a preto je to len odraz tejto reality .“

"Myslím si, že každý bude musieť zohnúť koleno, aby vytvoril a vyplatil peniaze," komentoval James Seyffart, analytik Bloombergu. Seyffart dodal, že Bitwise aktualizoval svoju aplikáciu tak, aby podporovala odkupy v hotovosti od 4. decembra.

SEC sa teší, že vidí bitcoinové ETF?

14. decembra predseda SEC, Gary Gensler, uviedol, že jeho agentúra môže byť čoskoro otvorená schváleniu spotového Bitcoin ETF.

"V minulosti sme zamietli niekoľko týchto žiadostí, ale súdy tu v DC sa o tom starajú," Gensler povedal. "Na základe týchto súdnych rozhodnutí sa na to pozeráme novým spôsobom."

Genslerove komentáre sa týkali amerického odvolacieho súdu, ktorý zvrátil odmietnutie SEC o ponuke Grayscale na konverziu Bitcoin Trustu na ETF. SEC sa rozhodla neodvolať sa proti rozhodnutiu v októbri.

Seyffart a Balchunas už dlho tipujú, že SEC schváli počiatočnú dávku spotových bitcoinových ETF okolo 10. januára 2024.

Zatiaľ čo existujúce aplikácie pre spotové BTC fondy obchodované na burze ponúkajú priame vystavenie BTC, First Trust podal pre bitcoinový „Buffer ETF“ 14. decembra. Navrhovaný produkt by ponúkal čiastočnú ochranu proti pohybom smerom nadol v cene bitcoinu a zároveň by obmedzil potenciálne zisky.

SEC odkladá termín Ether ETF

Dňa 13. decembra SEC odložila termín na doručenie verdiktu o spotovom Ether ETF, ktorý navrhli Invesco a Galaxy Digital, do 6. februára. SEC uviedla, že potrebuje viac času na posúdenie žiadosti.

5. decembra SEC tiež odložila aplikáciu BlackRock Ether ETF do konca januára.

13. decembra Johnsson špekuloval že spotový Ether ETF je oveľa menej pravdepodobne schválený ako spotový Bitcoinový fond. Johnsson ako dôvod svojho skepticizmu uviedol nedostatok precedensu pre SEC, ktorý schvaľuje ETH futures produkty podané prostredníctvom 19b-4 aplikácií a porovnateľne menej vyspelé futures Ether ETF.

Balchunas však nesúhlasí a nedávno pre The Defiant povedal, že „nevidí žiadny dôvod, aby popierali Ether, keďže schválili Ether futures“.