Zásah CFTC proti Gemini je zlou správou pre bitcoinové ETF

Dňa 2. júna 2022 Komisia Spojených štátov amerických pre komoditné futures (CFTC) inicioval akciu proti Blížencom, kryptoburza založená miliardárskymi dvojičkami Tyler a Cameron Winklevoss. Sťažnosť okrem iného tvrdí, že Gemini urobil niekoľko nepravdivých a zavádzajúcich vyhlásení pre CFTC v súvislosti s potenciálnou samocertifikáciou zmluvy o termínovaných obchodoch na bitcoiny, ktorých ceny sa mali denne vyrovnávať aukciou („Blíženci Bitcoinová aukcia“). V sťažnosťCFTC špecificky vyjadrila stanovisko, že tieto vyhlásenia boli navrhnuté s cieľom uviesť komisiu do omylu, pokiaľ ide o to, či by navrhovaný futures kontrakt na bitcoiny bol náchylný na manipuláciu.

Hoci bratia Winklevossovci neboli v žalobe menovaní, sťažnosť tvrdí, že „dôstojníci, zamestnanci a agenti Blížencov […] vedeli alebo mali vedieť, že poskytnuté alebo vynechané vyhlásenia a informácie […] sú nepravdivé alebo zavádzajúce. Toto sú vážne obvinenia vzhľadom na tretí a dvanásty základný princíp CFTC vyžadovať trhy zapojené do obchodovania s derivátmi, vrátane tých, ktoré sa snažia ponúkať Bitcoin futures kontrakty, aby mali zásady a postupy, ktoré zabezpečia, že „kontrakty [nebudú] ľahko predmetom manipulácie“ a že ponúkajú primeranú „ochranu účastníkov trhu“.

Blíženci ponúkli formálne vyhlásenie v reakcii na akciu CFTC:

„Máme za sebou osemročnú históriu žiadania o povolenie, nie odpustenie a vždy robíme správnu vec. Tešíme sa, že to definitívne dokážeme na súde.“

Odozva zakladajúcich dvojčiat však bola o niečo menej profesionálna. Cameron Winklevoss tweet:

Na tento nezmysel možno zareagujem, keď budem mať chvíľu voľna. Ale neviem, možno nie, uvidíme. Momentálne som dosť zaneprázdnený. Zatiaľ, akýkoľvek čas navyše, ktorý mám, využijem na to, aby som videl Top Gun Maverick. Počul som, že je to úžasné!https://t.co/DJwZXQT3EB

- Cameron Winklevoss (@cameron) Júna 2, 2022

Škoda, že zakladatelia Gemini neberú oblek vážnejšie. Dôsledky tohto potenciálne skutočného podvodu sa nemusia obmedzovať na žiadne tresty, ktoré súdy uložia Gemini, ale môžu tiež významne ovplyvniť celé odvetvie.

Súvisiace: Čo stálo v ceste čisto bitcoinovému ETF?

Aký je vzťah medzi touto akciou a bitcoinovými ETF?

Žaloba proti Gemini nie je o fond obchodovaný na burze (ETF), ide o vyjadrenia v súvislosti s konkrétnym futures kontraktom na bitcoiny. Neprináša to ani Komisia pre cenné papiere a burzu USA, ktorá bola čaká na schválenie veľký a rastúci počet návrhov Bitcoin ETF. Ide však o potenciálne manipulácie na kryptotrhoch.

Záznam SEC o odmietnutí schválenia akéhokoľvek Bitcoin ETF na spotovom trhu bol konzistentný na dvoch frontoch: K dnešnému dňu neboli schválené žiadne Bitcoin ETF na spotových alebo fyzických trhoch (na rozdiel od Bitcoin Futures ETF). SEC vyjadrila obavy, že cena bitcoínov príliš podlieha manipulácia na schválenie Bitcoin ETF. Bez súhlasu SEC nemôžu burzy cenných papierov obchodovať s navrhovanými produktmi, ktoré nezodpovedajú tradičným usmerneniam o tom, aké druhy podielov možno predávať na burze cenných papierov.

Pravdaže, SEC nedávno schválený obmedzený počet Bitcoin Futures ETF, vrátane dvoch podľa rovnakého pravidla, na ktoré sa spoliehajú tí, ktorí navrhujú bitcoinové ETF na spotových trhoch. SEC sa čiastočne spoliehala na rozhodnutie CFTC, že Bitcoin Futures ETF mohol byť kótované na burzách regulovaných CFTC. Ako súčasť procesu CFTC táto agentúra Vyžaduje vlastné osvedčenie, že nový produkt je v súlade s nariadeniami CFTC a „nie je ľahko náchylný na manipuláciu“. Vo veľmi všeobecnej rovine, SEC dospela k záveru, že tieto Bitcoin Futures ETF sú dostatočne chránené pred manipuláciou, aby to odôvodňovalo umožnenie ich obchodovania na burzách cenných papierov.

Súčasná akcia proti Gemini vychádza zo správania, ku ktorému údajne došlo v rokoch 2017 a 2018, keď CFTC vyhodnocovala aukciu Gemini bitcoinov (tesne po SEC poprieť žiadosť bratov Winklevossovcov o schválenie SEC pre Bitcoin ETF). Samotná skutočnosť, že veľká americká kryptoburza, ktorá sa považuje za subjekt, ktorý má záznam o dodržiavaní predpisov, zrejme klamala vo svojej komunikácii s regulačnými orgánmi, ďalej posilňuje názor SEC, že kryptotrhy sú plné podvodov a podliehajú manipulácii, a preto nie sme pripravení na bitcoinové ETF.

Súvisiace: VanEckov Bitcoin spotový ETF shunt upevňuje výhľad SEC na krypto

Sú kryptomeny naozaj pre zločincov?

Realita však môže byť celkom iná, ako naznačujú obaja stúpajúca objem presadzovacej činnosti v kryptopriestore (svedčiace o existencii podstatného dohľadu), ako aj technická analýza trestnej činnosti v priestore (vykonávaná nezávislými firmami a vykazujúca výrazný pokles miery trestnej činnosti). Zoberme si napríklad reťazovú analýzu z roku 2022 správy o krypto kriminalite. Táto správa dokumentuje jasný pokles podvodov a zneužívania ako percento zo všetkých krypto aktivít.

Napriek tomu titulky pokračovať oznámiť, že dolárová hodnota kryptografických podvodov výrazne vzrástla. Možno je pochopiteľné, že spravodajské zdroje budú formulovať príbehy v termínoch, ktoré pravdepodobne oslovia najširšie publikum, a je jasné, že 14 miliárd dolárov, ktoré ukradli podvodníci, je oveľa pútavejší titulok, než konštatovanie, že krypto kriminalita ako percento nezákonných transakcií kleslo na pozoruhodné minimum 0.15 % v roku 2021.

Čo je však trochu prekvapujúce, je rozsah, v akom niektorí regulátori, najmä v SEC, naďalej zdôrazňujú príbeh „krypta je pre zločincov“. Stolička SEC Gary Gensler má porovnával kryptoekosystém na „divoký západ“, sťažovať že kryptomena „je plná podvodov, podvodov a zneužívania“. V polovici mája 2022 bol Gensler stále bije na poplach, navrhovať že je „potreba priniesť väčšiu ochranu investorov na tieto kryptotrhy“. To bolo na päty rozhodnutia SEC takmer zdvojnásobiť veľkosť jednotky kryptografických aktív a kybernetickej oblasti v rámci svojho ministerstva presadzovania práva.

Keď teda sesterská agentúra, akou je CFTC, iniciuje vynucovaciu akciu proti hlavnému hráčovi v kryptopriestore s veľmi podrobnými obvineniami z nepravdivých a zavádzajúcich vyhlásení, ktoré naznačujú, že v bitcoinovom priestore skutočne dochádza k manipulácii, prilieva to olej do ohňa. SEC sa neustále zameriava na. Okrem toho pravdepodobná pozícia SEC, že trhy nie sú dostatočne zrelé na schválenie spotového bitcoinového ETF na trhu, sa posilní len vtedy, keď zakladatelia kryptospoločnosti, ktorá čelí takémuto konaniu, zverejnia svoje pohŕdanie na sociálnych médiách.

Súvisiace: Na obranu kryptomien: Prečo si digitálne meny zaslúžia lepšiu povesť

Mal by teda existovať Bitcoin ETF na spotovom trhu?

V októbri 2021 a začiatkom roku 2022 SEC schválil viacero bitcoinových ETF založených na futures. Hoci tieto produkty už boli dostupné na burzách regulovaných CFTC, stále to bola zmena v pozícii SEC, že celý kryptotrh bol príliš náchylný na manipuláciu, aby umožnil produkty obchodované na burze. Význam zmeny pozície spočíva v tom, že termínové a spotové trhy sú teraz tak úzko prepojené, že neexistuje žiadny racionálny základ pre záver, že iba jeden z nich je dostatočne zbavený rizika podvodu alebo manipulácie, aby umožnil produkty obchodované na burze.

Dňa 6. apríla 2022 sa SEC schválený futures založené ETF regulované podľa rovnakej regulácie, podľa ktorej by boli regulované spotové ETF. to schválený ďalší takýto produkt v máji 2022. Hoci agentúra výslovne odmietla poskytnúť akékoľvek „hodnotenie toho, či má bitcoin […] užitočnosť alebo hodnotu ako inováciu alebo investíciu“, dospela k záveru, že obe tieto ETF boli dostatočne chránené proti manipulácii, aby obchodované na burzách cenných papierov.

Teraz, keď SEC rozhodla, že Bitcoin Futures ETF môžu byť obchodované na regulovaných burzách cenných papierov, zdá sa, že nie je dôvod na záver, že by sa americkým investorom mala odoprieť možnosť podieľať sa aj na Bitcoin ETF. Takéto investície sú široko povolené v iných krajinách vrátane Kanady a Austrálie. Čo sa týka presadzovacej akcie CFTC na Gemini, bolo by poľutovaniahodné, keby gavalierska odpoveď od bratov Winklevossovcov, ktorí predtým bol odmietnuté za povolenie ponúkať bitcoinový ETF od SEC – ešte viac brzdí pokrok v tejto oblasti.

Vyjadrené názory sú výlučne autorovými názormi a nemusia nevyhnutne odrážať názory univerzity alebo jej pridružených spoločností. Tento článok slúži na všeobecné informačné účely a nie je mienený a nemal by sa považovať za právne poradenstvo.

Názory, myšlienky a názory vyjadrené v tomto dokumente sú autormi samy osebe a nevyhnutne neodrážajú ani nepredstavujú názory a názory Cointelegrafu.