Nenechajte si ujsť CoinDesk's Konsenzus 2022, ktorý sa musí zúčastniť festivalu krypto & blockchain roka v Austine, Texas, tento rok 9. – 12. júna.
Stráž nadácie Luna (LFG) navrhovaná kryptomenová rezerva na ochranu pred kolapsom UST stablecoin prišiel príliš neskoro na to, aby sa ochránil pred turbulenciami na trhu z minulého týždňa.
Ako digitálne aktíva sa ponorili spolu s tradičnými trhminedostatok zavedenej formálnej štruktúry pre projekt forexová rezerva – navrhnuté tak, aby odvrátili krízu dôvery v naviazanie dolára UST – ponechalo stablecoiny zraniteľné voči prepadu trhu.
Namiesto toho úradníci zistili, že sa snažia improvizovať riešenia a niektoré ponúkajú 1.5 miliardy dolárov na pôžičky v kryptomenách na udržanie kolíka a neskôr údajne honba za líniou čerstvého kapitálu na podporu projektu. (Hovorca projektu neodpovedal okamžite na žiadosť o komentár.)
LFG vo svojej rezerve nahromadila viac ako 3 miliardy dolárov, väčšinou v bitcoine (BTC), predtým, ako UST v nedeľu prvýkrát stratilo svoj viazaný dolár 1:1. Avšak plán na pripojenie rezervy k blockchainu pomocou smart kontraktu na stabilizáciu UST v kríze bol ešte niekoľko týždňov od spustenia.
Od neskorého utorka bolo UST zmena majiteľa pod 80 centov.
„Zásoby dosiahli požadovanú veľkosť, ale infraštruktúra na využitie rezerv nebola na mieste,“ povedal Vetle Lunde, analytik nórskej krypto-výskumnej firmy Arcane Research. "Pridajte k tomu krvácajúci trh a slabú víkendovú likviditu a máte skvelú príležitosť zaútočiť."
UST je najväčší algoritmický stablecoin s trhovou kapitalizáciou, ktorá presiahla 18 miliárd dolárov, kým počas víkendu stratila svoju väzbu na dolár, padajúce v pondelok až na 68 centov a jeho implózia vyvolala otrasy cez kryptotrh.
Prečítajte si viac: UST Stablecoin sa divoko otáča z dolára. Tu je Najnovšie
Algoritmické stablecoiny si majú udržiavať svoju cenovú fixáciu prostredníctvom systému obchodných stimulov založených na teórii hier. V prípade UST to znamenalo decentralizovaný blockchain protokol, ktorý zahŕňa vytváranie a znižovanie ponuky súvisiaceho tokenu, LUNA.
Aby sa tieto obavy vyrovnali, Terraform Labs, firma, ktorá vyvinula blockchain Terra, skoordinovala s ostatnými investormi organizáciu nazvanú Luna Foundation Guard a začala hromadiť rezervu, ktorá by podporila fixáciu UST v kríze.
LFG pokračovala v nákupnom ošiali, naplnila rezervu krypto aktívami v hodnote približne 3.5 miliardy dolárov a stala sa jedným z najväčších držiteľov jednotlivých bitcoinov na trhu – avšak bez fungujúceho systému na nasadenie rezervy v prípade krízy.
Podľa návrhu spoločnosti Jump Trading, obchodnej spoločnosti a investora v LFG, rezerva by fungovala takto: Ak by cena UST klesla pod 98 centov, obchodníci by mohli zameniť UST za bitcoin (a ďalšie kryptomeny v rezerve) za cenovú fixáciu, čím by sa vytvoril dopyt po UST s arbitrážnym stimulom.
Prečítajte si viac: Bailout Fund, Backstop alebo Bouncy Ball? Tu je návod, ako by mohla fungovať bitcoinová „rezerva“ LFG
Kríza však nastala skôr, ako sa systém podarilo zaviesť.
Jose Maria Macedo, člen rady Luna Foundation Guard, pre CoinDesk povedal, že výmenný mechanizmus bitcoinov by mal byť odoslaný do konca budúceho týždňa vývojárskym tímom Astroportu, výmenou tokenov postavenou na blockchaine Terra.
Do Kwon, spoluzakladateľ vývojárskej firmy Terra Terraform Labs, tweet Do spustenia testnetu zostávalo niekoľko týždňov.
V poslednej dobe sa veľa hovorí o úzkych bodoch algoritmických stablecoinov, pričom kritici hovoria, že sú vo svojej podstate nestabilné pri poklese trhu a zraniteľné pre účastníkov trhu, aby využili slabé miesta v dizajne.
Sean Farrell, analytik FundStrat, v utorok v správe napísal, že „máme dostatok dôvodov domnievať sa, že „útek“ na UST nebola náhoda, ale zámerné využitie (jasne krehkej) architektúry UST.“
Podľa Farrella toto viedlo k nepokojom:
Pred akoukoľvek panikou odstránila LFG v sobotu približne 250 miliónov dolárov z fondu UST-3 na platforme výmeny stablecoinov Curve in dve transakcie, ktorá sa údajne pripravuje na spustenie pripravovaného 4poolu.
Ihneď po prvej transakcii predávajúci vymenil 85 miliónov USD za UST USDC na Curve a posunula fond UST-3, ktorý obsahoval UST, USDC, USDT a DAI stablecoiny, v nerovnováhe.
Predajca vyhodil UST tempom, ktoré prekročilo marginálny dopyt, čím vytvoril slučku pozitívnej spätnej väzby, ktorá znížila cenu UST na 98 centov.
LFG požičala 1.5 miliardy USD z rezervy obchodníkom, ktorých úlohou bolo obnoviť viazanie, a takmer sa jej podarilo vrátiť UST späť na 1 USD.
Keď sa v pondelok otvorili tradičné trhy a pokračovali vo výpredajoch, pôvodný predajca nakrátko zrejme pokračoval vo svojich trhových swapoch na Curve, vediac, že len málo kupujúcich by chcelo zasiahnuť, aby zachránili algoritmický stablecoin.
Tvorcovia trhu začali predávať bitcoiny na podporu UST, ale potom si uvedomili, že by to len zhoršilo situáciu, pretože klesajúce ceny zmenšovali dostupnú muníciu na podporu viazania.
„Pripomína to útok [miliardára Georgea] Sorosa na Bank of England v 1990. rokoch, aj keď útok na UST kolík je oveľa ľahším ovocím pre subjekty s dostatočným kapitálom na útok,“ povedal Lunde z Arcane Research. Úspešná stávka hedžového fondu Georgea Sorosa proti mechanizmu výmenných kurzov britskej libry mu na tomto obchode vyniesla bohatstvo.
dôveryhodnosť UST
Aj keď sa LFG nejakým spôsobom podarí obnoviť kolík, na UST už bolo spôsobené veľa škody.
Investori sú vyťahovanie peňazí z od Anchor, najväčšieho výnosového protokolu postaveného na blockchaine Terra, ktorý priviedol väčšinu dopytu do UST. Podľa protokolu utieklo v priebehu niekoľkých dní približne 60 % jeho vkladov prístrojová doska.
Kwon tweet V utorok, že bol „blízko ohlásenia plánu obnovy pre UST“, zatiaľ čo LFG je údajne v rozhovoroch o získaní 1 miliardy dolárov na podporu svojej rezervy.
Lunde povedal, že LFG „môže uspieť v krátkodobom horizonte“ pri privedení UST späť na pevnú pozíciu, „ale dlhodobé účinky na reputáciu a dôvera v UST tým určite zasiahli.“
V čase tlače UST obnovila svoju činnosť klesajúca špirála, pri výmene rúk za 73 centov, zatiaľ čo cena LUNA bola na úrovni 13.68 USD, pričom hodnota klesla o 66 % za 24 hodín.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/ust-bitcoin-too-coming-save-232519157.html