Bitcoin v odtieňoch sivej nepochybne zmenil hru v bitcoinovom priestore, pokiaľ ide o poskytovanie nepriamej expozície digitálnym aktívam. Úspech, či neúspech tohto fondu však v poslednom čase investori škrípali zubami. S kolapsom Three Arrows Capital (3AC) sa diskont, ktorý fondom otriasol, ešte viac prehĺbil, čo vytvorilo zlý výsledok aj možnú príležitosť pre jeho investorov.
Ako 3AC ovplyvnilo VOP
Pád 3AC bol v bitcoinovom priestore široko analyzovaný. Popredný fond na správu kryptomien sa ocitol v ťažkej situácii po tom, čo sa pokazilo množstvo investícií, konkrétne kolaps Terra. Vzhľadom na to, že 3AC mala významné podiely v Grayscale GBTC, jej kolaps nepriaznivo ovplyvnil fond.
VOP sa väčšiu časť roka obchodovalo so zľavou, ale táto zľava sa s pádom 3AC výrazne zvýšila. Správcovská firma bola najväčším akcionárom s hláseným vlastníctvom 38.9 milióna akcií. Bola to tiež jedna z investícií, ktoré sa 3AC pokúsila použiť na zmiernenie kolapsu firmy.
Súvisiace čítanie Predpovede odporcov bitcoinov sa objavujú, mali by ste sa obávať?
3AC už skôr našponovala zľavu GBTC pred rozhodnutím SEC o schválení alebo zamietnutí registrácie ETF v odtieňoch šedej. Keď sa blížil kolaps, pokúsila sa previesť svoje akcie externým investorom. Spoločnosť 3AC v podstate uviedla, že by mohla dlhodobúť VOP a potom poskytnúť zaistenie prostredníctvom shortovania bitcoínov, čo by bolo uľahčené 20% poplatkom za výkon.
VOP zľava rastie na 34% | Zdroj: Tajomný výskum
Stále nie je jasné, aká je veľkosť súčasnej investície 3AC do GBTC, ale údajne ide o veľkú pozíciu. Neexistujú žiadne správy o tom, či sa 3AC podarilo úspešne preniesť náklady externým investorom a uskutočniť obchod, ale jeho vplyv na fond je celkom otvorený. VOP sa v súčasnosti obchoduje s 34% zľavou po kolapse 3AC.
Príležitosť pre bitcoinových investorov
S takouto veľkou maržou v zľave VOP predstavuje jedinečnú príležitosť pre investorov. Nie je žiadnym tajomstvom, že v tradičných finančných sektoroch sú niektorí investori, ktorí chcú kúsok bitcoinového koláča, ale nie sú ochotní mať priamy kontakt so samotným digitálnym aktívom. Obchodovanie s VOP s 34% zľavou ako také otvára príležitosť pre dlhodobé investície.
Ročný poplatok za správu spoločnosti Grayscale je v súčasnosti na úrovni 2 %. Súčasná zľava 34 % ako taká nie je udržateľná. Očakáva sa, že jeho súčasná žiadosť o ETF u SEC bude zamietnutá, ale aby fond zostal pri takýchto zľavách, jeho žiadosti o ETF by museli byť opakovane zamietnuté na obdobie 20 rokov, čo je veľmi nepravdepodobné. Nákup za takéto sadzby je teda pre investorov v podstate príležitosťou na akumuláciu.
Zľava GBTC rastie, pretože cena BTC bojuje | Zdroj: BTCUSD na TradingView.com
Malo by sa však tiež poznamenať, že hoci sa očakáva zamietnutie prihlášky ETF, pravdepodobným výsledkom je aj schválenie. Ak by tomu tak bolo v druhom prípade, bolo by to negatívne, pretože by to v skutočnosti vytvorilo tlak na predajcov, pretože fondy by to považovali za otvorenie pre masívnu arbitráž v hotovostne neutrálnom obchode s dlhými GBTC a krátkymi BTC. Takže teraz bude v najlepšom záujme investorov GBTC, aby bola žiadosť o ETF zamietnutá.
Súvisiace čítanie Battle Of The Stablecoins: Transakcie USDC na Ethereum prevyšujú USDT
Termín na schválenie ETF SEC je v stredu 6. júla, približne o dva týždne. Verdikt Bitwise padne týždeň pred tým, takže je pravdepodobné, že rozhodnutie SEC v tejto veci by skutočne naznačovalo, aké by bolo rozhodnutie v odtieňoch sivej.
Odporúčaný obrázok z CryptoPotato, grafy z Arcane Research a TradingView.com
Nasledovať Najlepší Owie na Twitteri pre prehľady trhu, aktualizácie a občasné vtipné tweety...
Zdroj: https://bitcoinist.com/grayscale-bitcoin-etf-approval-could-have-bearish-results/