Napriek rôznym výhodám vyspelosti a inovácii trhu kryptomien má SEC stále obavy z potenciálu čistých bitcoinových fondov obchodovaných na burze. Komisia pre cenné papiere a burzu (SEC) verí, že ich otázky týkajúce sa potenciálu finančnej nestability a systémového rizika virtuálnych mien sú opodstatnené, čo môže byť dôvodom, prečo regulátor zamietol všetky návrhy spotových BTC ETF.
Neustály nesúhlas SEC s ETF
Fond obchodovaný na burze je typ investičného nástroja, ktorého cieľom je sledovať výkonnosť konkrétneho aktíva alebo skupiny aktív. Môže diverzifikovať portfólio investora bez toho, aby priamo vlastnil podkladové aktíva.
Prvé podanie pravidiel na zaradenie produktu, ktorý sleduje bitcoin v USA, bolo podané 30. júna 2016. Predložila ho burza prevádzkovaná bratmi Cameronom a Tylerom Winklevossovými. Komisia pre cenné papiere a burzu zamietla žiadosť o Winklevoss ETF kvôli obavám z možnej manipulácie a podvodu na trhu s bitcoinmi.
Podľa webovej stránky Komisie pre cenné papiere je cieľom agentúry podporovať zdravé a spravodlivé trhové prostredie. Snaží sa tiež chrániť investorov a zachovať rovnaké podmienky. Napriek obavám agentúry z potenciálnych rizík spojených s kryptomenami, SEC stále zohráva úlohu pri ochrane spotrebiteľov.
Napriek odmietnutiu Winklevoss ETF sú ďalšie žiadosti o podobné produkty stále pred SEC. Tieto produkty môžu byť zamietnuté, ak sa obavy agentúry nevyriešia. Tu je dôvod, prečo SEC stále trvá na schvaľovaní bitcoinových ETF;
Obavy z podvodov a manipulácie
Cena futures sa určuje pomocou referenčných sadzieb stanovených rôznymi regulovanými spotovými burzami, ako sú Coinbase a Kraken. Tento proces zabezpečuje, že údaje sú spoľahlivé a odolné. Spotové obchodné platformy neurčujú len ceny futures kontraktov. Zohľadňujú aj rôzne faktory, ktoré ovplyvňujú cenu zákazky.
Údaje o cenách zozbierané týmito burzami vytvárajú referenčnú cenu reprezentujúcu prevládajúcu trhovú cenu. Táto metóda zabezpečuje, že futures na bitcoiny nie sú náchylné na manipuláciu. Americká komisia pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) súhlasila so samocertifikáciami týchto búrz.
Hoci regulovaná burza vytvára futures, spotový trh je viac decentralizovaný a môže zahŕňať iné spoločnosti, ktoré nie sú regulované. Mohlo by to znamenať, že SEC vidí rozdiel medzi týmito dvoma produktmi.
Manipulácia cien kryptomien
Komisia pre cenné papiere a burzu stále vyšetruje možnú manipuláciu s cenou kryptomien zo strany Bitfinexu. Podľa správ spoločnosť použila svoj stablecoin, známy ako Tether, na zvýšenie cien rôznych digitálnych aktív v roku 2017.
Štúdia vykonaná Johnom Griffinom, profesorom financií na Texaskej univerzite v Austine, a Aminom Shamsom, obchodným profesorom na Ohio State University, odhalila, že časť nárastu ceny bitcoinu bola spôsobená manipulačnou schémou. Medzi marcom 2017 a marcom 2018 sa celková trhová hodnota bitcoinu zvýšila o viac ako 300 miliárd dolárov.
Gary Gensler, predseda Komisie pre cenné papiere a burzy, uvádza, že stablecoiny by mali byť kategorizované pod jurisdikciou agentúry. Poznamenal, že tieto druhy aktív by sa mohli použiť na investovanie do podnikových dlhopisov. Americké ministerstvo financií tiež uviedlo, že SEC má právomoc dohliadať na aktivity stablecoinov.
Vo februári generálny prokurátor New Yorku obvinil spoločnosť zo zavádzania investorov, pokiaľ ide o počet rezerv, ktoré má. Nasledujúci mesiac americká komisia pre obchodovanie s komoditami nariadila spoločnosti zaplatiť viac ako 40 miliónov dolárov. SEC údajne skúma aj ďalšie stablecoinové projekty.
Politická manipulácia
V hre môžu byť aj politické dôvody. V júli 2021 senátorka Elizabeth Warren z Massachusetts požiadala SEC, aby preskúmala fungovanie búrz s kryptomenami. V liste Genslerovi požiadala o analýzu bezpečnosti a prevádzky odvetvia. Dodatočne požiadala agentúru o odporúčania, ako by mohla chrániť investorov.
Napriek rastúcej popularite kryptomien, nedostatok regulácií ponechal investorov napospas podvodníkom a manipulatívnym jednotlivcom, čo podkopáva bezpečnosť finančných trhov. SEC by mala využiť svoju právomoc na riešenie týchto rizík a zabezpečiť, aby verejnosť mala prístup k bezpečnému a zabezpečenému trhu. Kongres by sa mal tiež zintenzívniť, aby odstránil tieto medzery a ochránil finančné trhy krajiny.
Iné jurisdikcie Schvaľujú ETF
Ďalším dôvodom frustrácie je, že mnohé medzinárodné fondy obchodované na burze (ETF) zamerané na držbu bitcoinov a iných digitálnych aktív fungujú bez problémov už niekoľko rokov. Vo februári kanadské regulačné orgány schválili prvý fond obchodovaný na burze (ETF) zameraný na bitcoiny. Fond, ktorý spravuje Purpose Investments, sa nazýva BTCC.
Väčšina jurisdikcií na celom svete schválila fyzické bitcoinové fondy obchodované na burze (ETF). Okrem toho milióny Američanov tiež nakupovali a predávali kryptomeny na viacerých platformách.
Podľa Dave Abner, vedúci obchodného rozvoja v Gemini, je model spoločnosti, ktorý investorom poskytuje bezpečné a predvídateľné riešenie pre bitcoin, podobný ako v prípade iných tradičných investičných produktov. Eliminuje potrebu investorov manuálne spravovať svoje aktíva a poskytuje im výnosy, ktoré sú v súlade s ich podkladovými aktívami.
Kedy SEC schváli ETF
Napriek rôznym výzvam, ktorým čelí schvaľovací proces pre fondy obchodované na burze bitcoinov, mnohí sú stále optimistickí, že schválenie príde koncom roka 2022. SEC tiež vyvíja nové nariadenia, ktoré majú pomôcť zabrániť manipulácii s trhom a podvodom.
Podľa Craiga Salma, vedúceho právneho oddelenia spoločnosti Grayscale, sa spoločnosť SEC pýtala na jej plány spotových bitcoinových ETF. Komisia má tiež záujem dozvedieť sa viac o metodike indexu a rôznych typoch búrz, ktoré bude pokrývať.
Pred dokončením schvaľovacieho procesu musí poskytovateľ indexu poskytnúť potrebné informácie o svojich operáciách a cenách. Môžu to urobiť prostredníctvom série rozhovorov s klientmi a možno SEC schváli ETF.
Úspešné schválenie fondov obchodovaných na burze bitcoinov by umožnilo konzervatívnejším investorom zapojiť sa do tohto odvetvia. Pozitívny vplyv by to malo aj na cenu bitcoinu.
Zdroj: https://crypto.news/why-is-the-sec-skeptical-on-approving-bitcoin-etfs/