Nedávni kupci kryptomien, ktorí sedia na hlbokých stratách, určite nemusia, aby som im to pripomínal
Nehovorím, že to tam smeruje. V Barron minulú jeseň som si všimol, že trhová hodnota kryptomien sa blížila k peňažnej zásobe Spojeného kráľovstva. To je dostatočné kritické množstvo na to, aby sa dalo predpokladať, že trieda aktív bude existovať mnoho rokov. V skutočnosti si nie som istý, či existuje mechanizmus na to, aby rozbité kryptomeny zmizli ako zaniknuté spoločnosti. Mohli by tam byť tisíce týchto vecí, ktoré by sa mohli vznášať ako opustené vesmírne odpadky po celý náš život.
A nepochybujem o tom, že sa budú konať pravidelné, prudké krypto-rally. Ale „kúpte si dip“ je rada, ktorá je najlepšie vyhradená pre veci, ktoré sa stávajú lacnými v porovnaní s určitou mierou základnej hodnoty. Crypto nespĺňa podmienky. Ako Nassim Taleb nedávno tweetovaný o bitcoine, „...klesajúca cena ho robí menej žiadúcim“. Je to preto, že bitcoin, ako hovorí, je „nákazou poháňaným aktívom“ a „cena je jeho JEDINÁ informácia“.
Bitcoin za 30,000 60,000 dolárov nie je dvakrát taký dobrý obchod ako bitcoin za XNUMX XNUMX dolárov. Všetko, na čom záleží, je cenová dynamika.
Moja rada ohľadom kryptomien pozostáva z dvoch častí:
1) Crypto je pre zábavu, nie pre investície. Utraťte sumu, ktorú by ste pohodlne zobrali do kasína alebo vyplatili na stieracie losy, nie percento z vášho portfólia. Veľa šikovných stratégov mi povedalo, že odporúčajú X% krypto v portfóliách klientov. Vždy je to jednociferné číslo, o ktorom môžu tvrdiť, že bolo primerane opatrné alebo býčie, v závislosti od toho, čo sa stane. Hlavné triedy aktív, ktoré si nezaslúžia 10 % vašich peňazí, si pravdepodobne nezaslúžia nič z toho.
2) Nakupujte tie najodpadnejšie a najnestálejšie kryptomeny, ktoré môžete nájsť, a to len vtedy, keď dôjde k nedávnemu silne pozitívnemu cenovému momentu. Nič také ako krypto modrý čip neexistuje. Meme mince sú v poriadku. Je to zábava, pamätajte. Stavte v malom a bavte sa. Ale skupina teraz nevyzerá obzvlášť zábavne.
Zárobky vyzerajú obyčajne, čo nie je skvelé.
Zabudnite na zárobky za štvrtý štvrťrok
S&P 500 Očakáva sa, že spoločnosti budú o 23 % vyššie ako pred rokom. Je to posledný štvrťrok jednoduchých porovnávaní spôsobených najmä Covidom. Ropa sa počas štvrťroka predala o 81 % viac ako pred rokom. Podľa FactSet sa očakáva, že energetický sektor zaknihuje zisk 28.5 miliardy dolárov, čo je takmer hranica rentability.
Výraznejším trendom je podľa BofA Securities kombinácia malých prekvapení v oblasti zisku a sklamania. Ešte je skoro; do tohto týždňa len 17 % indexu vykázalo zisk. Približne polovica prekonala zisky aj príjmy oproti pandémiovému priemeru dve tretiny. Konsenzus ziskov za štvrtý štvrťrok od začiatku januára vzrástol len o 1 %, čo je prudké spomalenie v porovnaní s predchádzajúcimi štvrťrokmi. A znižovanie smerníc prekonalo zvýšenie.
Pri pohľade do budúcnosti sa očakáva, že celoročné zisky indexu v roku 2022 vzrastú o stále zdravých 8.9 %. Majte na pamäti, že odhad rastu za prvý štvrťrok, 6.4 %, je tlmenejší ako odhad za štvrtý štvrťrok, 14.1 %. Buď analytici počítajú s postpandemickým oživením v druhej polovici, alebo sa len ešte nedostali k zníženiu týchto odhadov.
Možno zdravotníctvo?
Defenzívne a cyklické akcie za posledné tri mesiace výrazne prekonali rastové akcie. Medzi nimi sa držte defenzívnych zásob, odporúča
Morgan Stanley
v poznámke pre investorov. Rast sa spomaľuje ako súčasť ekonomického cyklu, nie kvôli vírusu, tvrdí banka. Historicky sa hlavným spotrebiteľským akciám darilo počas kombinácie spomaľujúceho sa rastu zisku na akciu a sprísňovania Federálneho rezervného systému.
Ale
Goldman Sachs
píše, že na rotáciu do obranných sektorov je priskoro. Zdravotníctvo zvyčajne dosahuje lepšie výsledky, keď reálne úrokové sadzby (t. j. sadzby mínus inflácia) rastú. Na základe predpokladaných ziskov spoločnosť Goldman vypočítala, že zdravotná starostlivosť sa obchoduje s najvyššou zľavou, akú kedy dosiahol index S&P 500: 21 %.
Uvidíme. Jediná vec, ktorú dodám, je, že S&P 500 vstúpil do týždňa obchodovania s 19 až 20-násobkom plánovaných ziskov v roku 2022 a že jeho medián akcií sa obchodoval približne za rovnakú cenu. To znamená, že ocenenie trhu sa o kúsok znížilo a už nie je vysvetliteľné hŕstkou obrovských nadšencov, čo by ste očakávali po nedávnom porazení v technológiách a vzostupe nemilovaných sektorov, ako je energetika.
Napíšte [chránené e-mailom]