Obojky sú opčné stratégie používané na obranu pred veľkými stratami na úkor potenciálu veľkého zisku. Bežne sa nazývajú aj hedžové obaly alebo zvrátenia rizika a vytvárajú sa, keď obchodník – ktorý je už dlho kryptomenou – súčasne kúpi predajnú opciu a vypíše kúpnu opciu. Obe tieto možnosti sú finančne nenáročné.
Put opcia časť goliera v podstate chráni obchodníka pred poklesom ceny podkladovej mince alebo tokenu. Call opcia medzitým pomáha kompenzovať náklady na nákup predajnej opcie. Poskytuje tiež potenciál zisku až do (ale nie vyššej) ako je realizačná cena.
Zjednodušene povedané, golier je, keď si niekto, kto je už dlho, kúpi klesajúci vklad pri predaji upside call, aby sa zabezpečil proti veľkým stratám. Táto ochrana má svoju cenu – menovite zmiernenie potenciálu veľkého zisku.
Najlepším scenárom pre golier je, keď sa cena mince alebo tokenu rovná realizačnej cene call opcie pri expirácii.
Ako obojky poskytujú ochranu
Stratégia golierových opcií je najužitočnejšia, keď je investor v súčasnosti dlho kryptomenou a sedí na významných nerealizovaných ziskoch. Sekundárne sú goliere užitočné aj pre dlhodobých býčích investorov, ktorí si nie sú istí krátkodobou akciou cien. Obojky však nie sú ideálne stratégie pre extrémne býčích investorov. Obojky v podstate pomáhajú chrániť nerealizované zisky v prípade poklesu ceny kryptomeny.
V obojku sú v skutočnosti dve stratégie:
- Ochranné položenie
- Krytý hovor
Ochranný put (ktorý sa niekedy nazýva manželský put) je, keď obchodník má dlhú predajnú opciu aj podkladovú mincu alebo token. Kryté volanie (ktoré sa niekedy nazýva nákup/zápis) je vtedy, keď obchodník súčasne skráti kúpnu opciu a predĺži podkladovú mincu alebo token.
S týmito dvoma stratégiami zapojenými do goliera ide o nákup predajnej opcie, ktorá v skutočnosti poskytuje ochranu v prípade výrazného poklesu ceny podkladovej kryptomeny. Zároveň je to predaj kúpnej opcie, ktorá by – ak by bola vykonaná ideálne – poskytla dostatočnú prémiu na kompenzáciu nákupu predajnej opcie.
Koľko môžete získať z obojku?
Maximálny zisk goliera sa rovná čistej prémii kombinovanej put a call odpočítanej od realizačnej ceny call opcie. Od tohto súčtu sa tiež odpočíta čisté prémie za predaj a volanie.
Maximálnou stratou goliera je medzitým realizačná cena predajnej opcie a čisté prémie odpočítané od nákupnej ceny kryptomeny.
Zdroj: https://www.okx.com/academy/en/collar-explained