Nadchádzajúca kríza decentralizovaného trhu pôžičiek

• Trh s decentralizovanými úvermi má potenciál enormne rásť vďaka svojim výhodám v porovnaní s tradičnými úvermi. Jeho hlavnou výhodou je radikálny nárast počtu potenciálnych veriteľov.

• Nadmerná kolateralizácia je hlavnou prekážkou tak decentralizovaného poskytovania úverov, ako aj podnikania DeFi ako celku. Podľa nedávneho prieskumu Messari od spustenia platformy v treťom štvrťroku tohto roka poskytovatelia likvidity na Compound získali najnižšie úrokové sadzby zo svojich príspevkov.

• Decentralizované financie, ak sú správne vykonávané, majú potenciál stať sa dôležitým trhom pre firemné financovanie a významným segmentom globálneho finančného priemyslu.

Za posledných pár rokov sa Pôžičky stali najrýchlejšie rastúcim sektorom DeFi. Podľa Statista predstavuje približne polovicu celkového objemu transakcií na trhu DeFi, presne okolo 40 miliárd dolárov. 

Väčšina odborníkov sa domnieva, že ešte nedosiahol limit, pretože dopyt po úveroch rýchlo rastie a existuje veľká skupina potenciálnych veriteľov. Trh s decentralizovanými úvermi môže vďaka svojim výhodám oproti konvenčným úverom ľahko rásť.

- Reklama -

Jeho hlavným prínosom je radikálny nárast počtu potenciálnych veriteľov. Každý používateľ kryptomeny sa môže stať veriteľom vďaka otvorenej štruktúre DeFi, ak je otvorený riziku. Úverové skóre je zároveň v decentralizovanom systéme relatívne nízke z dôvodu transparentných informácií o finančnej situácii dlžníkov ako v transparentnom finančnom systéme.

Decentralizovaný trh poskytuje dlžníkom úspory

Decentralizovaný trh ponúka dlžníkom značné úspory, pretože sa môžu stretnúť priamo s veriteľmi bez akýchkoľvek sprostredkovateľov. Prehliadače môžu zároveň interagovať s rôznymi skupinami poskytovateľov pôžičiek, čo ich núti znižovať ich apetít.

Od nástupu úverových protokolov Aave a Compound, ktoré umožňujú používateľom ponúkať kryptomeny na využitie ich hodnoty ako kolaterálu na požičanie iných aktív alebo na úrok, sa požičiavanie a požičiavanie pôžičiek v kryptomenách značne spopularizovalo.

Tieto platformy však vyžadujú, aby dlžníci nadmerne zabezpečili svoje pôžičky. Priemerný kolaterál, keď si človek vezme úver, je 120 % z istiny.

Nadmerná kolateralizácia: hlavná prekážka decentralizovaného poskytovania úverov

Nadmerná kolateralizácia je hlavnou prekážkou pre decentralizované pôžičky a pre celé odvetvie DeFi. Podľa nedávnej štúdie Messari dostali poskytovatelia likvidity na Compound najnižšie úrokové sadzby zo svojich príspevkov od predstavenia platformy v treťom štvrťroku tohto roka.

Úrokové sadzby klesajú najmä v dôsledku prílevu nových veriteľov, ktorí chcú profitovať. A hoci objem úverov v súčasnosti rastie rýchlejšie ako množstvo uložených peňazí (57 percent oproti 48 percentám v štvrťroku), rozdiel sa rýchlo zmenšuje a čoskoro zmizne. Inými slovami, ponuka úverov prevýši dopyt. To by mohlo viesť k výraznému poklesu príjmu veriteľov a kolapsu trhu decentralizovaných pôžičiek.

Podľa Messariho sa príjem veriteľov v treťom štvrťroku 19 znížil o 2021 percent (z 96 miliónov USD na 78 miliónov USD) v dôsledku klesajúcich úrokových sadzieb na pôžičky. Aby odolal tomuto trendu, musí sa DeFi biznis naučiť poskytovať pôžičky s malým alebo žiadnym kolaterálom, v ideálnom prípade vôbec. Bude to významný krok vpred v napredovaní odvetvia, ktorý umožní decentralizované firemné pôžičky a zachráni DeFi pred stagnáciou.

Hroziaca stagnácia v poskytovaní úverov

Mnohé podniky odolávajú hroziacej stagnácii tým, že zákazníkom ponúkajú lákavejšie podmienky z hľadiska objemu kolaterálu a úrokových sadzieb úverov z dôvodu nedostatku priamočiarych riešení.

Najradikálnejším príkladom je projekt Likvidita, ktorý odštartoval v apríli a poskytuje bezúročné pôžičky dlžníkom, ktorí si dodržia minimálnu mieru zabezpečenia „len“ 110 percent. Stále však nie je jasné, aké výhody tento vynález prinesie veriteľom.

Iné projekty uprednostňovali bezpečnosť klientov pred volatilitou, ktorá je vlastná trhu s kryptomenami a najmä trhu pôžičiek kryptomien. V dôsledku toho sú teraz výsledky s pevnými sadzbami trendové.

Dlhopisy sú budúcnosť 

Len málo projektov prišlo na vyriešenie problému pôžičiek bez použitia plnej záruky.

Platforma Aave, hlavný konkurent Compound Labs, pracuje na obmedzenom druhu nezabezpečených pôžičiek pomocou mechanizmu delegovania pôžičiek. Táto stratégia prenáša bremeno zabezpečenia kolaterálu na upisovateľa dlhu, ktorý bude zodpovedať aj za vymáhanie pohľadávok a konečný klient získa úver s čiastočným alebo bez zabezpečenia. Pridanie upisovateľa dlhu do procesu poskytovania pôžičiek na druhej strane jednoznačne zvýši náklady na pôžičku pre dlžníka a zároveň zníži ziskovú maržu veriteľa.

DeBond Scheme: Odzrkadľuje tradičné trhové procesy

Ďalším novým projektom, DeBond, sa podarilo vytvoriť schému, ktorá takmer odzrkadľuje zavedené procesy na tradičnom trhu. Dlhopisy slúžia na financovanie dlhu spoločnosti.

Tento koncept vyžaduje, aby potenciálny dlžník uzavrel inteligentnú zmluvu so svojimi digitálnymi aktívami a špecifikoval podmienky pôžičky, ako je obdobie, suma, úroková sadzba, čas a výška každej splátky pôžičky. Okrem toho má používateľ úplnú kontrolu nad všetkými týmito charakteristikami, čo im umožňuje prispôsobiť ich konkrétnym potrebám a zručnostiam. Táto inteligentná zmluva je identická s bežným dlhopisom, pokiaľ ide o schopnosť dlžníka vybrať si medzi pevným príjmom a kolísavou sadzbou.

Tu to nekončí: Inovatívny algoritmus DeBond EIP-3475 umožňuje veriteľovi vydávať deriváty na existujúce pôžičky a vkladať ich do nových dlhopisov s rôznymi kombináciami rizika a výnosu. Platforma DeBond umožňuje výmenu týchto derivátov na sekundárnom trhu.

Hlavným zameraním spoločnosti Debound sú viazané pôžičky

Dáva úplný zmysel, že prioritou Debondu je mechanizmus viazaných pôžičiek, keďže dlhopisy sú dnes najbežnejšou formou podnikových pôžičiek.

Dlhopisy denominované v dolároch budú do konca roka 21 predstavovať približne 2020 biliónov dolárov, čo predstavuje viac ako 132.5 percent nominálneho HDP v Spojených štátoch. Aby sme nakreslili analógiu, celková kapitalizácia trhu DeFi, ktorá je o niečo viac ako 52 miliárd dolárov, možno vypočítať pomocou rovnakého pomeru. To znamená, že dlhopisový trh v tomto segmente by mal mať objem 69 miliárd dolárov.

Nebol by šok, ak by sa DeFi stala významným trhom pre korporátne dlhy a vplyvným segmentom globálneho finančného trhu, ak by sa jej podarilo spustiť nástroje identické s tradičnými dlhopismi. Koniec koncov, ako Cream Finance správne zdôraznila vo svojej prezentácii, odhaduje sa, že trhy s priamymi bankovými pôžičkami v hodnote 70 miliárd USD do konca roku 10 presiahnu 2020 biliónov USD, čo je v porovnaní s celkovým objemom podnikového dlhu v USA pokles. .