Príručka pre začiatočníkov: Čo sú to kryptomeny?

Sú dramatický nárast a následný zánik býčích rally aktív na akciovom trhu alebo vysoko volatilné crypto trhu normálne? Naznačujú nejaký konkrétny ekonomický jav? Napadli vám niekedy tieto otázky? 

Tu sú odpovede – Nie, pozorovať takéto cykly na žiadnom z trhov nie je normálne a áno, naznačuje to špecifický jav. V ekonomickom lexikóne sú „bubliny“ tieto dramatické finančné cykly.

Vo všeobecnosti bubliny na akomkoľvek ekonomickom trhu odkazujú na cyklus, keď cena aktíva stúpne do extrémnych vrcholov, bez ohľadu na jeho vnútornú hodnotu, len kvôli humbuku investorov a prudko sa prepadne na svoje extrémne dno. 

Čo je hlavnou príčinou vytvárania bublín na finančných trhoch? Je príznačné, že špekulácie a humbuk sú primárnymi iniciátormi a hnacími silami ekonomických bublín – akcií alebo kryptomien. Akciové a krypto bubliny však nemožno porovnávať. Okolnosti na oboch trhoch sa nezhodujú, výnimkou je medvedí trh v roku 2022.

Čo sú to Crypto Bubbles?

Keď kryptomena uviazne v cykle bublín, pozoruje nasledujúce tri súbežné udalosti – cenovú infláciu bez ohľadu na jej vnútornú hodnotu, prudko rastúci humbuk a špekulácie a nízku adopciu v reálnej ekonomike alebo ekonomike mimo reťazca.

Hlavným hrdinom každej krypto bubliny je krypto aktívum, ktorému sa podarilo spustiť neskutočný humbuk medzi investormi tým, že sa vykresľuje ako rastúci príjem s investičnou príležitosťou. Stručne povedané, krypto bubliny sú špekulatívne epizódy extrémnej inflácie cien kryptomeny s následným prudkým poklesom. 

Podstata toho, čo sa deje počas bubliny

Známy ekonóm Hyman P. Minsky načrtol päť etáp bubliny (podobnej tej pri úverovom cykle) – vysídlenie, boom, eufória, vyberanie zisku, a panika. Po prvé, scenár, keď investori vstúpia do trendu výberu aktíva – ktorý sa prezentuje ako fascinujúca investičná možnosť – predstavuje fázu posunu. Ústne vyjadrenie urýchľuje pokrok. 

Spočiatku cena aktíva začína postupne rásť a keď sa sem nahrnú mnohí investori, začne prudký nárast. Doslova cena rastie a prekonáva novšie úrovne odporu. Nakoniec sa aktívum dostane do titulkov, ktoré podporilo humbuk komunity. Táto fáza sa interpretuje ako fáza rozmachu.

V nadväznosti na to, fáza eufórie vkĺzne do obrazu, keď sa ceny aktív nafúknu na nepredstaviteľnú úroveň. Obchodníci v tejto fáze ignorujú každý druh nedôvery/opatrnosti a uprednostňujú len propagovanie humbuku a FOMO. Nasledujúce dve fázy sú pre bublinu celkom kľúčové. Varovania a signály predajného tlaku sa začnú ozývať v priebehu fáza vyberania zisku. Fantázie obchodníkov sú zničené. 

Myšlienka, že bublina nikdy nemôže zostať neprepichnutá, je pripnutá vysoko. Táto fáza zvyčajne varuje investorov pred možným prasknutím bubliny a vyzýva ich, aby predali svoje aktíva, aby dosiahli zisk. Nakoniec posledná fáza - panická fáza je charakterizovaná, keď strach z prepichnutia bubliny narastá na svoj vrchol. Naopak, cena aktíva zastaví infláciu a prejde do rýchleho poklesu. Potvrdzuje sa, že cena aktíva sa nemôže nafúknuť až do ďalšej bubliny.

Kontrola histórie

Pred preskúmaním bublín vysoko volatilného kryptotrhu si urobme rýchlu rekapituláciu historických bublín TradeFi.

Trh s tradičnými financiami mimo reťazca (TradeFi) zaznamenal vo svojich historických archívoch výrazné bubliny. Aby sme zdôraznili priekopnícke rekordy – Tulipánovú bublinu v 1630. rokoch 1720. storočia, bublinu Mississippi a bublinu Južného mora v roku 1980 a potom japonskú bublinu nehnuteľností a burzy v 1990. rokoch 2002. storočia. Počas 78. rokov minulého storočia bola svedkom dvoch známych bublín s pôvodom v USA – bubliny Nasdaq Dotcom a americkej bubliny bývania. Prvý bol vedený špekuláciami investorov o akciách amerických technologických spoločností. Táto bublina potom praskla v roku XNUMX, keď zaznamenala takmer XNUMX% prepad. Zatiaľ čo ten druhý bol vedený humbukom investorov voči americkým realitným akciám, ktoré ich považovali za bezpečné aktíva. 

Bitcoinová bublina – hlavné krypto bubliny

Ozval sa Nouriel Roubini, známy ekonóm Bitcoin ako „najväčšia bublina v histórii ľudstva“ a „matka všetkých bublín“. Táto priekopnícka kryptomena ukázala početné pokračovania bublín. V archíve máme štyri cykly – 2011, 2013, 2017 a 2021.

Ako identifikovať krypto bublinu?

Korelácia medzi neustálymi pohybmi cien aktíva na trhu a jeho vnútornou hodnotou je základným kritériom na odhalenie finančnej bubliny. Je zjavné, že aktívum sa nachádza v bubline, keď jeho cenová inflácia nemá žiadny vzťah s jeho hodnotou istiny. 

Obchodníci majú k dispozícii nespočetné množstvo metrík, ale predpovedanie krypto bubliny vopred pomocou nich nie je hračka. Zaujímavé je, že index strachu a chamtivosti je tiež ďalším ukazovateľom, ktorý pomáha pri analýze trhového sentimentu Bitcoinu. 

Z nich jedna konkrétna metrika ovplyvnila pozornosť krypto investorov a to je Mayer Multiple. Trace Mayer – renomovaný krypto investor a hostiteľ „Bitcoin Knowledge Podcast“ formuloval túto metriku. Táto najnovšia metrická hodnota je odvodená ako výsledok aktuálnej ceny bitcoínov (BTC) nad 200 kĺzavým priemerom (EMA). 

Mayer Multiple = trhová cena bitcoinu / 200-dňová hodnota MA

Dve úrovne, 1 a 2.4, sú kontrolnými značkami tohto indikátora. Keď cena BTC prekročí hranicu 2.4, znamená to začiatok alebo výskyt bitcoinovej bubliny. 

Počas všetkých historických bitcoinových bublín – 2011, 2013, 2017 a 2021 cena BTC prekonala a zaznamenala svoje vrcholy nad hranicou 2.4. Na týchto vrcholoch MM zaznamenal Bitcoin (BTC) svoje ATH zodpovedajúceho cyklu. MM teda možno považovať za potenciálny lakmus na identifikáciu bubliny.

záver

Spočiatku boli kryptomeny mnohokrát kritizované a označované ako aktíva poháňané humbukom, ktoré vykazujú početné cykly bublín. Riziká a kolísavé trendy na vysoko volatilnom trhu úplne nepresvedčili ľudí mimo reťazca dôverovať týmto digitálnym inováciám. Našťastie sa pohľady sveta na kryptomeny v súčasnosti vyvíjajú. 

Adopcia kryptomien sa teraz výrazne zrýchlila. Bitcoin sa naďalej preukazuje ako dôstojný „uchovávateľ hodnoty“, ktorý napomáha finančnému začleneniu a bezproblémovým cezhraničným platbám a odstraňuje korupciu spôsobenú centralizovanými subjektmi. Bitcoin ako zákonné platidlo v krajinách a altcoiny ako platobný režim v reálnej ekonomike naznačujú, že ľudia začali uznávať výhody cryptocurrencies a ich hodnoty.