Záchranný fond Binance je pre kryptomeny vítanou poistkou – ale otázky zostávajú

Minulý týždeň najväčšia svetová kryptoburza Binance formálne predstavila „fond obnovy priemyslu“ v hodnote 1 miliardy dolárov, ktorý má pomôcť obmedziť škody, ktoré tomuto odvetviu spôsobila veľkolepá implózia FTX. Niekoľko týždňov predtým hral generálny riaditeľ Binance Changpeng Zhao kľúčovú úlohu v udalostiach, ktoré viedli k tomu kolapsu.

Zhao vo svojom tweete zo 6. novembra uviedol, že Binance začne predávať svoje podiely v FTT, tokene FTX, čím spustí krízu likvidity, ktorá ukázala, že obchod, ktorý vedie Sam Bankman-Fried, nie je nič iné ako domček z karát.  

Hoci Zhao odvtedy zamietnutý „konšpiračné teórie“, že on zorganizoval zánik FTX a jej sesterskej obchodnej firmy Alameda Research, irónia Binance, ktorá v tom istom mesiaci hrala ako hovorca skazy, tak aj vykupiteľa, sa pozorovateľom nestratila. „Jednou rukou dávate a druhou beriete,“ povedal Hagen Rooke, partner právnickej firmy Reed Smith.

Viac ako kedykoľvek predtým, mimoriadny sled udalostí ponecháva Binance ako hlavného konsolidátora v kryptopriemysle – a existuje jasný pocit úľavy z oddanosti spoločnosti tejto úlohe.

Desiatky ak nie stovky kryptopodnikov zasiahla kríza FTX. Niektorí požičali spoločnosti peniaze, mnohým zostali finančné prostriedky na burze a iní investovali do Bankman-Friedovho impéria. Núdzový fond Binance — ktorý má tiež zhromaždené príspevky od Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos a Brooker Group — sľubuje podporu pre inovatívne a životaschopné projekty, ktoré čelia problémom s likviditou v súvislosti s FTX. K minulému týždňu už prijalo 150 žiadostí o pomoc.

„Zatiaľ čo náš startup Nym podporovaný Binance nebol vystavený podvodníkom z FTX a Alameda, sme radi, že tento fond na obnovu od Binance pomáha tým, ktorí to potrebujú,“ povedal Harry Halpin, generálny riaditeľ spoločnosti Nym Technologies. „Zatiaľ čo vyjednávanie s Alamedou bolo ako jednanie s chamtivým tínedžerom, ktorý bol prehnane presvedčený o svojej vlastnej inteligencii a schopnostiach, Binance bola s nami vždy priam strelci, odkedy nám dali prvú kontrolu na technológiu ochrany osobných údajov, keď to nikto iný neurobil.“

Existujú však otázky, či by fond, ktorý Binance zvolal a nasadil počiatočnú 1 miliardu dolárov, mohol ďalej sústrediť moc do rúk burzy. Binance na žiadosť o komentár nereagovala.

Problémy súvisiace s protimonopolnou správou

Thibault Schrepel, docent práva a expert na blockchain na Vrije Universiteit Amsterdam, vyjadril dve hlavné obavy týkajúce sa potenciálnych protimonopolných problémov z nového záchranného fondu: bojkoty a zdieľanie citlivých informácií.

Prvý zahŕňa skupinu spoločností – často konkurentov – ktoré spoločne odmietajú obchodovať s inou spoločnosťou.

„Obyčajne sú bojkoty zakázané, pretože obmedzujú hospodársku súťaž odstránením spoločnosti. Tu sú firmy, ktoré sa hlásia do fondu, údajne na pokraji zániku. Napriek tomu vidím, ako môže agentúra považovať fond za nástroj riadený spoločnosťami, ktoré rozhodujú o tom, kto z ich horizontálnych a vertikálnych konkurentov môže prežiť,“ povedal Schrepel.

„Vediac, že ​​spoločnosti spravujúce fond majú vložené záujmy v mnohých iných spoločnostiach v tomto odvetví, neprekvapilo by ma, keby protimonopolné agentúry o pár týždňov prešetrili dôvody, prečo sa fond rozhodol odmietnuť financovanie konkrétnych subjektov.“

Mechanika rozhodovania

Mechanika rozhodovania fondu, ako aj rozsah komunikácie jeho prispievateľov budú kľúčovými faktormi pri určovaní úrovne protimonopolného rizika, dodal Schrepel. Binance vo svojom oznámení z minulého týždňa uviedla, že každý prispievateľ bude mať možnosť preskúmať príležitosti a „prijímať investičné rozhodnutia nezávisle od seba, na základe dohody po dohode“.

„V praxi by bolo prekvapujúce, keby spoločnosti spravujúce fond nikdy nekomunikovali, hoci len preto, aby vedeli, kto sa zaviazal k dohode,“ povedal Schrepel.

Pokiaľ ide o riziko zdieľania informácií, Schrepel poukazuje na to, že formulár žiadosti fondu vyžaduje prehľad podnikania, prehľad tímu, expozíciu FTX a Alameda, historické finančné údaje, požadovanú sumu financovania, požadovaný časový plán financovania, preferovanú formu kapitálu, a finančný model demonštrujúci cestu k ziskovosti po financovaní a stručné zhrnutie toho, v akej situácii sa žiadateľ nachádza uprostred prebiehajúcej volatility trhu.

"Tieto informácie by mohli pomôcť Binance a ďalším členom fondu rozhodnúť o obchodnej stratégii, a preto sa považujú za konkurenčne citlivé témy," povedal Schrepel. „Výmena cien, úrovne výroby, kapacity a marží sa zvyčajne považuje za nezákonnú výmenu informácií. Ak by sa členovia fondu koordinovali na týchto premenných (aj nepriamo) po zdieľaní informácií, ktoré vďaka fondu získajú, nachádzajú sa na protimonopolnom území.“

Nárast energie

Toto sú technické hľadiská, ktoré sú základom širšieho záujmu: problém jedného hráča vybudovať príliš veľa sily na krypto trhu.

"Ak a keď budú nejaké finančné prostriedky z tohto fondu použité na pomoc podnikom v núdzi, bude to spojené s nejakými obmedzeniami?" povedal Rooke z Reeda Smitha, ktorý dodal, že fond by mohol poskytnúť svojim architektom spôsob, ako „vychytať podniky v núdzi a nakoniec ich ovládať“.

Nateraz to však nie je najnaliehavejšia obava tohto sektora.

„My ako priemysel sa snažíme prečkať búrky, čo teraz potrebujeme viac ako kedykoľvek predtým, je jednota, vzájomná podpora a silné vedenie. Nemá zmysel špekulovať o koncentrácii, ak na začiatok nemáte ani pozitívne rastúce odvetvie,“ povedal hovorca spoločnosti Tron DAO, ktorá nedávno uplatnené prispievať do ozdravného fondu.

Existujú aj ďalšie otázky týkajúce sa fondu – v neposlednom rade to je dôvod, prečo 1 miliarda dolárov, ktorú mu Binance pridelila, pochádzala zo studenej peňaženky, ktorá je tiež domovom finančných prostriedkov zákazníkov. Hovorca Binance to však v tom čase odmietol komentovať objasnili že kapitál neboli prostriedky klientov, ale „aktíva Binance, ktoré boli vyčlenené“.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všetky práva vyhradené. Tento článok sa poskytuje iba na informačné účely. Neponúka sa ani sa nemá používať ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné poradenstvo.