Kryptopriemysel prechádza rastúcimi problémami – dozrieva na robustný ekosystém

Globálny kryptotrh s hodnotou 895 miliárd USD stratil viac ako 2 bilióny USD, odkedy trh dosiahol vrchol v novembri 2022. centralizované financie (CeFi), decentralizované financovanie (DeFi), nefunkčné tokeny (NFT) a stablecoins. Medvedí trh v roku 2022 vyvrcholil v mnohých zlyhania trhu a bankroty v správcovských platformách CeFi. Na druhej strane platformy DeFi fungujú, aj keď nie bez ujmy. Len ako tradičné financie (TradFi) prešiel svojimi rastúcimi bolesťami, Financovanie kryptomien tiež dozrieva podobne. Moderným finančným inštitúciám a okolitým politikám regulácie/dohľadu trvalo desaťročia, kým dosiahli svoju súčasnú dôveryhodnosť, zatiaľ čo rodiace sa krypto finančné inštitúcie majú sotva niekoľko rokov. Finančná kríza v rokoch 2008 – 2009 pomohla vyčistiť TradFi; Podobne pretrvávajúce trhové sily prostredníctvom zlyhaní a bankrotov odstraňujú excesy a krehkých aktérov, čím pripravujú pôdu pre robustný krypto ekosystém.

Miliardy v rizikových dolároch prenasledovanie kryptoprojektov podnietilo inovácie a, žiaľ, prilákalo zlých aktérov na exploity. Činy niekoľkých nečestných jednotlivcov by nemali odsúvať celé odvetvie do úpadku alebo do konca. Niekoľko makro a mikroekonomických faktorov podporilo šialenstvo kryptotrhov v rokoch 2020-2021. Napríklad politika „voľných peňazí“ globálnych bánk podnecujúca nadmerné riskovanie; vyhliadky na rast hokejok; miliardové investície do stáda-mentality rizikového kapitálu; strach z premeškania (FOMO); agresívne propagácie zo strany médií a vplyvných ľudí a ďalšie. Krypto zlatá horúčka prilákala rizikových investorov, podnikateľov, vkladateľov a špekulantov do šialenstva, čím skrátila potrebné kontroly a protiváhy. Due diligence a zverenecké povinnosti na krypto projektoch boli slabé. Riadenie, dodržiavanie predpisov, riadenie rizík a audity tretích strán neexistovali alebo boli premyslené. Je iróniou, že mnohí, ktorí vrúcne povzbudzovali špekulatívne šialenstvo, sú teraz najhlasnejšie hlasy, ktoré predpovedajú umieračik pre krypto.

Inovácie blockchainu a kryptomien, ktoré oživili rast a prijatie odvetvia, stále pretrvávajú. Jeho charakteristické črty, tj sebestačnosť, transparentnosť a decentralizácia, budú aj naďalej hľadať nové príležitosti na rozvíjajúcich sa trhoch, čo umožní kryptomene prekonať súčasné neúspechy a prekážky. Nové inovácie, ako napr Tokenomika, peer-to-peer transakciea tokenizácia aktív, je možné implementovať iba v rámci ekosystému kryptomien. Sam Huber, Generálny riaditeľ LandVault, uvádza: „Technologické inovácie prechádzajú cyklom humbuku. Tak ako krach dot com v roku 2000 nezabil vznikajúci internet, ani krach kryptomien v roku 2022 nezastaví Web3 v jeho stopách. Odstraňuje zlých aktérov, ale tí, ktorí strategicky zostanú, budú mať čas vybudovať sa pre ďalší býčí trh. Metaverzné základy poháňané konvergenciou hier a blockchainu sú teraz nevyhnutnými trendmi.

Financovanie kryptomien: Banky a makléri poskytujú výnosové produkty, obchodovanie a iné finančné služby vkladateľom a držiteľom fiat; Platformy DeFi a CeFi poskytujú podobné produkty a služby vkladateľom a držiteľom kryptomien.

Non-custodial decentralizované financie alebo DeFi, je decentralizovaný, open source, transparentný, overiteľný finančný ekosystém založený na blockchaine. Nemenné inteligentné zmluvy a programovateľné kódy sú sprostredkovateľmi zodpovednými za upisovanie a vykonávanie riadenia rizík finančných transakcií kryptomien. Protokoly požičiavania kryptomien využívajú tradičné mechanizmy kontroly kreditu a upisovania, čo umožňuje dlžníkom využívať svoje existujúce aktíva v reálnom svete ako kolaterál pre pôžičky DeFi alebo staking. DeFi zvyčajne ponúka vyššie výnosy v porovnaní s tradičnými bankami; úvery sú však vo všeobecnosti nadmerne zabezpečené, tj dlžníci musia vložiť aktíva v oveľa vyššej hodnote, ako sú ich pôžičky. Vložené aktíva zostávajú v správe používateľa, aj keď opustia používateľovu peňaženku a uzatvoria inteligentnú zmluvu. Používateľ k nim má vždy okamžitý prístup bez uzamykacích období a prostriedky nie je možné opätovne hypotekovať.

Cez chaos na trhu, plne automatizované, transparentné, a decentralizované DeFi protokoly, ako napr aave, VýrobcaMKR
, Raketový bazén, ZlúčeninaCOMP
, a ďalšie, fungovali tak, ako boli navrhnuté, bez katastrofických porúch. Na rozdiel od CeFi, ktorá zaznamenala množstvo trhových zlyhaní, podvodov a bankrotov, pôžičky Defi nesplácali, pretože ide o nadriadený dlh v nadmerne zabezpečenom kapitáli a prvý, ktorý dostane zaplatené, keď sa trh stiahne. Ak klesajúce ceny aktív spustia výzvu na dodatočné vyrovnanie, inteligentné zmluvy zlikvidujú pozície a automaticky splatia nesplatené dlhy. V rámci DeFi nie je možné reštrukturalizovať/obnoviť inteligentné zmluvy. Darren Langley, generálny riaditeľ Rocket Pool, hovorí: „To, čo robí DeFi výnimočným, je jeho zameranie na transparentnosť a ovládacie prvky. Dobrý protokol DeFi má otvorený zdrojový kód a je kontrolovaný uznávanými odborníkmi na bezpečnosť; ich zostatky môžu byť overené v reťazci a majú verejné, decentralizované riadenie.“

Najvýznamnejšia zraniteľnosť platformy DeFi spočíva v potenciálne chybnom návrhu protokolu, neúmyselnom alebo zámernom, čo môže spôsobiť nestabilitu a zlyhania trhu. Skryté chyby v kóde inteligentnej zmluvy s otvoreným zdrojom môžu spustiť neúmyselné následky. Projekty DeFi ponúkali nafúknuté výnosy, podnecovali špekulatívne šialenstvo a vytvorili sieť vzájomne prepojeného nezabezpečeného domčeka z kariet, ktorý sa teraz zrútil a ohrozuje celý krypto ekosystém. V máji 2022 podkolateralizovaný algoritmus KrajinyLUNA3
stablecoin (USTUST
) stratila svoj dolár, zrútila celý ekosystém Terra DeFi a vyvolala nákazlivé zlyhania prepojených platforiem CeFi. Táto porucha bola spustená konštrukčnou chybou v algoritme UST, ktorá spôsobila jeho odviazanie pri extrémnej volatilite trhu a poklesu cien aktív.

Depozitné centralizované financie alebo CeFi: Sprostredkovatelia digitálnych aktív majú v správe používateľské prostriedky a dôveru a poskytujú kryptoprodukty a finančné služby. Platformy CeFi zahŕňajú centralizované kryptoburzy (CEX), spoločnosti poskytujúce pôžičky kryptomien a poskytovateľov platieb v digitálnej mene; Binance, Coinbase, kraken, a teraz v konkurze FTX, CelziaCEL
, Cestovateľ, BlockFi, Three Arrows Capital (3AC), A ďalšie.

Zasvätenci platformy CeFi kontrolujú deponované aktíva kryptomien v uložených peňaženkách. Aj keď sú tieto prostriedky údajne umiestnené na týchto platformách, sú udržiavané mimo kontroly a dohľadu používateľa. V dôsledku implózie CeFi sa vkladatelia bolestne dozvedajú, že aktíva kryptomien na ich účtoch neboli „ich“, tj nie vaše kľúče, ani vaše mince. Nečestní a podvodní jednotlivci na čele teraz skrachovaných platforiem CeFi, ako sú Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX a ďalšie, zmiešali vklady používateľov do omnibusových peňaženiek a zaobchádzali so svojimi zákazníkmi ako s „nezabezpečenými veriteľmi“. Znovu hypotekali vklady zákazníkov a požičali ich špekulatívnym investorom a hedžovým fondom, čím vytvorili množstvo nedostatočne zabezpečených IOU, ktoré nakoniec zlyhali. Prudký pokles hodnoty reinvestovaných úverov spustil uvoľnenie pákového efektu, čo viedlo k dominovému efektu nesplácania úverov v CeFi. Milióny investorov a vkladateľov sa teraz hrozivo pozerajú na vymazané straty s pozastavenými účtami.

Vedúci pracovníci CeFi údajne zneužili svoj prístup k peňaženkám používateľov a vyplienili miliardový deponovaný majetok. Dopustili sa podvodného konania, pretože mohli. Zasvätenci spoločnosti, ktorí konali jednostranne a bezohľadne, porušili svoju zvereneckú povinnosť chrániť finančné prostriedky používateľov a spôsobili zlyhanie dôvery v celom ekosystéme kryptomien. Je neuveriteľné, že mnohí jednotlivci na čele týchto skrachovaných platforiem, ktorí sú obvinení z podvodu, teraz „veľmi ľutujú“ a chcú pomôcť.

Vzostup CeFi: Účasť v bankovom systéme DeFi má strmú krivku učenia. Používateľ musí komunikovať s protokolom priamo, musí mať vyššie technologické znalosti a musí byť oveľa praktickejší. Tieto technické prekážky lákali rizikových investorov a podnikateľov, aby vytvorili centralizované, užívateľsky prívetivé platformy CeFi middleware, napr. BlockFi, Celsius, Voyager a ďalšie. Tieto platformy CeFi vyžadujú, aby používatelia jednoducho vložili svoje aktíva do centrálnej entity a inkasovali sľúbený výnos výmenou, čím poskytujú jednoduchý a známy vstupný bod. Spoločnosti CeFi prilákali milióny vkladateľov a zaznamenali prudký nárast úschovy aktív poskytovaním bezproblémového, užívateľsky prívetivého rozhrania a prísľubom vysokých výnosov.

Jessica Walker z Fluidné financie uvádza: „Centralizované kryptomenové platformy sa správali ako vlci v ovčom rúchu. Používatelia ukladali svoje prostriedky do čiernej skrinky a nemali žiadny dohľad nad tým, ako sú uložené.“ Nedávne fiasko CeFi podčiarkujú potrebu vzdelávania a odbornej prípravy. Ryan Horst, generálny riaditeľ spoločnosti Blockchain Insight Group uvádza: „Existuje skvelá príležitosť na rozumné investície a pasívny príjem tempom kryptomien; bez riadneho tréningu by ste však mohli vstúpiť do kasína.“

Odvetvie kryptomien je v kritickom momente. Čelí vážnym problémom s dôverou v dôsledku zneužitia osobnej peňaženky, výmenných hackov, zlyhaní inteligentných zmlúv, de-peggingu stablecoinov, vyťahovania kobercov a ďalších. V dôsledku katastrofálnych zlyhaní trhu je prvoradý dohľad priemyslu nad platformami CeFi zahŕňajúcimi ochranu spotrebiteľa. Odvetvie kryptomien by mohlo spoločne vytvoriť robustné autonómne protokoly midlvéru dohľadu, ktoré vykonávajú záťažové testy, overujú dôkazy o rezervách, protokoly auditu na potvrdenie funkčnosti, bezpečnosť transakcií a ďalšie.

DeFi výrazne prekonalo CeFi počas turbulencií na trhu s kryptomenami a ponúka rámec na napredovanie pri budovaní pevných základov pre toto odvetvie. Je pôsobivé, že za pár rokov Crypto finance dosiahli to, čo trvalo desaťročia, kým sa vybudovali v tradičnom odvetví finančných služieb. V budúcnosti tieto spoločnosti, ktoré dozrievajú, vytvárajúce inovatívne krypto produkty a služby, pochopia a zavedú do svojich platforiem robustné kontroly na zmiernenie rizík. Riadenie rizík a dodržiavanie predpisov nemôžu byť „oops“ alebo dodatočné myšlienky. Ak chce odvetvie kryptomien naplniť svoje túžby slúžiť miliardám používateľov, musí sa z týchto chýb poučiť. Áno, krypto priemysel potrebuje a rastie!