Crypto: Cesta do pekla za USD Coin (USDC)

Sobota 11. marca 2023 začala pre krypto USDC (USD Coin) akási cesta do pekla.

USDC v skutočnosti nie je kryptomena v prísnom zmysle slova, ale kryptotoken, ktorý predstavuje americký dolár na nejakom blockchaine.

V skutočnosti samotný americký dolár nie je na blockchaine vymeniteľný, ale je možné vytvárať tokeny, ktoré majú presne rovnakú hodnotu ako dolár a sú vymeniteľné na blockchaine. Tieto špeciálne kryptomeny sa nazývajú stablecoiny.

USD Coin je stablecoin, ktorého USDC tokeny bežia špeciálne v sieti Ethereum.

Aby sa zabezpečilo, že si vždy udržia hodnotu 1 dolára, ich emitent (kruh) ich umožňuje kedykoľvek odmeniť za rovnakú hodnotu ako dolár. Takže ktokoľvek s USDC by mal mať možnosť vrátiť svoje tokeny tak, že na oplátku dostane rovnakú sumu amerických dolárov (USD).

Cesta kryptomeny USD (USDT) do pekla

„Cesta do pekla“ USDC sa začala v sobotu 11. marca, keď vlastný emitent stablecoinu, Circle, tvrdil, že na Silicon Valley Bank uviazlo 3.3 miliardy dolárov.

1/ Po potvrdení na konci dnešného dňa, že drôty začaté vo štvrtok na odstránenie zostatkov ešte neboli spracované, zostáva 3.3 miliardy USD z približne 40 miliárd USD rezerv USDC v SVB.

— Kruh (@kruh) March 11, 2023

Vzhľadom na to, že celková trhová kapitalizácia USD Coinu bola približne 43.5 miliardy USD, znamenalo to, že viac ako 7.5 percenta rezerv USDC už nebolo dostupných.

V skutočnosti deň predtým, v piatok 10. marca, bola banka Silicon Valley (SVB) zatvorená, pretože bola v konkurze.

Zatvorením banky hrozilo, že o všetky alebo o väčšinu prídu všetci, ktorí v nej mali uložené prostriedky. V sobotu sa teda verilo, že Circle má v rezervách USDC v skutočnosti dieru 3.3 miliardy, a to natoľko, že stablecoin stratil svoju hodnotu naviazanú na dolár.

Problémom v tom bode bolo, že nie všetci držitelia USDC by boli schopní vrátiť svoje tokeny, aby na oplátku dostali rovnakú hodnotu USD. Pretože so 45.3 miliardami USDC v obehu mal Circle k dispozícii iba viac ako 40.2 miliardy USD.

Navyše tu bol ďalší problém.

Ako sa uvádza v príspevku na svojom oficiálnom blogu, banky boli cez víkend zatvorené, takže spoločnosť Circle nemohla spracovať odoslanie USD tým, ktorí chceli vrátiť USDC.

Takže výnosy boli na mŕtvom bode, kým banky v pondelok znovu neotvorili.

Návrat k normálu

Dokonca v jednom momente včera Circle oznámil, že je pripravený stretnúť sa so všetkými USDC požaduje výkupné za cenu, že bude musieť zložiť chýbajúce 3.3 miliardy USD z vlastného vrecka.

V tom momente sa kolaps hodnoty USD Coinu nielen zastavil, ale pomaly začal opäť rásť, až takmer úplne obnovil svoje naviazanie na dolár.

V skutočnosti v určitom okamihu správy prasklo, že americká centrálna banka, Federálny rezervný systém (Fed), sa rozhodla zakročiť, aby pokryla celý deficit, ktorý bránil SVB vrátiť všetky peniaze svojim vkladateľom.

Týmto spôsobom, aj keby sa Circle nepodarilo vybrať všetkých 3.3 miliardy, ktoré mal v SVB uložených, stále si ich bude môcť vybrať vďaka Fedu.

Inými slovami, Fed vyriešil problém diery v zaistení USDC, takže sa môže opäť stať 100% splatiteľným v USD za par.

Kolísanie cien kryptomien USD Coin (USDC).

Prevzatie výmenného kurzu na Coinbase USDC na USDT ako referenciu, dynamika je veľmi jasná.

Treba povedať, že Coinbase je partnerom Circle a je to vlastne burza, prostredníctvom ktorej sa na trh umiestňujú USDC tokeny. Takže výmenný kurz USDC na Coinbase je v skutočnosti primárnym výmenným kurzom.

Problémy sa začali vyskytovať už v piatok 10. večer, keď sa začali šíriť prvé fámy, že Circle by mohol byť nejakým spôsobom zapletený do konkurzu SVB.

V tom čase však bola trhová hodnota USDC stále veľmi blízko 1 doláru, len o niečo nižšia.

Cez noc však začal rýchlo strácať hodnotu, takže v priebehu iba ôsmich hodín jeho hodnota klesla na 0.84 USD.

Keď však dosiahol túto hodnotu, po oficiálnom oznámení spoločnosti Circle, že má dieru vo výške 3.3 miliardy dolárov, ktorú už SVB nemôže splatiť, došlo k obratu, takže do dvoch hodín bola trhová hodnota USDC späť na 0.95 USD.

Toto číslo stále nebolo hodné skutočného stablecoinu, ale naznačovalo, že trhy očakávali možné riešenie problému.

Vskutku sa zdalo prinajmenšom pravdepodobné, že sa spoločnosti Circle nejakým spôsobom podarí nájsť chýbajúce 3.3 miliardy dolárov, hoci ďalších osem hodín trhová hodnota USDC trpela a klesla až na 0.89 USD.

Ku koncu večera však začalo skutočné oživenie, a to natoľko, že do nedele sa vrátilo takmer k 0.97 dolára.

Akonáhle sa začali šíriť správy, že Fed pokryje všetky nedostatky na zákazníckych účtoch SVB, trhová hodnota USD Coinu sa cez noc medzi nedeľou a pondelkom vrátila na 0.99 USD, a to natoľko, že je v tomto čase pravdepodobné, že by mohla opäť získať plnú fixáciu. s dolárom.

Trhová kapitalizácia

V niektorých ohľadoch je to podobné aj s jeho trhovou kapitalizáciou.

V piatok to bolo okolo 43.5 miliardy dolárov, čo je mierny pokles zo 43.8 miliardy na začiatku týždňa.

Len čo začala strácať naviazanosť na dolár, v priebehu jedenástich hodín sa prepadla na 36 miliárd. Ide o kapitalizačnú stratu vo výške 17 %, čo je v súlade s -16 % poklesom ceny USDC.

Faktom je, že návrat tokenov USDC bol na víkend uzavretý, takže držitelia mincí USD ich nemohli vrátiť a vyplatiť.

Treba však povedať, že cez víkend sa potom kapitalizácia zotavila na 40.8 miliardy, čiže o 6 % menej ako v piatok, oproti kumulatívnej strate v hodnote asi 1 %.

Takže bez straty hodnoty v dôsledku poklesu ceny USDC skutočne stratil určitú trhovú kapitalizáciu v dôsledku vrátenia tokenov.

Dnes, po opätovnom otvorení bánk a teda vrátení tokenov USD tým, ktorí sa rozhodnú vrátiť svoje tokeny USDC, je možné, že kapitalizácia USD Coin opäť klesne.

Situácia na trhu

Cez víkend skrachovala aj ďalšia americká banka Signature Bank a najmenej jedna ďalšia má údajne problémy (First Republic Bank).

Aby sa predišlo nákaze, ktorá by mohla potenciálne zničiť americký bankový systém, Fed sa rozhodol pre núdzový zásah, ktorého cieľom nie je zachrániť skrachované banky splatením ich dlhov, ale len zabezpečiť, aby si všetci ich zákazníci mohli 100 % vybrať. z ich súm, ktoré sú ešte uložené.

Tradičné americké trhy sú stále zatvorené, no od reakcie tzv krypto trhy na toto rozhodnutie bolo veľmi dobré, dá sa predpokladať, že dnes dobre zareagujú aj tradičné burzy.

Zatiaľ sa teda zdá, že problém je pod kontrolou, a aj keď sa reťaz zlyhaní bánk nezastaví, aspoň vklady zákazníkov sú v bezpečí, aspoň zatiaľ.

Na druhej strane, prudký nárast úrokových sadzieb Fedu počas rokov 2022/2023 mohol byť poistkou, ktorá spustila situáciu. Je viac než normálne, že samotný Fed sa rozhodol zasiahnuť, aby zabránil zlému riadeniu bánk, aby negatívne ovplyvnili aktíva ich nič netušiacich zákazníkov.