Katastrofa kryptomeny LUNA ohrozuje konvenčné aktíva

Minulý týždeň skolabovala dôležitá kryptomena a spad má ďalekosiahle dôsledky na akcie, dlhopisy a iné rizikové aktíva. Bohužiaľ, toto je len začiatok.

Zem Mesiac
LUNA
, digitálna minca v ekosystéme Terra, sa minulý týždeň zrútila takmer na nulu, čo predstavuje ohromujúci pokles z 67.64 USD pred týždňom. Luna mala byť základom UST
UST
, stablecoin, ktorý je algoritmicky viazaný na jeden americký dolár.

Keď sa UST kolík zlomil, vypukla panika. Investori predávali rizikové aktíva všetkých druhov.

Pre mnohých investorov sa tento efekt nákazy javí ako déjà vu. Menové krízy v Rusku a Ázii v 1990. rokoch rozvírili trhy a zničili celý majetok. Zdalo sa, že správa prišla z ničoho nič a potom sa všetko zrazu vytratilo, keď sa investori dozvedeli o expozícii v bankách peňažných centier v Spojených štátoch a v Európe.

Nákaza inšpirovaná kryptomenou má potenciál byť oveľa horšia.

Kryptomeny sa v krátkom čase stali významnou investičnou kategóriou. Je to dokonalá pasca na prenasledovanie výkonu medzi profesionálnymi finančnými manažérmi s pákovým efektom.

Začnime s Terraform Labs. Blockchainový projekt vyvinuli Do Kwon a Daniel Shin, absolventi Stanfordu a Pensylvánskej univerzity. Dvojica si myslela, že by mohli narušiť globálny platobný systém lacnou alternatívou blockchainu. Aby eliminovali volatilitu kryptomien, inžinieri Terra vytvorili sadu decentralizovaných digitálnych mincí naviazaných na skutočné svetové fiat meny, ako je americký dolár, kórejský won a eurodolár. Problém bol v tom, že tieto takzvané stabilné mince neboli kryté skutočnými fiat menami.

Peg bol udržiavaný šikovným arbitrážnym vzťahom s Lunou.

Ekosystém Terra umožňoval neobmedzenú výmenu Luny za UST a naopak. Ak by sa UST odchýlil od svojej fixnej ​​hodnoty v hodnote 1 USD, obchodníci by boli motivovaní kupovať alebo predávať Lunu mimo ekosystému, potom ju vymeňte za UST v rámci ekosystému Terra za zisk s nízkym rizikom. Tento model, nazývaný mint and burn equilibrium, závisel od ekonomických stimulov na stabilizáciu UST, pričom dynamicky upravoval ponuku základných dielov.

Slabinou systému bolo, že investori boli vydaní na milosť a nemilosť externému trhu s mincami Luna. Ak by dôvera klesla alebo by cena prudko klesla, investori by boli ďalej motivovaní, aby pokračovali v predaji Luny na výmenu za UST, čím by sa vytvorila akási špirála smrti.

Anchor bola tretia koľajnica v ekosystéme Terra. Existoval na vytvorenie dopytu po Lune a UST. Anchor ponúkol investorom obrovské stimuly na zaparkovanie aktív v ekosystéme. Bol to v podstate sporiaci účet Terra so sľúbeným 20% ročným výnosom.

Pri spätnom pohľade boli UST, Luna a Anchor príliš dobré na to, aby to bola pravda.

UST bol údajne naviazaný na americký dolár, hoci štruktúra nedržala žiadne doláre. UST bola zameniteľná s Lunou, ale ani jedna nebola obmedzená. A Anchor ponúkol sporiteľom 20% výnos. Ekosystém fungoval dovtedy, kým hodnota mincí Luna rástla. Začiatkom apríla alternatívna minca vyletela na 116 dolárov. O mesiac neskôr je to bezcenné.

Bloomberg hlásené v nedeľu, že investori Terra mohli stratiť 45 miliárd dolárov v hroznom kolapse.

Finančná katastrofa oživuje spomienky na ázijskú a ruskú menovú krízu. Tieto katastrofické finančné udalosti sa začali ako izolované regionálne menové krízy spôsobené príliš natiahnutými vládami. Skončili ako plnohodnotná nákaza, ako boli profesionálni investori na celom svete nútení odhaliť a neskôr odbúrať ich expozíciu.

Long Term Capital Management bol mimoriadne úspešný hedžový fond založený v roku 1993 Johnom Meriwetherom, renomovaným obchodníkom s dlhopismi, a Myronom Scholesom, nositeľom Nobelovej ceny. LTC
LTC
M využil extrémnu páku a arbitráž, aby investorom sľúbil veľké výnosy. Stratégia narazila na zádrhel v roku 1998, keď zlyhanie ruských dlhopisov priviedlo dlhové trhy na frak. V tom čase LTCM vlastnila približne 5 % globálneho trhu s pevným výnosom. Neriadny zánik LTCM by spustil celosvetovú finančnú krízu.

V konečnom dôsledku Federálny rezervný systém inžinierstva záchranný úver vo výške 3.65 miliardy USD, no S&P 500 podľahol poklesu o 19.3 %.

Toto by malo slúžiť ako ponaučenie pre investorov: Veľké výbuchy, ako je Terra, zvyčajne vedú k väčším úderom v investičnej komunite. Je čas našľapovať opatrne, kým čakáme na spad.

Ak je história nejakým náznakom, prichádza čas veľkého zúčtovania v oblasti krypto a iných konvenčných aktív, ktoré sú s nimi spojené prostredníctvom maržových pôžičiek alebo kolaterálu.

Ak sa chcete dozvedieť, ako dramaticky zlepšiť svoje výsledky na trhu nákupom opcií na akcie ako Ford a Tesla, využite dvojtýždňovú skúšobnú verziu mojej špeciálnej služby Taktické možnosti: Kliknite tu.