Blockchain Crypto

Decentralizované stablecoiny sú postavené ako svätý grál kryptomien, tak kde sú?

11/15/2022
Novinky o bitcoinových etéroch

Veľké množstvo pozornosti, ktorú bitcoin dostáva zo strany médií, je spôsobené divokým kolísaním ceny kryptoaktív a hoci má tendenciu stať sa časom o niečo menej volatilné, skutočnosť, že cena bitcoinu v amerických dolároch je zhruba štvrtinová oproti to bolo minulý rok je pre mnohých potenciálnych používateľov príliš veľa.

Kvôli týmto problémom s volatilitou cien zaznamenali stablecoiny za posledných niekoľko rokov obrovský rast a teraz predstavujú viac ako 130 miliárd dolárov na celkovom krypto trhu.

Napriek tomu, čo vám hovoria propagátori stablecoinov, realita je taká, že tieto alternatívne digitálne meny sa bitcoinu vôbec nepodobajú. Prevažnú väčšinu stabilného trhu tvoria centralizované tokeny vydávané nad blockchainmi, ako sú Ethereum, Tron, BNB Chain a Solana, a zahŕňajú zadné vrátka, ktoré umožňujú emitentom robiť veci, ako je zmrazenie finančných prostriedkov a adresy čiernej listiny. okrem toho ich existenciu bolo možné regulovať úderom pera.

Kvôli obmedzeniam tradičných, centralizovaných stablecoinov boli decentralizované stablecoiny už nejaký čas vnímané ako akýsi svätý grál kryptomien. Myšlienkou je spojiť odolnosť bitcoinu voči cenzúre a bez povolenia s aktívom, ktoré je oveľa stabilnejšie.

Nadácia pre ľudské práva Vedúci stratégie Alex Gladstein povedal CryptoSlate:

„Myslím si, že stablecoiny odolné voči cenzúre sú veľmi dôležitým krátkodobým humanitárnym cieľom,“

Gladstein dodal:

„Myslím si, že ľudia na miestach ako Kuba, Libanon, Palestína a Turecko skutočne potrebujú digitálne doláre, ktoré nemožno zmraziť ani skonfiškovať. Najmä pre priateľov na miestach ako Irán, Kuba atď.; súčasný model nie je dosť dobrý. . . Tether je práve teraz veľmi silným humanitárnym nástrojom pre desiatky miliónov ľudí. Robí to, čo vláda USA odmieta urobiť, teda poskytnúť dolár prístup ľuďom v zraniteľných regiónoch. Ale problém je; či už je to Tether, Circle alebo Binance; ktoré tvoria prevažnú väčšinu stablecoinov [emisie] na svete, sú všetky úplne centralizované. V podstate existujú pre potešenie americkej vlády, aby som bol úprimný. A môžu byť kedykoľvek vypnuté. Adresy sú zmrazené. Dá sa skonfiškovať. A samozrejme, čo sa deje s DAI a ich rezervou – aj keď tvrdia, že sú decentralizované, majú podobné obavy.“

Sovryn prispievateľ John Light tiež vidí hodnotu v snahe o stabilné mince odolné voči cenzúre.

Obraz

"Nie každý si môže dovoliť trpieť volatilitou kúpnej sily BTC."

Light povedal CryptoSlate:

„Mnoho firiem funguje na nízkych maržiach, z ktorých hodnota BTC kolíše. Ľudia s nízkym príjmom si často nemôžu dovoliť sporiť a spoliehajú sa na to, že ich hotovosť udrží hodnotu až do ďalšej výplaty. Vo svetle týchto skutočností by stabilný coin odolný voči cenzúre bol mimoriadne cenným nástrojom, ktorý by sa dal použiť ako alternatíva k fyzickej hotovosti alebo bankovým účtom a ako krátkodobé alebo strednodobé sporiace aktívum na doplnenie používania BTC ako dlhodobého sporiaceho aktíva. . Možno jedného dňa bude kúpna sila BTC dostatočne stabilná na to, aby sa stablecoiny stali nadbytočnými. Dovtedy si myslím, že stablecoiny, ktoré sú odolné voči cenzúre a podporujú BTC, majú vo svete legitímne miesto.“

Samozrejme, tento koncept stabilných coinov odolných voči cenzúre bol v poslednom desaťročí mnohokrát vyskúšaný v krypto priestore a až do tohto bodu nebol zaznamenaný skutočný úspech kvôli ťažkostiam spojeným s vytvorením stabilného kryptografického aktíva. spôsobom, ktorý znovu nezavádza útočné vektory prostredníctvom rôznych foriem centralizácie. Môže teda táto myšlienka fungovať, alebo je to ďalší príklad všetkého humbuku a žiadnej podstaty v krypto priestore?

Zlyhania DAI a iných decentralizovaných Stablecoinov

Až do tohto bodu bol DAI od MakerDAO najúspešnejším stabilným coinom s kryptomenami. Hodnota cirkulujúceho DAI v dolároch je teraz viac ako 6 miliárd dolárov, čo je viac ako osemnásobok jeho najbližšieho konkurenta v kategórii stablecoinov, ktoré majú byť decentralizovanejšie ako USDC alebo USDT.

Okrem toho je DAI silne integrovaný do ekosystému decentralizovaných financií (DeFi) Ethereum. DAI sa však vzdal svojho pôvodného prísľubu decentralizácie, aby dosiahol súčasnú úroveň prijatia. Predovšetkým väčšina DAI je v súčasnosti krytá USDC a inými podobne centralizovanými aktívami. Inými slovami, DAI zdedí centralizáciu nachádzajúcu sa v USDC a iných aktívach.

Mimo DAI by najúspešnejším projektom v histórii decentralizovaných stablecoinov musel byť Terra's UST, ktorý sa zrútil a zhorel začiatkom tohto roka a viedol k kaskádovým likvidáciám v celom odvetví. Okrem toho, že má svoje vlastné problémy okolo centralizácie, ekonomika tokenu UST jednoducho nefungovala. UST bol v jednom momente väčší ako DAI a v máji dosiahol vrchol celkovej hodnoty takmer 19 miliárd USD. Dnes je cena v USA, ktorá mala byť viazaná na 1.00 USD, okolo 0.02 USD. Na rozdiel od DAI bol UST určený skôr ako algoritmický stablecoin než ten, ktorý je jednoducho podporovaný krypto kolaterálom.

Samozrejme, v priebehu rokov sa objavilo množstvo ďalších decentralizovaných stablecoinových projektov. Len minulý rok, miliardár Mark Cuban bol široko zosmiešňovaný za to, že bol prichytený v debakli projektu Iron Finance s algoritmickým stablecoinoma whitepaper pre Bitshares, ktorý splodil stablecoin BitUSD, bol vydaný takmer pred desiatimi rokmi. Medzi ďalšie významné projekty v súčasnosti patria FRAX, LUSD, RAI a sUSD; aktivita okolo týchto stablecoinov však momentálne nie je zvlášť vysoká. Tron USDD stablecoin je o niečo rozšírenejší, ale podobne ako DAI, rozhodla sa pre centralizovaný kolaterál.

Ako by mal fungovať decentralizovaný stablecoin?

Ak teda dnes dokonalý decentralizovaný stablecoinový projekt neexistuje, ako by mal potom vyzerať?

„Zmluvný model je zaujímavý a myslím si, že je pravdepodobne robustnejší, pokiaľ ide o odolávanie útoku štátu, ale v konečnom dôsledku sa spolieha na likviditu, ideálne medzi pseudonymnými stranami,“

Gladstein povedal:

„Snom by bolo, aby používateľ bitcoinov v ktorejkoľvek krajine na svete mohol od vás alebo odo mňa prijímať bitcoiny, ideálne cez Lightning, a potom z nich okamžite naviazať určité percento na doláre.“

Pokiaľ ide o konkrétne projekty, ktoré považuje za zaujímavé, poukázal Gladstein Fedimint, čo je v skutočnosti an anonymné peniaze server podporovaný bitcoinmi v držbe federácie na multisig adrese. Nielenže môže federácia vydávať tokeny viazané na dolár voči svojim bitcoinovým držbám, ale toto nastavenie prichádza aj s obrovskými vylepšeniami ochrany súkromia.

„Táto myšlienka, ktorá sa vám môže páčiť, stačí vziať svoje bitcoiny a potom ich vložiť do komunitnej banky a získať anonymnú hotovosť, ktorou by mohli byť veľmi ľahko doláre – federácia môže vydať, čo chce (akýkoľvek druh tokenu), ale myšlienka, že by mohli Vydanie týchto anonymných dolárov, ktoré môžete použiť, je veľmi, veľmi silné,“

Gladstein povedal:

„Takže stablecoiny teraz fungujú dosť dobre, ale myslím, že existuje toľko rôznych rizikových oblastí, že si myslím, že model Fedimint môže na konci dňa robiť menej kompromisov. Takže to ma momentálne zaujíma najviac. Ale, samozrejme, sledujem všetky pokusy priviesť doláre do Bitcoinu a Lightningu, pretože je to opäť niečo, čo je pre nadchádzajúce roky veľmi, veľmi dôležité.“

V spoločnosti Sovryn je Light jedným z mnohých prispievateľov, ktorí pracujú na modeli, v ktorom sa kôš stabilných mincí zabezpečených bitcoinmi kombinuje na vytvorenie podkladu pre ďalší token. Tento väčší koncept je momentálne vo vývoji prostredníctvom projektu tzv Mynta ich navrhovaný stablecoin je známy ako Sovryn Dollar (DLLR).

„Agregovaním viacerých stablecoinov podporovaných BTC má DLLR prospech z odolnosti BTC voči cenzúre a rozmanitosti mechanizmov stability a vydávania, ktoré používajú tieto rôzne stablecoiny,“

povedal Svetlo.

"Tento dizajn je určený na to, aby bol DLLR odolnejší voči kolísaniu cien BTC alebo zlyhaniu viazania, ako aj schopnejším škálovať emisiu tak, aby uspokojila dopyt."

Obmedzenia decentralizovaných Stablecoinov

Bežnou kritikou argumentu, že prísnejšie obmedzenia stablecoinov by viedli k vážnym problémom pre priestor DeFi, je, že centralizované stablecoiny by boli nahradené decentralizovanejšími možnosťami, ktoré sú pre zákonodarcov a regulátory ťažšie kontrolovateľné.

Ale ako partner Brown Rudnick Preston Byrne argumentoval približne pred piatimi rokmi to nemusí byť možné z dôvodu problémov so získaním dostatočnej likvidity a požiadavkou nadmernej kolateralizácie (to vysvetľuje, prečo sa DAI kryje s USDC). Predpoklady bezpečnosti a zabezpečenia decentralizovaných alebo algoritmických stablecoinov sú tiež úplne odlišné od USDC a USDT.

Z hľadiska škálovateľnosti ZUSD, ktorá je založená na LIQUITECH's LUSD a jeden z bitcoinmi kolateralizovaných stablecoinov v koši, ktorý bude podporovať DLLR, Light poukázal na to, že problémy so stablecoinmi by nemali byť také vážne ako DAI kvôli použitiu nižších požiadaviek na nadmernú kolateralizáciu (ZUSD 110 % vs. DAI 130 %).

To znamená, že na vytvorenie väčšieho množstva stablecoinu je potrebné zamknúť menej kryptozábezpeky v inteligentnej zmluve. Okrem toho je cieľom, aby bol ZUSD jednou súčasťou ponuky stablecoinov DLLR od Mynt, čo by mohlo ďalej obmedziť rovnaký druh problémov so škálovateľnosťou, ktoré viedli k prijatiu centralizácie spoločnosťou DAI a obmedzili jej odolnosť voči cenzúre.

„Rozmanitosť mechanizmov vydávania, ktoré sú k dispozícii pomocou rôznych stablecoinov podporovaných Myntom, pomôže DLLR byť škálovateľnejšie, ako by bol ktorýkoľvek zo základných stablecoinov samostatne,“

vysvetlil Light. To znamená, že Light tiež naznačil, že ZUSD môže nakoniec naraziť na vlastné problémy so škálovaním. Čas ukáže, či je DLLR schopná ponúknuť pokrok, pokiaľ ide o schopnosť decentralizovaných stablecoinov škálovať. V súčasnosti existujú jasné obmedzenia, pokiaľ ide o úroveň decentralizácie, odolnosti voči cenzúre a škálovateľnosti, ktorú možno dosiahnuť so stablecoinmi v porovnaní s bitcoinmi.

„Všetky stablecoiny musia zaviesť nejaké závislosti od tretích strán, ktoré samotný BTC nemá,“

Svetlo poznamenal:

„Stabilné mince podporované BTC, ako sú DOC, ZUSD a DLLR, nie sú výnimkou. ZUSD sa spolieha na päť rôznych skupín tretích strán: Sovryn Bitocracy, Money On Chain Oracles, Powpeg PowHSM Federation, Powpeg Emergency Multisig a bitcoin miners.“

Problém orákula je jedným z najtrvalejších (a možno prehliadaných) problémov s decentralizovanými stablecoinmi, pretože neexistuje úplne dôveryhodný spôsob, ako získať údaje o aktívach v reálnom svete na blockchain, ktorý sa má použiť v inteligentných zmluvách. Z tohto dôvodu bude bitcoin sám o sebe vždy bezpečnejšou stávkou ako stablecoiny, pokiaľ ide o odolnosť voči cenzúre.

Pripomíname, že používanie ťažby dôkazov o práci v bitcoinoch bolo samo osebe riešením problému orákula, pokiaľ ide o objednávanie transakcií v decentralizovanom digitálnom finančnom systéme. Aby bolo jasné, toto je stále oblasť, ktorú stojí za to sledovať. Dlhodobé možnosti takýchto projektov však môžu byť oveľa obmedzenejšie, než sa pôvodne predpokladalo.

Zdroj: https://cryptoslate.com/decentralized-stablecoins-are-pitched-as-cryptos-holy-grail-so-where-are-they/