Prognózy pre krypto sektor v roku 2023

Nie je ľahké robiť predpovede o tom, ako by mohol rok 2023 vyzerať pre krypto aktíva a súvisiace trhy.

A hoci je vo všeobecnosti ťažké robiť dlhodobé predpovede o takýchto náhodných trhoch a ekonomických udalostiach, tento rok je počet neznámych a premenných na obzore ešte ťažší.

Každý vie, že neistota v zásade škodí podnikaniu. 

Predpisy uprostred neúspechov a nových nádejí: potenciálne predpovede pre kryptotrh v roku 2023

Keď sa na to pozrieme z regulačného hľadiska, Rok 2023 bude charakterizovaný príchodom viacerých dôležitých regulačných ustanovení na európskej aj národnej úrovni v oblasti daní a boja proti praniu špinavých peňazí.

Teoreticky by to malo byť dobré, pretože by to malo pomôcť vytvoriť rámec určitých pravidiel a poskytnúť tak väčšiu prehľadnosť pre používateľov a operátorov.

Bohužiaľ to však nie je úplne tak.

Na strane talianskeho práva sme už mali možnosť pripomienkovať balík predpisov ktoré po prvýkrát zavádzajú fiškálnu disciplínu o príjmoch a záväzkoch súvisiacich s držbou kryptomien a iných kryptoaktív.

Obmedzenie tejto právnej úpravy spočíva v tom, ako už bolo zdôraznené, že na jednej strane stále ponecháva nevyriešené mnohé aspekty mechanizmov daňového zaobchádzania a presný rozsah rôznych povinností, ktoré zavádza; na druhej strane sa zdá, že neberie do úvahy špecifiká a zvláštne funkcie rôznych konkrétnych typov kryptoaktív.

Stručne povedané, tá, ktorá bola práve schválená, sa zdá byť disciplínou vytvorenou s ohľadom na typické funkcie kryptomien, ktorá je určená ako alternatívny platobný prostriedok k legálnym menám, ale nakoniec sa prijíma a nachádza uplatnenie bez rozdielu na akúkoľvek typ kryptografického aktíva, aj keď je úplne zbavený peňažných alebo dokonca finančných funkcií.

To znamená, že budeme musieť počkať na lehotu na vyrovnanie, ktorá bude pozostávať z výkladových aktov daňových orgánov, súdnych sporov, ktoré budú generovať výklady a precedensy judikatúry, aby sme mali jasnejší obraz o aplikácii. A žiaľ, nie je možné predpovedať, ako dlho bude toto obdobie vyrovnania trvať.

Na európskom fronte sa pripravuje vlna dôležitých regulačných opatrení. 

Prvý je slávny Sľuda (t. j. európske nariadenie o trhoch s krypto-aktívami), ktorého cieľom je zaviesť súbor pravidiel, ktoré sa primárne dotýkajú operátorov, ktorí chcú vstúpiť na trh ponúkaním svojich služieb verejnosti, a ktorým pravidlám na ochranu hospodárskej súťaže a koncových používateľov sú zamerané na rozšírenie, ktoré by sa malo čoraz viac podobať systému záruk, ktoré existujú v oblasti konvenčných bankových a finančných služieb.

Okrem MiCA je na obzore príchod série nariadení a smerníc v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí, ktorých obsah ešte nie je úplne definovaný: hovorí sa najmä o novom anti- nariadenie o praní špinavých peňazí, nová smernica AML, ktorá by nahradila Smernica 2015 / 849 / EÚ (Štvrtá AML smernica, samotná novelizovaná Piatou), a v rámci tohto regulačného rámca aj už dobre známe európske nariadenie o prevode finančných prostriedkov (TFR), ktoré je teraz na ceste k prijatiu. 

O týchto opatreniach sme už diskutovali analytickejšie.

Regulačné dôsledky pre celý krypto trh

Hoci obsah všetkých týchto dôležitých právnych predpisov čaká na ďalšie podrobné vymedzenie, podľa oficiálnych komunikácií je celkom zrejmé, že bude zavedený rad opatrení, ktoré za predpokladu zamedzenia nakladania s finančnými prostriedkami (pomocou tzv. cryptocurrencies) na podnecovanie nezákonného obchodovania, pravdepodobne bude mať veľký vplyv na transakcie s kryptomenami, pretože dôjde k veľkým obmedzeniam a zvýšeniu prahov pozornosti, prahov nahlasovania a v konečnom dôsledku aj schopnosti dozorných a regulačných orgánov a operátorov konať ako sprostredkovatelia.

Existuje obava, že vznikajúci súbor ustanovení o regulácii boja proti praniu špinavých peňazí by sa mohol stať skutočnou prekážkou, v ktorej by sa prevody aktív kryptomien mohli nakoniec dostať na plytčinu.

V roku 2022 sa trh s kryptomenami udržal, napriek mnohým nepriaznivým udalostiam (od bankrotov primárnych platforiem ako napr. prípad FTX k mnohým útokom významných inštitucionálnych osobností z hlavných európskych menových a finančných inštitúcií) a to aj napriek povestnej emocionalite tohto trhu. 

Ako však zareaguje celý ekosystém, keď bude čeliť možným obmedzeniam a významným obmedzeniam nasadzovania zdrojov, ktoré prechádzajú cez krypto aktíva?

Asi nie dobre.

Skutočnosť, že takéto opatrenia by mohli mať ekonomicky významný (a potenciálne zničujúci) dopad na celý hospodársky a výrobný sektor, by však mala podnietiť diskusiu o proporcionalite týchto opatrení s ohľadom na súbor zásad slobody hospodárskeho podnikania, voľného pohybu. služieb a kapitálu a ochrany pred neodôvodnenými obmedzeniami trhu, ktoré sú všetky kryštalizované v zmluvách a základných chartách Európskej únie.

Na jednej strane je znepokojujúce, že diskusie v európskych inštitúciách sa doteraz zameriavali výlučne na aspekty súvisiace s možným využívaním kryptografických aktív v súvislosti s kriminálnymi a/alebo nezákonnými činnosťami; na druhej strane sa zdá, že ignoruje skutočnosť, ktorá je široko monitorovaná a overená. Konkrétne, že v praxi je výskyt využívania krypto aktív v prospech alebo v rámci nezákonných činností zanedbateľný.

Možno tento prístup postupne prerastie, keď bude trh ako celok ďalej dozrievať, keď sa bude vnímať väčšia spoľahlivosť burzových operátorov a platforiem, v neposlednom rade kvôli povinnostiam, ktoré môžu vyplynúť z nadobudnutia účinnosti pravidiel MiCA.

To je, keď sa kryptosvet na svojej evolučnej ceste trochu viac podobá svetu konvenčného bankovníctva a financií.

To však môže znamenať, že tento druh sveta sa potom stane niečím ďaleko od toho, čo si predstavoval Satoshi Nakamoto vo svojom slávnom manifeste o systéme elektronických peňazí typu peer-to-peer.