Je rok 2022 rokom kryptoregulácie?

Predpovedali to mnohé noviny Rok 2022 bude rokom regulácie kryptomien a krypto aktíva vo všeobecnosti. Klasické publikácie ako Sole24ore, Il Fatto Quotidiano, ale aj blogy a online publikácie patriace medzi najsledovanejšie v sektore kryptomien, prevzali a znovu spustili túto predpoveď.

Reakcie na krach kryptotrhu

Téma sa rieši práve vtedy, keď sme svedkami a thud celého trhu s kryptomenami.

Udalosť, táto posledná, ktorá, prirodzene, ponúkla argumenty mnohým odporcom kryptosveta, tým, ktorí bez rozdielu označujú obchody založené na kryptomenách za podvody, a tým, ktorí sa odvolávajú na prísne, nehovoriac dusivé nariadenia pre celú sektore.

Skúsme zhodnotiť situáciu.

Pravidlá, ktoré treba napísať

Ako sme už veľakrát písali, v Taliansku neexistuje legislatívny rámec venovaný kryptoekonomike, ktorý by bol dostatočne jasný, najmä pokiaľ ide o aspekty týkajúce sa zdaňovania.

V talianskej legislatíve existuje súbor užitočných právnych definícií, ako napríklad technológia distribuovanej účtovnej knihy, smart kontrakt alebo virtuálna mena.

V praxi však nebolo prijaté jediné osobitné ustanovenie o zdaňovaní. Uplatňovanie daňových povinností voči tým, ktorí uskutočňujú transakcie s kryptomenami, je stále zverené sérii interpretačných aktov, ktorých správnosť zborovo spochybňuje komunita právnikov. A to platí tak pre zdaňovanie prípadných výnosov a kapitálových výnosov, ako aj pre uplatňovanie predpisov, ktoré ukladajú povinnosti monitorovať zahraničné aktivity.

Jedinou oblasťou, v ktorej taliansky zákonodarca preukázal značné odhodlanie, je oblasť proti praniu špinavých peňazí, v ktorom v očakávaní európskej legislatívy uložil platformám a profesionálnym prevádzkovateľom povinnosti podobné tým, ktoré platia pre finančných prevádzkovateľov v užšom zmysle slova.

Teraz, ku koncu roka 2021 návrh zákona (z iniciatívy poslanca Zanichelliho zo skupiny M5S) a boli predložené niektoré pozmeňujúce a doplňujúce návrhy k zákonu o rozpočte. 

Návrh zákona bol ponechaný na schválenie av súčasnosti nie sú naplánované žiadne parlamentné aktivity akéhokoľvek druhu. Na rozdiel od toho boli počas schvaľovania stiahnuté pozmeňujúce a doplňujúce návrhy k návrhu zákona o rozpočte.

Jedinou legislatívnou udalosťou, ktorá v skutočnosti hrozí, je schválenie na európskej úrovni tzv Sľudasa Európske nariadenie o krypto aktivitách.

Ide o komplexný súbor právnych predpisov, no v súčasnosti je stále na úrovni návrhov a podľa niektorých aj áno by už bolo zastarané.

Prvým bodom preto je, že ak bude rok 2022 rokom regulácie kryptomien, dodnes nevidíme žiadne hmatateľné znaky, ktoré by túto predpoveď podporovali.

Prípad Ruska

Na druhej strane, Taliansko nie je jedinou krajinou, ktorá sa pohybuje v neistote legislatívnej budúcnosti: zvážte napríklad to, čo sa pravdepodobne stane v Rusko.

Tu bol v roku 2020 schválený federálny zákon, ktorý sa vydal smerom k legitimizácii (za určitých podmienok) obehu kryptomien aj v bankových okruhoch a upravoval autorizačné mechanizmy na výkon činností v kryptomenách. 

Dnes, o necelé dva roky neskôr, postavenie Ruskej centrálnej banky ide diametrálne opačným smerom. Čo síce nevyhnutne neznamená, že náznaky inštitútu možno transponovať do legislatívneho aktu, ale určite to stačilo na to, aby to dalo významný impulz vytvorenie FUD a paniky to v globálnom meradle ovplyvnilo zoznamy kryptomien.

Podvody v kryptomenách vs. podvody v tradičných financiách

Druhá úvaha sa teda týka tlaku, ktorý je cyklicky vyvíjaný na svet krypto aktív v Taliansku, kde neustále varovania zo strany regulačných a dozorných orgánov ktoré pripomínajú riziko podvodu, nadmerná volatilita a nestabilita trhu a absencia ochrany typické pre regulovaný trh.

Pre tých, ktorí agitujú tento druh duchov a snažia sa prinútiť sporiteľov, aby sa uchýlili do bezpečia konvenčných financií, za cenu smiešnych výnosov, je možno potrebné pripomenúť si bolestnú udalosť hypotekárna kríza v roku 2007, tej kataklizmy, ktorá zachvátila svet financií, svetovú ekonomiku a poslala milióny ľudí pod most.

Bolí to spomínať, ale táto kataklizma sa rozpútala v tom, čo sa považovalo za bezpečné útočisko inštitucionálnych financií. Teda v kontrolovanom a regulovanom prostredí, obývanom (riadne oprávnenými) bankovými a finančnými hráčmi a preplnenom regulátormi, audítorskými firmami a ratingovými spoločnosťami.

Subjekty, ktoré s rôznymi úlohami systematicky podporovali prácu práve tých bánk a finančných inštitúcií, ktoré boli riadne autorizované a kontrolované a ktoré skutočne podporovali najväčšia špekulatívna bublina vôbec. 

Pre tých, ktorí si chcú zabehať pamäť, ale sú príliš leniví na to, aby bádali, sa odporúča sledovať dokumentárny – investigatíva „Inside Job“ od Charlesa Fergusona, 2010 (teraz k dispozícii na Netflixe).

Dokument s veľkou jasnosťou sleduje kroky tejto katastrofy až po bankrot Lehman Brothers a dokonca aj ďalej a pripomína nám, že väčšina protagonistov vyšla bez ujmy, ak nie dokonca posilnená, zatiaľ čo milióny ľudí videli miznúť svoje celoživotné úspory. 

Teraz, keď sa zdôrazňujú nebezpečenstvá investovania do kryptomien, pretože sú úplne deregulované, možno by sme si mali položiť otázku prečo by sporitelia mali naďalej dôverovať tomuto konvenčnému systému ktorý pri testovaní zlyhal a spôsobil obrovské škody, za ktoré nikto nezodpovedal. V tom istom systéme všetci tí, ktorí boli povolaní vykonávať dohľad (od vládnych agentúr, cez audítorské spoločnosti až po ratingové spoločnosti), jednoducho odmietli všetku zodpovednosť a v podstate im to prešlo.

Nedá sa povedať, že by sme sa poučili dôkladne: odvtedy sa celkový regulačný rámec pre CDO (kolateralizované dlhové obligácie) v USA výrazne neimplementoval. 

A tak, prečo by malí investori mali dôverovať tomu nadupanému aparátu ktorá sa ukázala ako neschopná ochrániť ich investície, ktorá im poskytuje mizerné výnosy na výmennej platforme kapitalizovanej v desiatkach miliárd, ktorá ponúka perspektívu značne znásobiť ich počiatočné investície?

Bude rok 2022 rokom regulácie kryptomien? 

Niet pochýb o tom, že dve chyby nerobia právo: ak zlyhali všetky prepracované (a veľmi drahé) mechanizmy dohľadu a kontroly v bankovom a finančnom svete, neznamená to, že je správne akceptovať predstava, že svet kryptomien (ktorý sa v skutočnosti venuje veľkému publiku neprofesionálnych alebo v horšom prípade improvizovaných investorov) zostane natrvalo akýmsi divokým západom obývaným ľuďmi pripravenými utiecť s hotovosťou.

Preto je potrebné v prvom rade cvičiť minimum duševnej poctivosti a uznať, že kryptomeny a súvisiace technológie, hoci pôvodne vznikli na nešpekulatívne účely, ale ako nástroje finančnej slobody a ochrany sféry základných slobôd jednotlivca, sa dnes konkrétne a široko používajú ako špekulatívne nástroje a že prevládajúcim cieľom tieto špekulatívne operácie zostávajú drobnými sporiteľmi a neprofesionálnymi investormi.

Táto myšlienka sa nemusí páčiť tým, ktorí majú rovnako ako autor v obľube určitú libertariánsku víziu kryptosveta, no je to fakt, ktorý presahuje právne, interpretačné a koncepčné dohady. Fakt, s ktorým sa nemožno nezmieriť.

Nikto nehovorí, že je to ľahké a možno je to dokonca utopické myslieť si to (vzhľadom na to, čo je v stávke), ale možno prišiel čas snažte sa nájsť moment syntézy. 

Na jednej strane, je potrebné prijať myšlienku, že Ďaleký západ nemôže trvať večne. Na druhej strane je potrebné akceptovať myšlienku, že jediným možným spôsobom, ako priviesť milióny malých investorov späť do oblasti presadzovania daní a prania špinavých peňazí, je opustiť cestu represie a koncipovať regulačné orgány, ktoré skutočne zohľadňujú technologické zvláštnosti tohto sektora.

Inými slovami, možno nastal čas, aby tí, ktorí sú na opačných koncoch tohto sveta, urobili krok vpred a vyvinuli vážne úsilie, aby pochopili, ako napísať súbor pravidiel, ktoré ponúknu správnu ochranu investorom a sporiteľom. bez toho, aby sa s tými, ktorí manipulujú s kryptomenami, zaobchádzalo ako s obchodníkmi s drogami. Súbor pravidiel, ktoré na druhej strane zohľadňujú skutočnosť, že investícia do kryptomien alebo krypto aktív objektívne nie je to isté ako obchodovanie s cudzími menami alebo štátne dlhopisy. 

Je to staré umenie kompromisu. Ťažký kompromis: zapojených je veľa strán, nesú bremeno vážnych záujmov a všetko sa musí premietať v globálnom meradle. Ťažké, áno, a predsa, stojí za pokus. 

Nestavil by som však, že rok 2022 bude prelomom v regulácii satoshi.