Bankový gigant Wallstreet JP Morgan & Chase verí, že v roku 2023 prichádzajú do kryptopriemyslu významné zmeny vo forme regulácie, ktorá pravdepodobne spôsobí konvergenciu medzi kryptomenami a tradičným finančným priemyslom, podľa jeho najnovšej správy Global Markets Strategy.
Hlavné zmeny prichádzajúce do kryptopriemyslu v roku 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) Novembra 28, 2022
JP Morgan sa zamýšľala nad debaklom FTX a Alameda Research v dokumente a „kaskádou kolapsov kryptoentít“ – spochybňujúc, ako sa má zmeniť kryptoekosystém a aké hlavné zmeny si firma predstavuje na budúci čas.
Zrýchlená regulácia
Dokument skúma urýchlenie existujúcich regulačných iniciatív, ktoré už prebiehajú, ako je napríklad návrh zákona Európskej únie o trhoch s krypto aktívami (MiCA).
Po absolvovaní väčšiny legislatívnych procesov EÚ okrem konečného schválenia parlamentom EÚ JP Morgan očakáva, že konečné schválenie bude pravdepodobne pred začiatkom roka 2023.
Banka dodala, že pravdepodobne bude existovať prechodné obdobie až 18 mesiacov, kým nové nariadenie „nadobudne účinnosť niekedy v roku 2024“.
Nariadenie zamerané na úschovu
JP Morgan zdokumentoval návrh, že sa pravdepodobne objavia nové regulačné iniciatívy zamerané na „údržbu a ochranu digitálnych aktív zákazníkov ako v tradičnom finančnom systéme“.
Firma zaznamenala exponenciálny rast poskytovateľov hardvérových peňaženiek Ledger a Trezor po kolapse FTX, pretože to vyvolalo „nárast kryptovlastnej úschovy“.
Nariadenie o oddelení činností
V dokumente sa uvádza pravdepodobnosť zavedenia nových regulačných iniciatív zameraných na oddelenie činností makléra, obchodovania, pôžičiek, zúčtovania a úschovy.
JP Morgan povedal:
„[Tieto nariadenia budú mať najväčší vplyv na burzy, ktoré ako FTX kombinujú všetky tieto aktivity vyvolávajúce problémy týkajúce sa ochrany aktív zákazníkov, manipulácie s trhom a konfliktov záujmov."
Nariadenia o transparentnosti
Investičná banka tiež zaznamenala pravdepodobnosť vstupu nových regulačných iniciatív zameraných na transparentnosť do krypto-priestoru, ako sú napríklad mandáty na pravidelné vykazovanie a audit rezerv, aktív a záväzkov na „burzách, makléroch, veriteľoch, depozitároch, emitentoch Stablecoinov atď.
Firma uviedla, že tieto nariadenia budú pravdepodobne importované z tradičného finančného systému, čo by následne viedlo k:
"Konvergencia kryptoekosystému k tradičnému finančnému systému."
Kryptoderiváty sa presúvajú smerom k regulovaným miestam
V dokumente sa vysvetľuje, že trh s krypto derivátmi pravdepodobne zaznamená posun na regulované miesta, pričom víťazom sa ukáže Chicago Mercantile Exchange (CME).
Keďže niekoľko inštitucionálnych investorov, ako sú hedžové fondy, uviazlo prostredníctvom svojich derivátových pozícií na FTX, pravdepodobne dôjde k väčšiemu posunu smerom k regulovaným miestam, ako je CME, pre futures aj opcie.
JP Morgan poznamenal, že takýto posun by pravdepodobne zvýšil úlohu Commodity Futures Trading Commission (CFTC) na krypto trhoch – vzhľadom na to, že trhy s derivátmi v USA sú regulované CFTC.
Preč z CEX na DEX
JP Morgan uzavrela dokument z 24. novembra, v ktorom uviedla, že firma je „skeptická voči štrukturálnemu posunu od centralizovaných búrz (CEX) k decentralizovaným burzám (DEX).
Keď sa decentralizované financovanie (DeFi) stáva hlavným prúdom, spoločnosť zaznamenala niekoľko prekážok, ktorým bude začínajúci sektor čeliť:
- Zisťovanie cien – zatiaľ poskytované hlavne burzami prostredníctvom orakulov
- Riziká inteligentných zmlúv (hacking/protokolové útoky)
- Manažment/audity a riadenie bez ohrozenia bezpečnosti
- Systémové riziká vyplývajúce z automatizovaných likvidácií, ak kolaterál klesne pod určitú úroveň
- Nevýhoda DeFi pri nadmernej kolateralizácii oproti tradičným financiám
- Predný beh v DEXoch
- Žiadna funkcia limitného príkazu/stop-loss
- V DeFi je ťažšie posúdiť kompromis medzi rizikom a výnosom
- Združovanie aktív do fondov likvidity (LP) môže spôsobiť, že inštitucionálni investori budú nepríjemní
"V dôsledku toho veríme, že centralizované burzy budú v dohľadnej budúcnosti naďalej zohrávať veľkú úlohu v kryptoekosystéme, najmä pre väčších inštitucionálnych investorov, a to aj napriek kolapsu FTX."
Povedal JP Morgan.
Zdroj: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/