Makroekonomické údaje poukazujú na zintenzívnenie bolesti pre kryptoinvestorov v roku 2023

Rok 2022 bol nepochybne jedným z najhorších rokov pre Bitcoin (BTC) kupujúcich, predovšetkým preto, že cena aktíva klesla o 65 %. Aj keď pre pokles existovali nejaké explicitné dôvody, ako napr Havária LUNA-UST v máji a Implózia FTX v novembri, bol najdôležitejší dôvod politika znižovania americkej centrálnej banky a zvyšovanie úrokových sadzieb.

Cena bitcoinu klesla o 50 % zo svojho maxima na minimá 33,100 XNUMX USD pred pádom LUNA-UST vďaka zvýšeniu sadzieb Fedu. Prvý výrazný pokles ceny bitcoinu bol spôsobený rastúcou neistotou na trhu okolo potenciálneho zvýšenia sadzieb povesti v novembri 2021. V januári 2022 už akciový trh začal vykazovať trhliny v dôsledku zvyšujúceho sa tlaku hroziaceho zužovania, ktoré negatívne ovplyvnil ceny kryptomien.

Rýchly rok dopredu a kryptotrh naďalej čelí rovnakému problému, kde protivetry zo zvyšovania sadzieb Fedu obmedzili podstatné býčie pohyby. Najhoršie na tom je, že tento režim môže trvať oveľa dlhšie, ako účastníci trhu očakávajú.

Stopy sa vynárajú z dot-com bubliny 1990. rokov

dot-com bublina z rokov 1999-2000 by mohla investorov poučiť veľa o súčasnej kryptografickej zime a naďalej vytvára pochmúrny obraz pre rok 2023.

Technologicky náročný Nasdaq Composite sa začiatkom roku 2000 nafúkol na enormné úrovne a táto bublina praskla, keď Fed začal zvyšovať úrokové sadzby v rokoch 1999 a 2000. Ako sa úvery stávali drahšími, množstvo ľahko dostupných peňazí sa na trhu zmenšovalo, čo spôsobilo, že Nasdaq pokles zo svojho maxima o 77 %.

Kryptotrh momentálne čelí rovnakému scenáru.

Predseda Fedu Jerome Powell je odhodlaný obmedziť infláciu, čo znamená, že ešte nejaký čas budú vyššie sadzby. Prezident Federálneho rezervného systému v Minneapolise Neel Kashkari napísal v a blog post nedávno očakáva, že terminálne sadzby do júna 5.4 vzrastú na 2023 % — v súčasnosti sú sadzby v rozmedzí 4.25 % až 4.50 %.

Je pozoruhodné, že v čase dot-com bubliny Fed zastavil zvyšovanie sadzieb v máji 2000, ale pokles Nasdaqu pokračoval ďalšie dva roky. Môžeme teda očakávať, že kryptotrh bude ďalej klesať prinajmenšom dovtedy, kým sa Fed neotočí. Existuje riziko, že súčasný medvedí trh sa natiahne ešte dlhšie, ak americká ekonomika zažije recesiu podobnú roku 2001.

Rastúce známky recesie

Podľa správy Podľa analytika Mises Institute Ryana McMakena sa peňažná zásoba M2 amerického dolára v novembri 2022 po prvýkrát za 28 rokov dostala do zápornej hodnoty. Je to indikátor potenciálnej recesie, ktorej zvyčajne „predchádza spomalenie tempa rastu peňažnej zásoby“.

Zatiaľ čo McMaken uznal možnosť, že sa negatívny ukazovateľ rastu peňažnej zásoby zmení na falošný signál, dodal, že „vo všeobecnosti ide o varovnú vlajku pre hospodársky rast a zamestnanosť. Slúži tiež ako ďalší indikátor toho, že takzvané mäkké pristátie sľúbené Federálnym rezervným systémom sa pravdepodobne nikdy nestane realitou.

Najnovšia správa Inštitútu manažmentu zásobovania tiež ukazuje že ekonomická aktivita USA sa v decembri druhý mesiac po sebe znížila. Index nákupného manažéra (PMI) vyšiel za december na 48.3 % a hodnoty pod 50 % znamenajú pokles. To naznačuje, že dopyt po výrobkoch klesá, pravdepodobne v dôsledku vyšších úrokových sadzieb.

Priemerná americká recesia od roku 1857 trvala 17 mesiacov, pričom šesť recesií od roku 1980 trvalo menej ako desať mesiacov. Táto recesia sa technicky začala v auguste 2022 s dvomi štvrtinami záporného rastu HDP. Historické priemery ukazujú, že súčasná recesia môže trvať do júna 2023 až januára 2024.

Môžu sa vytvoriť priaznivé podmienky skôr ako v roku 2024?

Kryptotrh potrebuje oblasť ľahko zarobených peňazí, aby sa mohol vrátiť, aby vybudoval udržateľný býčí beh. Na základe súčasného plánu Fedu však tieto podmienky hľadia ďaleko do budúcnosti.

Iba udalosť čiernej labute, ktorá núti americkú vládu uchýliť sa ku kvantitatívnemu uvoľňovaniu s nízkymi úrokovými sadzbami a ekonomický stimul ako sa to stalo počas pandémie COVID-19, môže vyvolať ďalší býčí beh.

Podľa nezávislého trhového analytika Bena Lillyho, a bublina sa môže formovať v sektore spotrebiteľských úverov, ktorý za posledné desaťročie exponenciálne vzrástol na takmer 1 bilión dolárov.

Nárast bol obzvlášť prudký v posledných dvoch rokoch, odkedy americká vláda prestala vypisovať stimulačné šeky. Lilly usudzuje, že sektor by mohol skolabovať, ak by mnoho dlžníkov nesplácalo svoje pôžičky v dôsledku rastúceho ekonomického napätia. Poznamenal tiež, že „vyriešenie si bude vyžadovať vládny stimul“.

Časová os prasknutia bubliny je jednou z najnáročnejších vecí na predpovedanie. Mohlo by sa to zhodovať s koncom recesie niekedy koncom roka 2023 alebo 2024. Napriek tomu, kým nepríde potvrdenie pivot Fedu alebo kvantitatívneho uvoľňovania, väčšina investorov očakáva, že krypto trhy zostanú v klesajúcom trende.

K dnešnému dňu celková kryptotrhová kapitalizácia klesla o 75 % zo svojho vrcholu 3 biliónov dolárov. Vrchol v roku 2017 vo výške približne 750 miliárd dolárov je kľúčovou úrovňou podpory a odporu pre trh. Ak sa táto úroveň prelomí, celková trhová kapitalizácia odvetvia by mohla skĺznuť pod 500 miliárd dolárov.

Zatiaľ čo tam môže byť dočasné zhromaždenia medvedích trhovMakroekonomické tlaky pravdepodobne podkopú všetky pozitívne pohyby.