Paxos sa dostáva do prvej línie nového amerického zásahu proti kryptomenám

Paxos robil veci podľa knihy. to dať bývalá predsedníčka FDIC Sheila Bair a bývalý senátor Bill Bradley v jej predstavenstve. Zašlo to až tak ďaleko chváliť sa o jej zapínanej povahe tým, že sa označila za „prvú regulovanú blockchainovú spoločnosť“.

Nestačilo.

Emitent stablecoinov dostal minulý týždeň postupné regulačné zásahy od newyorského ministerstva finančných služieb a americkej komisie pre cenné papiere a burzy. Akcia NYDFS súvisela s jej vydanie stabilného coinu v amerických dolároch Binance (BUSD). SEC tresol to s oznámením Wells, ktoré signalizuje blížiace sa vynucovacie opatrenie, bez poskytnutia ďalších podrobností.

SEC 15. februára navrhla nové pravidlo o úschove, ktoré by výslovne rozšírilo požiadavky na ochranu na kryptofirmy. Potom predseda SEC Gary Gensler povedal novinárom po hlasovaní 4:1, aby navrhli zmenu pravidiel, že krypto spoločnosti už vo všeobecnosti nie sú v súlade so súčasnými pravidlami na ochranu aktív, ktoré zakazujú miešanie finančných prostriedkov zákazníkov a spoločností.

Nie je jasné, kde zostane Paxos, ktorý sa predáva ako kvalifikovaný správca digitálnych aktív. Spoločnosť tiež čelí neistote v súvislosti s podmienečnou federálnou trustovou chartou, ktorú získala v roku 2021, a štátnym licencovaním trustu po akcii NYDFS, ako aj nedávnym usmernením Federálneho rezervného úradu, ktoré varuje pred štátom prenajatými bankami, ktoré majú v držbe krypto aktíva na iné ako depozitné účely.

Vo vyhlásení zverejnenom po navrhovaných zmenách úschovy SEC Paxos pochválil navrhované pravidlo a povedal: „Tešíme sa na pokračovanie našej práce s SEC, aby bola úschova a vysporiadanie všetkých cenných papierov bezpečnejšie, transparentnejšie a efektívnejšie.

Slovo „B“.

Paxos uznal, že jeho varovný list od SEC bol spojený s BUSD, stablecoinmi, ktoré Paxos vydáva v spolupráci s najväčšou svetovou kryptoburzou Binance. Bloomberg uviedol, že spoločnosť Circle, ktorá vydáva druhý najväčší stablecoin na svete, upozornila na nedostatok rezerv pre NYDFS. Podobný problém viedol k náhlemu kolapsu FTX.

Na Binance sa americké úrady dlho pozerali s podozrením, čo pozorovatelia považovali za dôvod, prečo bol Paxos vybraný.

„Všeobecné regulačné podozrenia v súvislosti s aktivitami Binance, jurisdikciami, s najväčšou pravdepodobnosťou zohrávajú úlohu,“ povedala Noelle Acheson, bývalá vedúca oddelenia globálnych trhov v Genesis. „Stablecoiny boli dlho považované za „nízko visiace ovocie“ kryptopriemyslu zo širokého regulačného hľadiska. Ísť po BUSD cez Paxos je najnižšie z tohto nízko visiaceho ovocia.“

BUSD bol spustený v roku 2019 prostredníctvom partnerstva medzi spoločnosťami Paxos a Binance. Odvtedy sa stal tretím najväčším stablecoinom na trhu s celkovou ponukou viac ako 16 miliárd dolárov. Tiež hrá dôležitú úlohu v podnikaní Binance s približne 300 miliónmi dolárov ročne generovanými prostredníctvom zdieľania príjmov so spoločnosťou Paxos.

"Len preto, že regulátori niečo nezablokujú alebo na niečo rýchlo nezažalujú, neznamená to, že to nemôžu urobiť v budúcnosti," povedal bývalý zamestnanec SEC, ktorý požiadal o zachovanie anonymity, aby mohol slobodne hovoriť. "Je to motivačná štruktúra vo vláde, že musí byť náročná na krypto, veľmi náročná na krypto, a to je nové, iné ako pred rokom."

Po FTX a problémoch, v ktorých sa ocitla jedna z jej bánk – Silvergate – federálne bankové orgány tiež varovali pred tradičným finančným vystavením rizikám, ktoré predstavuje obchod s kryptomenovými firmami. To môže tiež ohroziť podmienečnú federálnu chartu spolkového trustu od Úradu kontrolóra meny. 

V e-mailovom vyhlásení hovorca Paxos odpovedal: „Veríme, že naše stablecoiny jednoznačne nie sú cenné papiere Howeyho ani Revesa a tešíme sa na pokračovanie súkromnej spolupráce s federálnymi regulátormi, vrátane SEC, aby sme to dokázali."

Spoločnosť tiež uviedla, že jej vyplatenia BUSD od akcie NYDFS prebehli hladko.

"Nezaznamenali sme extrémne úrovne spätného odkúpenia a Paxos bude pokračovať v podpore BUSD v obehu najmenej jeden rok," napísal hovorca. „Všetky rezervy BUSD zostávajú plne kryté v pomere 1:1 hotovosťou v USD a hotovostnými ekvivalentmi, ktoré drží náš NYDFS Trust.“ 

„Nevyriešené problémy“ 

Gabriel Shapiro, generálny poradca v Delphi Labs, povedal, že reputácia Binance a nedávna kontrola búrz po páde FTX mohla stačiť na podnietenie hlbšieho skúmania vzťahu medzi týmito dvoma spoločnosťami.

NYDFS uviedol, že Paxos dostal príkaz zastaviť razenie nových BUSD z dôvodu „nevyriešených problémov“ so vzťahom emitenta stablecoinov s Binance. Hovorca regulačnej organizácie pre agentúru Reuters tiež povedal, že Paxos „porušil svoju povinnosť vykonávať prispôsobené, pravidelné hodnotenia rizík a hĺbkovú kontrolu zákazníkov BUSD vydaných spoločnosťou Binance a Paxos, aby zabránil zlým hráčom používať platformu“.

Ak sa regulátor obával, že Paxos „efektívne neriadi svoj vzťah s Binance do takej miery, že by stablecoin mohol viesť k poškodeniu spotrebiteľa“, potom by to mohol byť dôvod, prečo regulátor išiel po BUSD a nie po vlastnom USDP stablecoine Paxos, povedal Jason Brett. , bývalý americký bankový regulátor a výkonný viceprezident Key Bridge Advisors.

„Kľúčovým ponaučením z toho bude, či ďalšie stablecoiny, ktoré sa vydávajú v partnerstve s burzami, ako je Binance, budú podobne kontrolované, ako riadia tieto vzťahy, čo by mohlo ochladiť záujem na stabilných trhoch kvôli tejto regulačnej neistote,“ povedal Brett. .

Vzťah Paxos a Binance má tiež jedinečnú zložku zdieľania príjmov, ktorá mohla upútať pozornosť regulátorov.

„Paxos, regulovaný subjekt v USA, zdieľa 50 % výnosov z úrokov s Binance, čo je pravdepodobne niečo, čo sa regulačným orgánom nepáči,“ povedal Larry Cermak, vedúci výskumu a údajov v The Block. "Komponent zdieľania príjmov zvyšuje pravdepodobnosť, že sa bude považovať za cenný papier."

Prečo práve Wells?

Na platforme Binance môžu používatelia vkladať BUSD a získavať výnosy okolo 6 %. Akcia od NYDFS sa však nezameriava na produkt zarábania, ale namiesto toho na skutočnosť, že BUSD bol vydaný iba na použitie na blockchaine Ethereum.

„Je dôležité poznamenať, že ministerstvo oprávnilo Paxos vydať BUSD na blockchaine Ethereum,“ uviedol regulátor v New Yorku. "Oddelenie nepovolilo Binance-Peg BUSD na žiadnom blockchaine a Binance-Peg BUSD nevydáva Paxos."

O akcii SEC, ktorá považuje BUSD za neregistrovaný cenný papier, je ešte menej podrobností. Paxos uviedol, že „kategoricky nesúhlasí“ s rozhodnutím SEC, čím potvrdil, že od regulátora dostal oznámenie Wells.

Porota stále nerozhoduje, či Paxos túto búrku vydrží. V rámci svojho obchodného modelu má ďalšie komponenty vrátane iných tokenizovaných aktív, výmenných a zúčtovacích nástrojov. BUSD však zostala hybnou silou svojho podnikania a už mala pozastavené veľké partnerstvo s Paypalom kvôli vyšetrovaniu. Paxos uviedol, že v prípade potreby je pripravený prípad SEC „energicky zažalovať“.

Veľká časť budúcnosti Paxosu bude závisieť od povahy poplatkov a vyrovnaní a od toho, ktoré oblasti obchodného modelu budú ovplyvnené, povedal bývalý zamestnanec vládnej agentúry. Prvá vec, ktorú treba teraz sledovať, je, kam plynú peniaze, ktoré boli držané v BUSD, povedali.

„Ak Paxos prehrá tento prípad, obchod s depozitnými stablecoinmi v USA je do značnej miery odsúdený na zánik – a to platí dvojnásobne pre iných emitentov stablecoinov, pretože model Paxos je najkonzervatívnejší,“ povedal Shapiro z Delphi Labs. "Jedinou nádejou pre toto odvetvie by bolo, keby do toho vstúpil Kongres a vytvoril novú regulačnú štruktúru pre vydávanie stablecoinov."

S dodatočnou správou Colina Wilhelma.