Stablecoins pridávajú do kryptomien „nové zraniteľnosti“, Finančná stabilita: NY Fed

Rýchly rast decentralizovaných financií (defi) sektor je plný niekoľkých výziev, medzi ktoré patria aj veľké riziká stablecoins, podľa nového správy Federálna rezervná banka v New Yorku.

Správa s názvom „Vplyv digitálnych aktív na finančnú stabilitu“ poskytuje prehľad stablecoinov ako súčasti širšieho kryptoekosystému, pričom okrem iného poukazuje na niekoľko funkcií, ktoré „zavádzajú nové zraniteľnosti“ do stability krypto aj tradičných financií.

Patria sem riziká vyplývajúce z Circle's USDC stablecoin, ktorá je na základe sebazverejňovania zabezpečená aktívami vyššieho stupňa ako napr. Tether (USDT), najväčší stablecoin v odvetví podľa trhovej kapitalizácie. Hoci tento kolaterál môže byť stabilnejší ako, povedzme, krypto-natívne zabezpečenie, Bank of New York tvrdí, že tieto tradičné aktíva sú stále náchylné na volatilitu.

Výskumníci zdôraznili „významné dôsledky pre finančnú stabilitu“, ktoré by mali likvidácie a výpredaje aj týchto tradičných aktív pre rýchlo rastúce stablecoiny. Príklady týchto aktív zahŕňajú hotovosť, obchodné papiere, americké štátne pokladnice a podnikové dlhopisy.

Poukázanie na udalosti okolo Kolaps TerraUSD v máji tohto roku, kedy USDT stratil viac ako 7 miliárd dolárov na trhovej kapitalizácii na rozdiel od USDC, ktorý videl viac ako 4 miliardy dolárov nových prílevov v rovnakom časovom období sa v novinách uvádza, že „toto nahradenie z Tetheru za USDC ilustruje väčšie obavy – konkrétne, že odolné stablecoiny môžu zosilniť rizikové riziká zo strany krehkejších, pretože poskytujú pohodlný nástroj, na ktorý sa dá utekať.“

Výskumníci v podstate tvrdia, že ako stabilné mince rastú, je ešte dôležitejšie sledovať akékoľvek riziko pre ich podkladový kolaterál. Súčasné makro prostredie má tiež zvýraznený ako aj tie najbezpečnejšie aktíva, ako sú dlhopisy, stále podliehajú veľkým pohybom trhu.

Správa dospela k záveru, že beh na stablecoin „môže vytvoriť negatívnu spätnú väzbu“ prostredníctvom vzťahov s aplikáciami DeFi a cenami krypto aktív. USDC a USDT sú napríklad výrazne integrované v rámci popredných decentralizovaných búrz, požičiavacích platforiem a odvodených protokolov.

„Pretože stablecoiny majú byť najbezpečnejším aktívom v kryptoekosystéme, problémy s nimi predstavujú najväčšie systémové riziko v rámci kryptomien,“ píše sa v novinách.

Je potrebná väčšia interoperabilita so stablecoinmi

Na zmiernenie týchto rizík a riešenie dodatočných obáv zo systémového rizika by regulačné orgány „by mali mať právomoc implementovať štandardy na podporu interoperability medzi stablecoinmi,“ argumentovala Bank of New York.

Jedným z potenciálnych spôsobov, ako dosiahnuť väčšiu interoperabilitu, je podľa správy použitie takzvaných „mostov“, ktoré umožňujú nasadenie tokenov navrhnutých na použitie v jednom blockchaine na inom, čím sa rozširuje prístup k novým protokolom a aktívam.

Mosty však prichádzajú s určitými kompromismi, pretože sa môžu tiež „stať prenosovým kanálom pre stres“, varujú vedci.

„Používatelia môžu napríklad riešiť stratu likvidity na jednom blockchaine prevodom prostriedkov z iného, ​​čo vedie ku kaskádovej nákaze vo viacerých sieťach,“ píše sa v dokumente. „Mosty sa tiež ukázali ako kľúčový zdroj technickej slabosti ako ciele mnohých úspešných kybernetických útokov.“

Niekoľko krížových mostov sa tento rok stalo obeťou útokov, vrátane 100 miliónov dolárov hacknutie Horizon Bridge v júni. Zhruba 69 % všetkých ukradnutých kryptofondov v tomto roku – vo výške až 2 miliárd dolárov – pochádzalo z hackerských protokolov, ktoré premosťujú rôzne blockchainy, podľa nedávneho Chainalisys. správy.

Medzi ďalšie spôsoby, ako zmierniť vyššie uvedené riziká, patrí podľa Bank of New York legislatíva, ktorá „by mala od emitentov stablecoinov vyžadovať, aby dodržiavali obmedzenia činnosti, ktoré obmedzujú pridruženie ku komerčným subjektom“.

"Okrem toho Kongres môže chcieť zvážiť ďalšie štandardy pre poskytovateľov úschovných peňaženiek, ako sú limity na spojenie s komerčnými subjektmi alebo na používanie údajov o transakciách používateľov," uvádza sa v správe.

Dokument banky vyšiel takmer súčasne so „Správou o rizikách a regulácii finančnej stability digitálnych aktív“ zverejnená od Financial Stability Oversight Council, federálnej vládnej organizácie poverenej identifikáciou rizík pre finančnú stabilitu USA

V 124-stranovom dokumente vládni regulátori a poradcovia varovali pred rizikom, ktoré môžu predstavovať digitálne aktíva, ak by ich rozsah alebo prepojenia s tradičným finančným systémom rástli bez dodržiavania „primeranej regulácie“.