Vo veľmi trýznivom obrate udalostí pre Terra sa blockchainový ekosystém rozhodol na neurčito zastaviť obchod so svojimi tokenmi UST a LUNA. Druhé zastavenie za 24 hodín prišlo vo veľmi hrozivý dátum, v piatok 13. Bolo to urobené v snahe zastaviť útoky na oba tokeny po tom, čo ich ceny klesli tesne okolo nuly.
Zastavenie nasledovalo po 4 dňoch neustáleho týrania blockchainu, ktorý bol v určitom bode DeFi nutnosťou pre mnohých. Cena „stablecoinu“ UST je na úrovni 0.18 USD po dosiahnutí minima 0.04 USD. LUNA nebola o nič lepšia s cenou 0.008 dolára. To znamená 99.9% prepad aktív investorov, čo v mnohých z nich vyvoláva samovražedné myšlienky.
Graf z TradingView
Krátka informácia o Terra
Ekosystém Terra založený na blockchaine má algoritmický stablecoin na globálne použitie, ktorým je UST a natívny token LUNA. Úlohou LUNA je stabilizovať UST.
UST je už nejaký čas 3. najväčší coin podľa trhovej kapitalizácie, ale líši sa od väčšiny ostatných stablecoinov. Jeho hodnota sa určuje skôr algoritmicky ako tým, že má rezervný vklad v rovnakej hodnote.
Na stabilizáciu tokenu UST Terra používa tokenomiku spaľovaním tokenov LUNA ako prostriedok na obmedzenie inflácie a udržanie hodnoty. UST používa dApp Anchor Protocol ako svoj vysoký výnosový úrokový účet. Zakladateľ, Do Kwon, vedie jednu z najväčších zásob bitcoínov na ďalšiu stabilizáciu cien v USA.
Ako vznikol pád Ust
Tak ako k tomu došlo? Ak pôjdete na začiatok a pochopíte preferovaný protokol Anchor požičiavania stablecoinov, získate jasnejší obraz.
Anchor vydáva lákavý 20% ročný výnos na ukladanie UST na svoj blockchain. Je to táto sladká dohoda, vďaka ktorej sa UST príliš spolieha na Anchor. Tesne pred sobotňajšou haváriou sa približne 75 % všetkého UST v obehu nachádzalo v Anchore. V číslach ide o neuveriteľných 14 miliárd USD z celkovej ponuky 18 miliárd USD.
Kolaps bol taký výrazný, že spôsobil obrovský útlm pre širšiu kryptokomunitu. „Kolaps UST podkopáva dôveru vo všetky protokoly likvidity,“ komentoval pán Aaron Brown, spisovateľ pre Bloomberg Opinion a krypto investor.
Všetky vajíčka v jednom sladkom košíku
Bez ohľadu na to, aký kľúčový je partner, dávať vajíčka do jedného košíka nebol nikdy dobrý nápad. To sa však stalo pre stablecoin, pretože výnos bol príliš sladký. Žiadny sebamilujúci investor v UST si to nechcel nechať ujsť. Zdalo sa, že to bola jediná cesta pre investovanie do stablecoinu, ktorý bol naviazaný na 1:1 s americkým dolárom.
Podopreté Výnosy
Boli položené otázky týkajúce sa vzťahu Anchor k stablecoinu. Bol to prípad nehospodárneho marketingu zameraného na nalodenie nelojálneho kapitálu, alebo to bol dômyselný spôsob, ako získať likviditu pre rodiacu sa UST?
Zlovestnejší názor bol, že Terraform Labs (TFL) s podporou veľkých míňateľov peňazí vytvorili bublinu podoprených výnosov. Neudržateľná ročná výplata vo výške 20 % prináša podobné paralely s rôznymi ekonomickými bublinami, pričom pokladňa TFL a jej podporovateľov vysychá.
The Basket Falls, Eggs Crack
V sobotu sa na obzore začali objavovať problémy, keď začali klesať vklady. To bol ten bod, ktorý praskol bublinu. Ako týždeň začal, došlo k prudkému poklesu vkladov UST, aj keď Anchor výrazne neznížil výnosy.
Atmosféra bola, žiaľ, ešte horšia. Panické predaje na Anchore rýchlo unikli na otvorený trh a vytvorili predajný tlak na celý blockchainový ekosystém. Horšie správy mali prísť, keď cena LUNA prvýkrát preklopila cenu UST.
Význam cenového preklopenia
Po prvé, algoritmické oceňovanie stablecoinov UST je veľmi závislé od hodnotovej parity s LUNA. Hodnota UST v hodnote 1 $ sa musí vždy rovnať hodnote 1 $ LUNA, a to prostredníctvom mincovní a popálenín na reťazi. To znamená, že 1 $ UST sa použije na razenie 1 $ LUNA, dobrý systém pohyblivých cien, ktorý absorbuje kolísanie UST volatility.
Ale keďže cena UST a LUNA nebola na rovnakej úrovni, znamenalo to, že v prípade totálneho bankového runu držitelia UST nemohli efektívne inkasovať v LUNA. Predajný tlak sa v dôsledku toho stal balistickým.
Pokusy o stabilizáciu
Prvé stabilizačné úsilie prišlo vo forme rozmiestnenia BTC rezerv v hodnote 2 miliárd dolárov zo strany Luna Foundation Guard (LFG). LFG je oficiálnym obrancom UST.
Keď sa to nepodarilo, LFG požičala rezervné aktíva v hodnote miliárd dolárov profesionálnym tvorcom trhu. Peňaženky LFG sa v dôsledku toho vyprázdnili. Obranca viazania mal problémy s doplnením svojej pokladnice, zatiaľ čo tvorcovia trhu sa pokúšali na požiadanie brániť viazanie UST prostredníctvom fondov likvidity a búrz.
Hoci v utorok došlo k miernemu oživeniu cien, zavládla veľmi vysoká volatilita cien, prázdne rezervy a vyčerpaná dôvera investorov. Klinec do rakvy prišiel v podobe pozastavenia obchodovania LUNA aj UST na Binance a na Coinbase. FTX tiež oznámila, pozastavenie obchodovania LUNA.
Plány obnovy na ceste
Do Kwon počas týždňa neúnavne pracoval, aby sa pokúsil o zotavenie. Taktiež potvrdil svoj záväzok zabezpečiť, aby sa Terra vrátila späť.
„Chápem, že posledných 72 hodín bolo pre vás všetkých mimoriadne náročných,“ povedal v tweete 11. mája. „Vedzte, že som rozhodnutý spolupracovať s každým z vás, aby som túto krízu prekonal, a my sa z toho dostaneme.
Medzi vecami, o ktorých hovoril, bola špičková živosť Terra, ktorá patrí medzi najvyššie v krypto svete. Sľúbil skvelé odrazenie podporené stovkami tímov, ktoré zdokonaľujú kategóriu.
Zatiaľ čo doladené detaily o oživení ešte nie sú dokončené, hlboké investície Do Kwona do blockchainu to robia veľmi pravdepodobné.
Možný odraz späť zameraný na komunitu Terra
Je tam zmienka o vytvorení približne 1 miliardy tokenov, ktoré budú distribuované komunite Terra. „Komunita Terra musí zrekonštruovať reťazec, aby zachovala komunitu a ekosystém vývojárov,“ napísal Kwon v príspevku v diskusii na fóre Terra.
Aj keď je takáto reakcia továrňou na cválajúcu infláciu a potenciálom totálneho kolapsu majetku Terra, má dobre mienenú agendu. Môže to ešte pôsobiť ako stimul pre komunitu Terra, aby zostala na mieste o niečo dlhšie a obnovila blockchainový ekosystém.
„Zatiaľ čo UST bolo ústredným príbehom o raste Terra za posledný rok, ekosystém Terra a jeho komunita je to, čo stojí za to zachovať,“ potvrdil Kwon v príspevku. Rozdelenie aktív je nasledovné; 40 % pripadá na LUNA hodlery pred UST de-peggingom, zatiaľ čo 40 % na UST držiteľov v čase upgradu. 10 % pripadne držiteľom pred zastavením reťazca Terra, zatiaľ čo 10 % je vyčlenených na komunitný fond pre budúci rozvoj.
Skončia sa problémy UST?
Problémy, ktorým čelí UST a Terra blockchain, sú veľmi znepokojujúce. Za týždeň sa jeho trhová kapitalizácia prepadla zo 40 miliárd USD na iba 0.5 miliardy USD. Žiaľ, aktíva investorov išli dole vodou, čo je veľmi nešťastné.
Stablecoiny bez plnej podpory sa stávajú pre investorov veľmi nepravdepodobnými investičnými cieľmi. Kryptosvet vo všeobecnosti sa tiež stáva zakázanou zónou s celotrhovým medvedím trhom.
Na druhej strane, kryptomeny si užili masívny býčí beh na vrchole COVID 19, keď takmer všetko ostatné veľmi trpelo. Či je súčasná situácia úpravou alebo začiatkom obrovských problémov, ukáže až čas.
Zdroj: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/