Svetový strážca zákona o cenných papieroch sa snaží vytvoriť „spoločné štandardy“ pre kryptomeny

Otázka, ako by sa zákony o cenných papieroch mali vzťahovať na kryptomeny, nikdy nebola naliehavejšia. To je názor Lim Tuang Lee, asistenta generálneho riaditeľa kapitálových trhov Singapurského menového úradu.

Lim tiež slúži ako predseda pracovnej skupiny pre finančné technológie pri Medzinárodnej organizácii komisií pre cenné papiere (IOSCO). Pracovná skupina bola nedávno poverená vypracovaním súboru odporúčaní špecifických pre kryptomeny pre regulátorov cenných papierov na celom svete.

Globálna oblasť regulácie kryptomien je rôznorodá a jurisdikcie sa značne líšia, pokiaľ ide o zhovievavosť voči krypto projektom, ktoré môžu pripomínať tradičné cenné papiere. Niektorí umožňujú niektorým firmám fungovať spôsobom, ktorý iní považujú za nezákonný.

Medzinárodné usmernenia sú naliehavo potrebné, povedal Lim v ​​nedávnom prejave v Londýne a dodal, že dramatický krach kryptotrhu začiatkom tohto roka výrazne ovplyvnil rozhodnutie IOSCO vytvoriť „spoločné štandardy“. Citoval tiež nedávne kryptohacky a podvody. 

Cieľom globálneho dozoru nad cennými papiermi je zverejniť odporúčania do konca budúceho roka. Ale urobia rozdiel? Hoci má IOSCO vplyv, jej odporúčania nebudú záväzné. A niektorí tvrdia, že už môže byť neskoro.

Naliehavé problémy

IOSCO, ktoré bolo prvýkrát založené v roku 1983, je fórum, prostredníctvom ktorého si národní regulátori cenných papierov vymieňajú informácie o trhoch s cennými papiermi. V roku 1998 organizácia, ktorá má v súčasnosti viac ako 130 členských jurisdikcií, prijala súbor finančných regulačných kritérií s názvom Ciele a princípy regulácie cenných papierov. Tieto referenčné hodnoty schválila skupina G20.

Crypto je na radare IOSCO prinajmenšom od roku 2017, keď organizácia založila počiatočnú sieť s ponukou mincí, aby pomohla členom vymieňať si poznatky o kryptomenách. V roku 2019 vydal dozorný orgán vyhlásenie, v ktorom tvrdil, že stablecoiny by mohli spadať do pôsobnosti regulátorov cenných papierov. 

Teraz sa organizácia rozhodla ísť ešte o krok ďalej. „Veríme, že teraz je čas... na túto zmenu v prístupe,“ povedal hovorca IOSCO generálny sekretariát uviedol v e-mailovej odpovedi na otázky The Block. "V krypto sektore došlo k významnému vývoju, pokiaľ ide o štruktúrovanie produktov a ponuky, investorov v sektore a jeho globálny dosah."

Nie je to len kvôli prepadu trhu. Vo svojom prejave Lim tiež povedal, že hacky a podvody, ktoré boli v kryptomenách už roky súčasťou, zdôraznili obavy týkajúce sa spravodlivosti a odolnosti krypto trhu. Podľa The Block Research útočníci od roku 2 ukradli z protokolov DeFi viac ako 2020 miliardy dolárov.

„Trh DeFi a jeho účastníci… fungovali buď mimo rozsahu existujúcich regulačných rámcov, alebo nie sú v súlade s platnými predpismi,“ povedal Lim.

Tradičný finančný systém pracuje so sprostredkovateľmi, ktorí majú povinnosti, ako sú fiduciárne povinnosti voči investorom a najlepší záujem maklérov. Tradičná finančná regulácia je zameraná na týchto sprostredkovateľov. Keďže protokoly DeFi sú systémy typu peer-to-peer bez sprostredkovateľov, nie je možné ich regulovať pomocou tradičných rámcov.

'Lepšie neskôr ako nikdy'

Novú iniciatívu IOSCO bude viesť jej pracovná skupina pre finančné technológie, ktorej predsedá singapurský menový úrad a v súčasnosti má 27 členov z jurisdikcií členov predstavenstva IOSCO. 

Projekt bude mať dva pracovné prúdy podľa plánu vydanej minulý mesiac: jeden zameraný na krypto a digitálne aktíva vo všeobecnosti a druhý zameraný špeciálne na DeFi.

Pracovný tok kryptomien bude viesť Úrad pre finančné správanie Spojeného kráľovstva a okrem iného sa zameria na „presadzovanie spravodlivého a transparentného trhu a riadne školenia“ a „riešenie vhodnosti trhu a manipulácie“. Americká komisia pre cenné papiere a burzu povedie pracovný tok DeFi, ktorý sa zameria na „aplikovanie princípov a štandardov IOSCO v spoločných činnostiach, produktoch a službách DeFi“ a „zvýraznenie prepojení medzi DeFi, stablecoinmi a obchodovaním s kryptomenami“.

Ak bude úspešná, IOSCO a jej pracovná skupina pre finančné technológie by mohli pomôcť dosiahnuť medzinárodnú harmonizáciu, povedal Julia Guseva, profesor práva a vedúci blockchainového a fintech programu Rutgers Law School. Hovorí, že je to potrebné na zastavenie „pretekov ku dnu“, v ktorých jurisdikcie súťažia o prilákanie krypto spoločností – dokonca aj tých, ktoré „nemusia byť dobré, v dobrej viere“ – s miernymi regulačnými režimami.

Aj keď organizácia vydá užitočné odporúčania, budú nezáväzné, čo znamená, že členské štáty ich môžu teoreticky ignorovať – pokiaľ ich iní členovia „nepomenujú a nezahanbia“ za ich nedodržiavanie, hovorí. Lee Reiners, riaditeľ pre politiku v Duke Financial Economics Center. 

„Ak by sa tvorcovia politík skutočne zaujímali o rozdielne reakcie na kryptomeny na celom svete,“ hovorí Reiners, potom by ministri financií v rámci G20 povzbudili všetkých členov, aby dodržiavali odporúčania IOSCO.

Tak či onak, už môže byť neskoro, uznáva Guseva. Existujú už stovky projektov DeFi a v protokoloch DeFi je uložených viac ako 35 miliárd dolárov, podľa DeFi Pulse. Guseva hovorí, že k oneskoreniu pravdepodobne prispela pandémia. Napriek tomu hovorí: „Myslím, že lepšie neskoro ako nikdy. Teraz to musia rozvinúť."

„Nemáme čas; investori už stratili veľa peňazí,“ hovorí Reiners. "Čím dlhšie budú čakať, tým viac investorov využije."

Podľa generálneho sekretariátu IOSCO bude cieľom dosiahnuť rovnováhu medzi rýchlosťou a trvalým dopadom. „Musíme zabezpečiť, aby bol náš výstup spoľahlivý a užitočný z dlhodobého hľadiska,“ povedal hovorca. "Naším cieľom je urobiť túto fázu našej práce čo najrýchlejšie."

© 2022 The Block Crypto, Inc. Všetky práva vyhradené. Tento článok sa poskytuje iba na informačné účely. Neponúka sa ani sa nemá používať ako právne, daňové, investičné, finančné alebo iné poradenstvo.