Pochopenie toho, čo spôsobilo nedávny pád kryptomien a ako môžu kryptomeny chrániť používateľov

Od havárie Terra-Luna 7. mája ubehli takmer dva mesiace. Či už ide o zastavenie času alebo návrat do minulosti, pre investorov je zbytočné a takmer nemožné získať späť svoje straty. „Teória švábov“ nám však hovorí, že keď uvidíte jedného švába, môže ich byť oveľa viac, ktorých hneď nevidíte. Koniec koncov, jeden šváb zvyčajne znamená, že sa ich v tme povaľuje viac. 

Krátko po krachu Terra-Luna zažili platformy na požičiavanie kryptomien Celsius a Babel Finance krízu likvidity, ktorá sa dokonca rozšírila aj na hedžové fondy v tomto odvetví. Aké boli teda príčiny nedávnych incidentov? Čo by mali veľké burzy robiť, aby čo najlepšie chránili svojich používateľov? Tento článok poskytne analýzu krok za krokom.

Zrážka Terra-Luna

UST je stablecoin s najväčšou trhovou hodnotou v reťazci Terra, naviazaný na americký dolár na báze 1:1. Luna je token správy protokolu Terra, ktorý sa používa hlavne na platenie poplatkov za plyn z verejného reťazca, ťažbu a správu protokolu. Bežné stablecoiny, ako sú USDC alebo USDT, sa vydávajú kolateralizáciou fiat meny.

UST je algoritmický stablecoin, čo znamená, že sa nespolieha na kolaterál. Ako dosiahne algoritmickú stabilitu? Algoritmus navrhnutý spoločnosťou Terra je vytvoriť 1 UST ekvivalentný 1 USD v hodnote Luny. To znamená, že za každú razenú UST musí byť spálená Luna v hodnote 1 USD a Luna v hodnote 1 USD môže byť tiež vymenená za 1 UST.

Pozrime sa bližšie na proces výmeny na obrázku nižšie. Keď cena UST presiahne 1 USD, arbitrážni rozhodcovia zarobia rozdiel tým, že spália Lunu, aby razili UST, a cena sa postupne vráti na 1 USD, keď sa ponuka UST zvýši. Keď cena UST klesne pod 1 USD, arbitrážni rozhodcovia môžu špekulovať aj výmenou Luny a cena stúpne na 1 USD, keď sa ponuka UST zmenšuje.

Logike tohto algoritmického stablecoinu nemožno nič vytknúť. Veľryba (subjekt alebo jednotlivec s veľkými podielmi) však 285. mája predala v UST ekvivalent 7 miliónov USD, čo viedlo k obrovskému rozpätiu, ktoré spôsobilo prudký nárast ceny tokenu, čo vyvolalo na trhu paniku. 

Ako už bolo spomenuté, razba UST vyžaduje spálenie Luny, takže predaj UST sa rovná razbe a predaju rovnakého množstva LUNY! To vytvorilo silný predajný tlak na token. V dôsledku značného odlevu kapitálu Luna v priebehu 86 hodín klesla z 61 USD na 12 USD a uskutočnilo sa niekoľko výpredajov v USA v transakciách v hodnote miliónov. Tento bezprecedentný charakter výpredajov vyvolal na trhu paniku. Hoci Terra oznámila, že vytvorí rezervy bitcoínov na stabilizáciu systému nákupom ďalších Luna a UST, to nefungovalo.

Kolaps Celsia/Babel Finance

Dňa 13. júna spoločnosť Crypto veriteľ Celsius oznámila pozastavenie všetkých výberov, transakcií a prevodov medzi účtami. To naznačovalo, že Celsius môže byť vo finančných problémoch kvôli nedostatku likvidity spôsobeným masívnym nábehom na vklady uprostred trhovej paniky.

Celsius sa tešil jednorazovému úspechu a v novembri minulého roka získal 750 miliónov USD. Keďže ide o krypto spoločnosť, jej aktíva pod správou predstavovali viac ako 30 miliárd USD. Napriek tomu sa zdá, že Celsius cez noc skolaboval a dôvod nie je nič iné ako alarmujúci.

Trhové údaje ukazujú, že Celsius spravoval približne 1 milión Etherea, z čoho iba 27 % tvorili spotové aktíva, zatiaľ čo 44 % bolo založených na základe zmluvy Ethereum 2.0 cez Lido a držaných vo forme stETH. Zvyšných 29 % bolo priamo prisľúbených na obdobie najmenej jedného roka. To naznačuje, že skutočná kapitálová likvidita spoločnosti Celsius bola nižšia ako 30 % jej aktív, čo je hlboko pod úrovňou potrebnou na zvládnutie masívnych náporov.

Základná príčina kolapsu Celzia spočíva v zlom riadení rizík. Okrem toho sa vyskytli mnohé problémy v riadení a prevádzke samotnej spoločnosti.

Po tom, čo Celsius oznámil pozastavenie výberov, transakcií a prevodov, počas týždňa vybuchovali ďalšie „míny“ na kryptotrhu jedna za druhou. Spoločnosť Babel Finance so sídlom v Hongkongu, ktorá sa zaoberá pôžičkami kryptomien, povedala klientom, že pozastaví spätné odkupy a výbery všetkých produktov s odvolaním sa na „nezvyčajné tlaky na likviditu“. 

Babel Finance bol podnik v oblasti požičiavania a obchodovania s kryptomenami založený v roku 2018 s nesplateným úverovým portfóliom v hodnote viac ako 3 miliardy USD na konci roka 2021. Firma má približne 500 klientov, z ktorých mnohí sú inštitucionálni klienti vrátane tradičných bánk, investičných fondov. , akreditovaní investori a rodinné kancelárie. 

Platobná neschopnosť spoločnosti Three Arrows Capital

Nie sú to len pôžičkové platformy v kryptopriestore, ktoré vytvorili krízu podobnú tej, ktorú zažil tradičný finančný priemysel počas globálnej finančnej krízy. Búrka sa dokonca rozšírila aj na hedžové fondy v tomto odvetví. Spoločnosť Three Arrows Capital Ltd. tiež vyvolala obavy medzi investormi po tom, čo nedokázala splniť výzvy na dodatočné vyrovnanie od veriteľov. Hedžový fond zameraný na kryptomeny si najal právnych a finančných poradcov po tom, čo utrpel veľké straty v dôsledku rozsiahleho výpredaja na trhu.

Aktíva pod správou takmer 10-ročného hedžového fondu kedysi presiahli 10 miliárd USD, no v apríli sa scvrkli na približne 3 miliardy USD. Jeho portfólio zahŕňa tokeny ako Avalanche, Solana, Polkadot a Terra. Vzhľadom na nedávny stabilný pokles na trhu s kryptomenami sú takmer všetky projekty, do ktorých Three Arrows Capital investovala, pod vodou. Podľa správ z médií je celková likvidačná suma Three Arrows Capital na platforme pôžičiek až 400 miliónov USD a môže čeliť bankrotu.

Ako burzy chránia práva a záujmy používateľov? (Vezmime si ako príklad Huobi Global)

HuobiGlobal má komplexný proces riadenia rizík a má tiež vedúce schopnosti v tejto oblasti, ktoré sú v tomto odvetví jedinečné. To umožnilo platforme dosiahnuť hviezdny rekord nulových bezpečnostných incidentov za deväť rokov od svojho založenia. Keď došlo ku kolapsu Terra-Luna, spoločnosť Huobi Global si počínala dobre v nasledujúcich troch aspektoch, ktoré môžu poskytnúť poučenie pre ďalšie výmeny: 

• Efektívne a správne posúdiť situáciu
• Okamžité informovanie používateľov o rizikách
• Prevádzkovanie platformy na základe zamerania sa na používateľa

Poďme sa pozrieť na proces, ktorý Huobi Global použil na riešenie kolapsu Terra-Luna:

1. Keď Luna spustila svoju špirálu smrti, Huobi Global uzavrel vkladový kanál, aby ochránil používateľov. Cena Luny na Huobi Global bola v danom období najvyššia spomedzi všetkých platforiem, čo chránilo záujmy držiteľov Luny na platforme a poskytovalo im dostatok času na úpravy.
2. Hneď ako sa potvrdilo, že Luna sa už nevydáva, spoločnosť Huobi Global vopred informovala držiteľov Luna a UST o rizikách, aby mohli urobiť informované rozhodnutie.
3. Po poskytnutí rozsiahlych a podrobných aktualizácií spoločnosť Huobi Global znovu otvorila kanál dobíjania, aby splnila obchodné potreby svojich používateľov.

Po nedávnych otrasoch na trhu spoločnosť Huobi Global okamžite zintenzívnila opatrenia na ochranu majetku používateľov pred vážnymi bezpečnostnými incidentmi. Jeho každodenné operácie vrátane vkladov a výberov zostali normálne. 

Kedykoľvek dôjde ku kríze na trhu, spoločnosť Huobi Global verí v splnenie svojej zodpovednosti ako lídra v odvetví chrániť záujmy používateľov. Na medvedom trhu sa investori len ťažko vyhýbajú rizikám, no výber kvalitných projektov a platforiem im môže pomôcť aspoň obmedziť zbytočné straty.

Upozornenie: Toto je príspevok v tlačovej správe. Coinpedia nepodporuje ani nezodpovedá za žiadny obsah, presnosť, kvalitu, reklamu, produkty alebo iné materiály na tejto stránke. Čitatelia by si mali urobiť vlastný prieskum predtým, ako podniknú akékoľvek kroky súvisiace so spoločnosťou.