Čo nás môže naučiť krach dot-com o krachu kryptomien

Ekonóm Benjamin Graham, pre niektorých známy ako otec hodnotového investovania, raz prirovnal trh k hlasovaciemu stroju v krátkodobom horizonte a váhe v dlhodobom horizonte. Aj keď by bol Graham pravdepodobne prinajlepšom skeptický voči kryptomenám a ich vstavanej volatilite, keby sa toho dožil, jeho ekonomická teória sa napriek tomu vzťahuje na určité aspekty.

Od vzniku altcoinov funguje blockchainový priestor takmer výlučne ako „hlasovací stroj“. Mnohé projekty boli vo všeobecnosti finančne neúspešné a dokonca poškodzovali investorov a priestor ako celok. Namiesto toho zmenili kryptomeny na súťaž popularity memelordov a ich úspech na tomto fronte možno len ťažko podceniť. Niekedy je táto súťaž založená na tom, kto sľubuje najlepší budúci prípad použitia - ale to, či táto budúcnosť skutočne príde, je úplne iná otázka. Často je to založené na tom, kto sa najlepšie predáva, a to prostredníctvom sofistikovane vyzerajúcich infografík alebo smiešnych názvov tokenov a série súvisiacich „zamrznutých“ mémov. Nech je to akokoľvek, úspech väčšiny projektov je založený na špekuláciách a málo inom. Toto Graham označoval ako „hlasovací stroj“.

Takže, čo sa tu deje? Mnoho prezieravých ľudí si hraním hry zarobilo peniaze, ktoré menia život, a neustále reči o financovaní a budovaní decentralizovaných technológií, ktoré môžu potenciálne zmeniť svet, sú normou, takže sa zdá, že priestor by mohol byť ideálnym prostredím pre zakladateľov a vývojárov, však? nie je. Tieto úspechy často prichádzajú na úkor nenáročných, zúfalo zavádzajúcich investorov. Navyše väčšina tejto hodnoty končí v rukách všadeprítomných takzvaných obchodníkov s vaporwarom, ktorí propagujú o niečo viac, než len nesprávne umiestnenú hodnotu a nedodržané sľuby. Takže, kde je Grahamova váha a kedy začne pôsobiť svojou silou? Ako to už býva, práve teraz.

Súvisiace: Decoupling manifest: Mapovanie ďalšej fázy krypto cesty

Pád kryptomien vs. dot-com bublina

Dot-com bublina je pre naše účely ideálnym historickým precedensom. Tieto dva priestory zdieľajú nadšenie z toho, že technológie premieňajú na problémy, ktoré neexistujú, nadmerný prístup ku kapitálu, ambiciózne sľuby bez toho, aby ich podporovala žiadna tvrdá technológia, a napokon aj hrubé nepochopenie toho, o čo ide zo strany spoločnosti. investor (pozri nároky na doménu pets.com, radio.com, broadcast.com atď.)

Prečo si tieto spoločnosti vôbec získali priazeň? Jednoducho preto, že mali jasné mená. Ak hlavný nápor investorov nerozumie tomu, čo kupujú, ale chcú sa pridať k strane, prečo si nezvoliť jednoznačné meno?

Súvisiace: Stále porovnávate bitcoiny s tulipánovou bublinou? Prestaň!

Čísla sú navyše neuveriteľne podobné. Dajme si to na pravú mieru:

• V roku 2000 dosiahol dot-com sektor vrchol na úrovni 2.95 bilióna dolárov. Po zohľadnení inflácie by to v čase písania tohto článku bolo 4.95 bilióna dolárov.
• Potom sa prepadla na minimum 1.195 bilióna dolárov. Po zohľadnení inflácie by to v čase písania tohto článku bolo 3.27 bilióna dolárov.
• Celková trhová kapitalizácia kryptomien dosiahla 2.8 bilióna dolárov. Po zohľadnení inflácie by to v roku 1.67 predstavovalo 2000 bilióna dolárov.
• Teraz je na minime 1.23 bilióna dolárov. Po zohľadnení inflácie by to v roku 0.073 bolo 2000 bilióna dolárov.
• Delta medzi vrcholom dot-com bubliny je 59.5 % od vysokej po nízku.
• Delta medzi vrcholom súčasnej krypto bubliny je 56 % od najvyššej po najnižšiu.

Inflácia ich mierne vychýli, no vezmite si chvíľu na vedomie, že len Apple je na tom trhový strop 2.45 bilióna dolárov v čase písania tohto článku. Akcie jedného technologického sektora majú rovnakú trhovú kapitalizáciu ako všetky kryptomeny a polovica dot-com sektora, keď sú upravené o infláciu.

Rýchlosť vyvoláva nestálosť

Akokoľvek ponurý ten pokles vyzerá, nie je to žiadna tragédia. Predstavte si, že by ste vedeli, že technologický sektor dosiahol dno trhu, povedzme, v roku 2003. Ľudia boli presvedčení, že technologický sektor je na posledných nohách. Iste, vyššie uvedené čísla by sa dali (a mali by) brať s veľkou rezervou a človek by si mohol pamätať, že história sa nie vždy presne opakuje – namiesto toho sa rýmuje. Od vstupu do blockchainového priestoru v roku 2016 som sledoval, ako sa pohybuje rýchlejšie ako takmer každý iný finančný sektor. Trpezlivosť potrebná na čakanie na pokles kryptomien si vyžaduje oveľa menšiu silu ako čakacia doba medzi rokmi 2003 a 2010.

V posledných mesiacoch kryptomeny súčasne čerpali najkratšiu kvapku z makroekonomických síl a zažili ďalšiu „udalosť čiernej labute“ ako napr. Mt. GOXsa Kryptomena 2017–2018 a krach v roku 2020. Tentoraz to bola havária Terra.

Každá z týchto udalostí znamenala záhubu, skazu, mor a smrť pre priemerného investora; Vývojári sa však naďalej vyvíjali, baníci a prevádzkovatelia uzlov pokračovali v činnosti a stále sa nakupovali inteligentné peniaze. (Prostriedky ako a16z, Starkware a LayerZero celkom nedávno získal asi 15 miliárd dolárov spolu). prečo? Emocionálne rozhodnutia, ktoré ovplyvňujú jednu skupinu, nemusia nevyhnutne ovplyvniť všetky ostatné. Jeden z týchto súborov údajov mu podlieha, zatiaľ čo druhý ho dobyl. Sú to jednotlivci a entity, ktorí sa necítia zle, keď vás porazili. Necítia sa zle za to, že ste prišli o peniaze. Necítia nič, kým si neuvedomia stratu – bodka. Inými slovami, emócie musia byť vo svojej podstate odstránené z rovnice, pokiaľ ide o rozhodovanie.

Súvisiace: Decoupling manifest: Mapovanie ďalšej fázy krypto cesty

Ako na vás sága Terra vplýva a čo bude nasledovať

Je pravdepodobné, že pád Terra bude aj naďalej spôsobovať zmätok vo vašom portfóliu a pokoj v duši. Medzitým stále prítomní stoickí investori dvíhajú svoju škaredú hlavu, keď predali vrchol len pred niekoľkými týždňami a nechali vás klesnúť do 70% straty. Ale neprepadajte panike. Pozrite sa na históriu internetu a zamyslite sa nad tým. Je ťažké presne povedať, kde sa nachádzame v cykle prijímania kryptomien na trh a ako ďaleko sme od toho, kedy to skutočne znižuje tuk. Zdá sa však, že sme si veľmi blízki a veci sa pohybujú oveľa rýchlejšie ako v sektore dot-com.

To všetko vytvára pomerne jednoduchý rámec pre niektoré inteligentné dlhodobé investičné stratégie – najmä ak venujete pozornosť spôsobu, akým čoraz viac priemerných používateľov prijíma Web3. Ak by širokopásmové pripojenie bolo podnecujúcim incidentom, ktorý viedol k masívnemu rastu používateľov, tvrdil by som, že jednoducho použiteľná peňaženka Web3, ktorá nevyžaduje žiadne nastavenie na interakciu s mnohými blockchainmi, bude podobným incidentom kryptomien. dosť zaujímavé, Robinhood nedávno oznámil už čoskoro by sa uvoľnila jednoducho použiteľná Web3 peňaženka. Akonáhle príde takéto riešenie, ktoré umožní interakciu Web3 len niekoľkými kliknutiami, stavidlá sa úplne otvoria.

Odtiaľ ide o to určiť, aké budú modré žetóny v top 20 – 30 trhových kapitalizáciách kryptomien, a potom nakúpiť a jednoducho byť trpezliví. Problém je v tom, že neexistujú žiadne záruky, s výnimkou spätného pohľadu, a čím bližšie sa trh blíži k bodu dozrievania, tým menej má investor k dispozícii. Najrozumnejšie je dať si čas a pristupovať k investovaniu do nového priestoru, ako je tento, s jasnou, definovanou stratégiou.

Tento článok neobsahuje investičné rady ani odporúčania. Každý krok investovania a obchodovania zahŕňa riziko a čitatelia by si pri rozhodovaní mali urobiť vlastný prieskum.

Názory, myšlienky a názory vyjadrené v tomto dokumente sú autormi samy osebe a nevyhnutne neodrážajú ani nepredstavujú názory a názory Cointelegrafu.