Modročipové krypto aktíva vrátane bitcoinu (BTC) a éteru (ETH) mali zatiaľ veľmi pekný rok 2023, pričom BTC od Nového roka vzrástli zhruba o 36 % a ETH takmer o 30 %. Existuje čoraz viac dôvodov myslieť si, že „dno je v“ pre kryptotrhy a niektoré makroekonomické údaje naznačujú, že tento rok bude pre sektor oveľa jasnejší ako 2022-vozové nahromadenie podvodov a katastrof v roku 50.
To je pravdepodobne najpresvedčivejší argument pre krypto dno: že zlí herci a dôsledky ich pákových hier na šírenie nákazy boli vymazané. Určite na emocionálnej úrovni, zbavenie sa takých ako Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital a Sam Bankman-Fried cíti ako šancu na nový začiatok.
Tento článok je úryvkom z denníka The Node, denníka CoinDesk o najdôležitejších príbehoch v oblasti blockchainu a kryptospráv. Ak sa chcete dozvedieť viac, môžete sa prihlásiť na odber newsletter tu.
Tento nový začiatok, čo je rozhodujúce, začína od silnejšej základnej línie vďaka vlne vzdelávania a nadšenia poháňaného pandémiou COVID-19, a to aj napriek vlne podvodov, ktoré ukončili posledný býk. Bitcoin dosiahol miestne dno tesne pod 16,000 9 $ späť 2022. novembra 2021, čo aj napriek obrovskému poklesu z maxím z konca roku 66 bolo stále o 2020 % vyššie ako ceny v septembri XNUMX.
Pozri tiež: David Z. Morris – Čas rozhodnúť sa: Ste investor alebo hráč?
Toto je lekcia, ktorá stojí za to sa naučiť – krypto aktíva pokračujú vo svojom desaťročnom trende stabilného, aj keď nestáleho rastu. Aj keď sú tento rok na stole určité významné regulačné riziká, zdá sa, že tento základný trend bude pokračovať, mínus prudký nárast mánie v roku 2021 a podvodníci smädní po páke, ktorí ho uvrhli do zabudnutia.
Americké mäkké pristátie (možno?)
Napriek tomu, že zbavenie sa podvodníkov by malo znamenať, že sme odstránili niektoré veľké negatívne riziká, sotva to predstavuje dôvod pre nový krypto býčí trh. Namiesto toho budú v budúcom roku najdôležitejšie makroekonomické podmienky, najmä vplyv inflácie a úrokových sadzieb na krypto a iné rizikové aktíva. (Aj keď sa k tomu dostaneme, samotná dynamika môže byť prvou cestou k sklamaniu.)
Inflačný obraz je celosvetovo zložitý, ale zdá sa, že súčasný rast BTC a ETH odráža rastúci pocit, že Amerika je na ceste nielen k vybičovaniu inflácie, ale možno dokonca k „mäkkému pristátiu“, ktoré zastaví infláciu bez drvenia pracovných miest.
Zdá sa, že pozorovatelia v roku 2022 úplne rezignovali na tézu o „prechodnej inflácii“, ktorú sa predseda Jerome Powell a Federálny rezervný systém pokúsili predať späť v roku 2021. Je však možné, že pri spätnom pohľade sa inflácia ukázala ako dosť prechodná, poháňaná prinajmenšom rovnako ponukou. narušenia reťazca a komodít ako základná ponuka peňazí. Americká inflácia teraz klesla šesť mesiacov za sebou.
Medzimesačné čísla za december sú obzvlášť pozitívne, v skutočnosti je to index spotrebiteľských cien (CPI). pokles o 0.1% v mesiaci. Niektoré potreby pre domácnosť dokonca nedosahujú inflačný cieľ Fedu vo výške 2 %, pričom ceny potravín medzimesačne rastú len o 0.2 % a ceny benzínu medzimesačne klesajú o 9.4 %. To nestačí na vymazanie prudkej inflácie za posledný rok plus, ale posúva nás to bližšie k novej stabilnej základnej línii.
To viedlo k všeobecným očakávaniam, že Fed zmierni svoj program zvyšovania úrokových sadzieb. Boli to štyri po sebe idúce zvýšenia sadzieb o 0.75 % v roku 2022 historicky agresívny, ale trh je teraz plne ocenený v očakávaniach a mierne zvýšenie o 0.25 %. vo februári, s pravdepodobnosťou, že v zadnej polovici roka nebudú žiadne túry.
Mohlo by sa zdať prekvapujúce, že je na stole akékoľvek zvýšenie, keďže teraz máme medzimesačnú defláciu, ale v skutočnosti to poukazuje na ďalší pozitívny údaj. Fed stále potrebuje vyvíjať určitý tlak, jednoducho preto, že počet pracovných miest je stále silný, pričom sa zachováva najnovšia správa historicky nízka nezamestnanosť na úrovni 3.5 %, ale aj určité spomalenie rastu miezd.
To je z makroekonomického hľadiska takmer „správny“ kaliber Zlatovlásky, ktorý predstavuje skutočnú možnosť legendárneho „mäkkého pristátia“, ktoré dostane infláciu pod kontrolu bez katastrofického zastavenia ekonomiky a vytlačenia pracovníkov na ulicu. To je zase skvelá správa pre rizikové špekulatívne aktíva, ako sú kryptomeny.
Euro-čínske mudrovanie
Situácia v Európe je komplikovanejšia, ako to v najnovšom vydaní časopisu CoinDesker Noelle Acheson skúma. jej newsletter, Crypto je Macro Now. Európske indexy výroby a služieb za január prekonali očakávania, čo naznačuje prvý návrat k pozitívnemu hospodárskemu rastu v tejto zóne odvtedy jún.
Európa však nemusí mať také mäkké pristátie ako USA Európska centrálna banka, ktorá sa zdanlivo stále obáva inflácie, signalizovala pokračovanie agresívnejšieho zvyšovania sadzieb v nasledujúcich mesiacoch.
To je stále oveľa lepší výhľad ako v prípade tretej veľkej osi globálnej ekonomickej aktivity, Číny. Krajina naďalej balansuje na hranici niečoho temnejšieho, ako je inflácia, či dokonca obyčajná recesia. Po prvé, aj keď infekcie COVID-19 už existujú dramaticky klesla od prekvapivého konca blokád „Zero-COVID“ v decembri sa zdá, že v kartách sú pravdepodobne ďalšie rušivé vlny.
Ešte horšie je, že Čína stále čelí pokračujúci bytový krach že ohrozuje samotné základy jeho stále sa rozvíjajúceho finančného systému. Sledovanie tvrdý zásah na zadlžených a skorumpovaných developeroch v roku 2020 ceny nehnuteľností naďalej klesali – v skutočnosti pokles zrýchlil v decembri. To je potenciálne katastrofálne, pretože bývanie tvorí neúmerný podiel 45 % bohatstva čínskej domácnosti v porovnaní s typickejším 25 % v USA, podľa údajov Federálneho rezervného systému. To znamená, že klesajúce ceny domov sú pre čínsku spotrebu veľmi, veľmi zlé.
Osud Číny nie je obzvlášť priamym vstupom do kryptotrhov, vzhľadom na rozsiahly zásah proti kryptomenám, ktorý tam stále platí. Jeho obrovský vplyv na globálnu ekonomiku však znamená, že má veľké dôsledky. Tieto vplyvy by mohli zahŕňať narušenie COVID také závažné, že naďalej narúša čínsku výrobu, čo môže viesť k globálnemu zhoršeniu inflácie. Na druhej strane, čínska recesia poháňaná bývaním by mohla zmierniť globálne cenové tlaky – ale tiež spomaliť globálny rast a ekonomické nadšenie.
Antišpekulatívny impulz
Po diskusii o úrokových sadzbách a cenových tlakoch sa cítim nútený poukázať na problém, ktorý je tomuto zameraniu vlastný. Kryptoví investori, ktorí sa obávajú predovšetkým úrokových sadzieb centrálnej banky, sa implicitne zameriavajú na špekulatívne faktory cien kryptomien, vrátane rastúcej konkurencie o doláre zo strany bezpečných investícií, ako sú štátne dlhopisy.
Ale možno je čas odvrátiť sa od tohto zmýšľania. Jednou z verzií príbehu o kryptomenách v rokoch 2020 – 2022 je, že na začiatku pandémie sa v roku 2020 dozvedeli o kryptomenách légie nových účastníkov počas blokovania COVID, čo následne v roku 2021 vytvorilo špekulatívnu mániu, ktorá potom vypukla v roku 2022.
Pozri tiež: David Z. Morris – V kryptomenách je menej peňazí a to je dobrá vec
V dokonalom svete by sme mali neustálu zvedavosť a osvojenie si skutočnými používateľmi bez mánia alebo fúkania. Tieto mánie s očakávaniami veľkých výnosov majú tendenciu tlačiť špekulantov k charizmatickým hype-manom s ich vzrušujúcimi novými tokenmi a prísľubmi veľkých výnosov. Rok 2022 bol poučnou lekciou o extrémnom riziku nasledovania týchto zvieracích duchov – opýtajte sa kohokoľvek, kto držal LUNA alebo FTT v tomto čase minulého roka.
Zdroj: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html