Nie že by sa niekto pýtal, ale Coin Center sa vložilo do debaty. Je teraz Post-Merge Ethereum cenným papierom? Prechod z Proof-Of-Work na Proof-Of-Stake bez prerušenia operácie bol dosť veľký výkon, ale stálo to za to. V tejto fáze je veľa vecí úplne odlišných a tieto nové vlastnosti môžu umiestniť Ethereum do zorného poľa regulátora. Je stávkovanie podobná činnosť ako ťažba alebo sú úplne odlišné?
Okrem toho, čo má celá táto situácia spoločné s Coin Center? Organizácia sa vymedzuje ako „popredné neziskové výskumné a advokačné centrum zamerané na problémy verejnej politiky, ktorým čelia kryptomeny a decentralizované výpočtové technológie, ako sú Bitcoin, Ethereum a podobne. Článok Coin Center “Zmení zlúčenie spôsob, akým je Ethereum regulované? (Nie.)“ rieši aktuálny problém.
„Neveríme, že technologické rozdiely medzi POS a POW si vyžadujú rozdielne zaobchádzanie,“ uvádza Coin Center zhrňujúce svoj postoj. „Pokiaľ ide o právo cenných papierov, SEC vždy zdôrazňovala, že sa skôr pozerajú na ekonomickú realitu transakcií než na podmienky alebo technológie používané na vytvorenie týchto skutočností. Tento prístup je podstatou nad formou,“ uvádzajú zhrnutie pozície SEC.
Graf cien ETH pre 09 na ForexCom | Zdroj: ETH/USD zapnuté TradingView.com
Coin Center si myslí, že ťažba a overovanie sú v podstate rovnaké
Na zmiernenie úderu potvrdenia názvu tejto časti Coin Center obmedzuje rozsah na „ekonomickú realitu overovania“. Všetci však vieme, čo hovoria.
„Ekonomická realita overovania reťazca prostredníctvom ťažby a overovania reťazca prostredníctvom stakingu je podobná. V oboch prípadoch sú validátori otvorenou skupinou účastníkov a jedinou podmienkou účasti sú preukázateľne určité náklady. V proof-of-work je nákladom energia a výpočtové zdroje, v proof-of-stake je to časová hodnota peňazí (napr. alternatívne náklady na držbu aktíva potrebného na stávkovanie, nie na jeho míňanie).“
In Bitcoinistov prvý článok o ethereu po zlúčení, citovali sme Gabora Gurbacsa, strategického poradcu zo spoločnosti VanEck, ktorého tézou bolo, že „aj keď to nie je cenný papier, Ethereum muselo po zlúčení pritiahnuť pozornosť regulačných orgánov.“ Nedávno tweetoval:
„Nehovorím, že ETH je nevyhnutne cenný papier kvôli svojmu modelu dôkazu, ale regulačné orgány hovoria o stávkovaní v kontexte dividend, ktoré, ak jedna z čŕt toho, čo zákony o cenných papieroch nazývajú „spoločný podnik“. V Howeyho teste sú aj ďalšie faktory."
Howeyho test sa zase odvoláva na tieto „štyri kritériá na určenie, či investičná zmluva existuje:“
- Investícia peňazí
- V spoločnom podniku
- S očakávaním zisku
- Byť odvodený od úsilia iných
To nás vedie k…
Coin Center si nemyslí, že zisky pochádzajú z úsilia iných
Teraz, keď sme všetci oboznámení s Howeyho testom, dáva tento odsek väčší zmysel:
„Základom klasifikácie ako cenného papiera je trvalé spoliehanie sa na zisky odvodené predovšetkým od úsilia iných. Obidva mechanizmy konsenzu sú výslovne navrhnuté tak, aby sa vyhli akémukoľvek takémuto spoliehaniu sa vytvorením otvorenej súťaže medzi cudzími ľuďmi, v ktorej každý účastník, ktorý má záujem, môže a zaplní medzeru, ktorú zanechal akýkoľvek iný nereagujúci, skorumpovaný alebo cenzúrny účastník.“
To môže byť pravda, ale čo úsilie všetkých spoločností a vývojárov pracujúcich na platforme Ethereum? Poskytujú hodnotu, ktorá sa premieta do zisku. A ľudia nakupujúci ETH do nich istým spôsobom investujú. predseda Genslerov ďalší príklad obsahoval ďalší prvok. „Ak sprostredkovateľ, akým je napríklad kryptoburza, ponúka svojim zákazníkom stávkové služby,“ povedal Gensler, „vyzerá to veľmi podobne – s určitými zmenami v označovaní – pôžičkám.“
Coin Center nesúhlasí s extrémnymi predsudkami:
"Naša analýza technológie však naznačuje, že by nemalo existovať žiadne rozdielne zaobchádzanie s projektmi založené iba na výbere jedného alebo druhého mechanizmu konsenzu bez povolenia."
Nielen to, zachádzajú tak ďaleko, že ich nazývajú „komodity“:
"Inak decentralizované kryptomeny, ktoré používajú dôkaz o zhode o podiele, sú komodity, a preto má CFTC orgán dohľadu nad spotovým trhom a orgán dohľadu nad trhom s derivátmi."
Možno, ale existuje decentralizovaná kryptomena Proof-Of-Stake? To je určite na diskusiu. Najmä vzhľadom na prirodzený sklon spoločnosti Proof-of-Stake k centralizácii.
Odporúčané Obrázok od Ana Flavia on Unsplash | Grafy podľa TradingView
Zdroj: https://bitcoinist.com/coin-center-pos-ethereum-suddenly-a-security/