Dominancia Etherea po zlúčení klesá

Začiatkom septembra sa dominancia Etherea opäť zvýšila viac než% 19, podľa údajov CoinGecko. 

Boli to údaje v súlade s údajmi spred roka, ale výrazne nad údajmi z polovice júna, keď klesli až o 16 %. 

Predovšetkým sa predpokladalo, že nárast zo 16 % na 19 % počas júla a augusta bol spôsobený očakávaním zlúčenia, a to bol pravdepodobne aj tento prípad. 

Mnoho ľudí však bolo presvedčených, že tento vzostup môže pokračovať aj po zlúčení, pričom už 13. septembra, dva dni pred zlúčením, začal v skutočnosti klesať. 

Teraz je dokonca späť pod 17 %, čo je úroveň, ktorá nebola zaznamenaná od konca júla. 

V tejto súvislosti je však potrebné urobiť náležité objasnenie. 

Dominancia krypto trhu, preteky medzi Bitcoinom a Ethereom

Výkyvy dominancie v krátkodobom horizonte nemajú veľkú hodnotu, pretože sú veľmi ovplyvnené najmä špekuláciami na finančných trhoch. 

Ako to často býva, špekulácie tu boli už pred zlúčením, s cena ETH zvýšenie z 1,400 1,800 USD koncom augusta na takmer 11 XNUMX USD XNUMX. septembra. 

Presne 11. septembra, štyri dni pred zlúčením, došlo aj k mesačnému vrcholu dominancie, no tento niekoľkotýždňový rast mal pravdepodobne len špekulatívnu súvislosť s blížiacou sa fúziou. 

Už 13. septembra cena klesla pod 1,600 dolárov, pričom 15. deň, v deň zlúčenia, klesla aj pod 1,500 1,300 USD. V nasledujúcich dňoch tiež klesla úplne pod XNUMX XNUMX USD.

Inými slovami, od 28. augusta do 11. septembra zaznamenala povzbudivých +26 %, ale od 11. septembra do súčasnosti zaznamenala -27 %. Problém je v tom, že keďže predchádzajúci nárast bol spôsobený špekuláciami pred zlúčením, po príchode zlúčenia sa tento nárast ukázal ako nepodstatný. 

Faktom je, že nárast dominancie zo 16 % na 19 % v období pred zlúčením mnohých presvedčil, že Ethereum bude mať šancu dobehnúť Bitcoin, po zlúčeníz dôvodu zvýšenej konkurencieschopnosti. Návrat dominancie pod 17 % v priebehu niekoľkých dní naznačuje, že tieto očakávania boli nadhodnotené, aj keď z dlhodobého hľadiska takáto dynamika netrpí krátkodobými špekulatívnymi výkyvmi. 

To znamená, že aj keď po zlúčení došlo k výraznému poklesu dominancie Etherea, zatiaľ čo mnohí na druhej strane očakávali, že opäť vzrastie, z dlhodobého hľadiska nebol potenciál pre tento trend dotknutý. 

Pravdepodobne však existuje základné nedorozumenie v zdôvodňovaní tých, ktorí porovnávajú trhovú kapitalizáciu Etherea s trhovou kapitalizáciou Bitcoinu. 

Rozdiely medzi analýzou Bitcoinu a Etherea

Rovnako ako sieť Ethereum nie je a nemala by byť považovaná za priameho konkurenta siete Bitcoin, ETH nie je a ani by sa nemalo považovať za priameho konkurenta BTC. 

BTC je teraz finančným aktívom používaným na trhoch ako východisko pre agresívnu menovú politiku centrálnych bánk, zatiaľ čo ETH čoraz viac pripomína dlhopis. 

V skutočnosti po zavedení Proof-of-Stake môžu tí, ktorí vkladajú ETH, získať ďalšie ETH ako odmenu s ročným výnosom v ETH, ktorý môže byť v súlade s výnosom niektorých dlhopisov. Iste, skutočná hodnota ETH na trhu sa neustále mení, takže skutočné výnosy ETH stávok sa tiež neustále menia, ale vo všeobecnosti sa ETH stávkovanie podobá investícii do dlhopisov. 

Preto BTC a ETH nie sú priamymi konkurentmi bojujúcimi o dominanciu na kryptotrhoch, ale skôr ide o rôzne aktíva, ktoré si navzájom priamo nekonkurujú a ponúkajú investorom a špekulantom inovatívne alternatívy. 

Dokazuje to skutočnosť, že keď trhová hodnota jedného spravidla klesá, klesá aj trhová hodnota druhého a naopak. Ak by boli konkurentmi, namiesto toho by existovalo očakávanie, že akýkoľvek pokles jedného by mohol podporiť rast druhého. 

V týchto dňoch po zlúčení BTC tiež klesol, aj keď menej ako ETH. Od 11. septembra stratil BTC 14 %, zatiaľ čo ETH stratilo 27%. 

Skutočnosť, že prudký pokles hodnoty ETH od 9. septembra nejakým spôsobom ovplyvnil nielen kryptotrh ako celok, ale konkrétne aj BTC, naznačuje, že dve hlavné kryptoaktíva sa na trhoch pohybujú komplementárnymi spôsobmi, a nie vo vzájomnej konkurencii. 

To znamená, že najvyššia dominancia, akú kedy Ethereum dosiahlo, bola viac ako 30 % v júni 2017, ale to bola anomália. To bol tiež čas, keď sa najviac priblížil k Bitcoinu, keďže dominancia BTC klesla na 38 %. Treba však pripomenúť, že v týchto údajoch vypočítaných CoinGeckom sú bohužiaľ započítané aj trhové kapitalizácie stablecoinov, ktoré boli v roku 2017 výrazne nižšie ako dnes. 

Pomer trhovej kapitalizácie BTC k ETH

Bolo by lepšie použiť ako metriku na analýzu pomer trhovej kapitalizácie BTC k trhovej kapitalizácii ETH, ktorý v posledných dňoch stúpol nad 2.2. 

Minimum z roku 2022 bolo dosiahnuté 8. septembra, keď tento pomer klesol na niečo vyše 1.8. V júni, počas kolapsu kryptotrhov, naopak vzrástla výrazne nad 3.1. 

V júni 2017, keď sa ETH priblížilo viac ako kedykoľvek predtým k BTC, dokonca kleslo na 1.2, čo je najnižšia úroveň v histórii, ktorá sa potom už nikdy nedosiahla. Najvyššia úroveň, aká bola odvtedy zaznamenaná, presahuje 10 bodov a bola zaznamenaná v septembri 2019. 

Vo svetle toho sú takí, ktorí špekulujú, že po zlúčení sa mohol spustiť strednodobý fenomén, ktorý by mohol priniesť trhovú kapitalizáciu BTC viac ako dvojnásobnú oproti ETH a možno aj viac ako trojnásobne vyššiu. 

Ide o to, že teraz, keď došlo k zlúčeniu, v strednodobom horizonte nemusí byť dôvod, aby cena ETH stúpala. Ak áno, mohlo by to byť BTC, ktoré bude v nadchádzajúcich mesiacoch dominovať na kryptotrhoch, čím bude dominancia hlodať všetkým. 

Stojí za zmienku, že kolísanie ceny bitcoinu závisí od makro udalostí oveľa viac ako v prípade iných kryptomien, hoci tie zase závisia od zmien ceny bitcoinu. 

menová politika USA

Toto by mohol byť kľúčový týždeň na makroúrovni, pretože Fed bude musieť oznámiť, aké rozhodnutie o zvýšení sadzieb urobil. Toto rozhodnutie malo vplyv na finančné trhy už skôr, ako bolo vôbec oznámené, pretože s nižším poklesom inflácie, ako sa očakávalo, trhy vsadili aj tentoraz na prudký nárast. 

Aj keď sa zdá veľmi nepravdepodobné, že by sa Fed rozhodol pre mierne zvýšenie, nie je a priori vylúčené, že zvýšenie by mohlo vzrásť až 100 bázických bodov, namiesto dnes už klasických 75 ako tomu bolo minulý mesiac.

To, že situácia na trhoch zostala kritická, je každému celkom jasné, no zatiaľ nie je jasné, či sa môže ešte zhoršiť alebo nie. 

Scenár neistoty sa ani po zverejnení údajov nemusí rozplynúť a pokiaľ bude neistota naďalej vládnuť na vrchole, je nepravdepodobné, že by spustilo oživenie. 

V takomto prostredí je pre cenu ETH v súčasnosti ťažké pohybovať sa samostatne, takže po poklese po zlúčení môže opäť nasledovať Bitcoin. Toto je však situácia, ktorá pravdepodobne nebude trvať veľmi dlho, takže v strednodobom alebo dlhodobom horizonte by sa skôr či neskôr malo niečo zmeniť.