Je zlúčenie Ethereum 2.0 spoplatnené?

Zlúčenie Etherea je nepochybne najočakávanejšou udalosťou v kryptomenovom priemysle v roku 2022. Očakávanie naplánované na september spôsobilo aj značný nárast ceny ETH, ktorá od minima v júni vzrástla o 90 %.

Mnohí veria, že tento nárast je do značnej miery spôsobený zlúčením a niektorí špekulujú, že cena akcie už môže byť zahrnutá. Je to však naozaj? Aby sme to pochopili, existuje niekoľko ďalších otázok, ktoré si vyžadujú odpoveď.

Čo znamená „byť v cene“?

Vo svete obchodovania s kryptomenami je cena aktíva ovplyvnená celým radom rôznych vecí. Hlavné aktualizácie protokolu môžu byť nepochybne katalyzátorom, aj keď pozitívnym alebo negatívnym.

Existuje napríklad veľmi významná a populárna teória, že trh s kryptomenami sa pohybuje v cykloch – býčie a medvedie. Býčie cykly sú, keď ceny stúpajú a komunita dospela k istému záveru, že zníženie bitcoinu na polovicu je pozitívnym spúšťačom. Prečo rozpoltené?

Bitcoin je najväčšia kryptomena podľa celkovej trhovej kapitalizácie. V čase písania tohto článku predstavuje takmer 40 % celkového trhu a zvyčajne, keď sa pohybuje jeho cena, pohybujú sa aj ostatné kryptomeny.

Zníženie bitcoinu na polovicu je pravdepodobne jednou z najdôležitejších udalostí v jeho vývojovom cykle, pretože znižuje počet baníkov BTC, ktorí dostanú odmenu za pridanie nových blokov do siete na polovicu. V podstate to vytvára takzvaný ponukový šok, kde jednoducho nie je dostatok BTC na uspokojenie existujúceho dopytu, čo spôsobuje, že sa jeho cena prispôsobuje pozitívne.

S ohľadom na túto skutočnosť by zníženie bitcoinu na polovicu znamenalo „pricenenie“ by znamenalo, že trh by mal na udalosť reagovať skôr, ako k nej dôjde, a teda aj cena by sa mala zodpovedajúcim spôsobom upraviť. To sa zvyčajne nestáva, pretože cena má tendenciu rásť po fakt.

To nám dáva základnú definíciu výrazu „cena v“. Znamená to jednoducho, že budúca udalosť už bola účastníkmi trhu reflektovaná, a preto je tomu prispôsobená cena.

Vplyv zlúčenia na trh

Teraz, aby sme zistili, či môže byť zlúčenie ocenené alebo nie, je tiež dôležité pochopiť, aký môže byť teoreticky jeho vplyv na trh.

Pre tých, ktorí nevedia, The Merge je slangový výraz používaný na opis prechodu Etherea z konsenzuálneho algoritmu proof-of-work na algoritmus riadený proof-of-stake. Okrem technických a riadiacich dôsledkov, ktoré to má, má to tiež priamy vplyv na tokenomiku ETH.

V čase písania tohto článku je Ethereum stále riadené PoW, čo znamená, že existujú baníci, ktorí dostávajú odmeny za pridávanie blokov do siete a za overovanie transakcií. Podľa ethereum.org, aktuálna emisia ETH je:

• Približne 13,000 XNUMX ETH denne za odmeny za ťažbu
• Približne 1,600 XNUMX ETH denne na odmeny za stávkovanie

Akonáhle dôjde k The Merge, zostane len 1,600 90 ETH za deň na odmeny za stávkovanie. To znižuje celkovú emisiu ETH o neuveriteľných XNUMX%.

Pre porovnanie, zníženie bitcoinu na polovicu znižuje ponuku o 50 % (ako to naznačuje názov). Teraz je tiež pravda, že BTC sa pravidelne znižuje na polovicu, ale napriek tomu je 90% zníženie ponuky obrovským posunom. Je tiež dôležité poznamenať, že vyššie uvedené čísla sú aproximáciou na základe aktuálne vkladaného ETH – čísla, ktoré môže kolísať.

Bez ohľadu na to, že na realizačnej vrstve bude nulová emisia, predstavuje masívny posun ponuky a dopytu.

Môže byť zlúčenie ocenené?

Udalosti, ktoré nemajú výrazný vplyv na trh, môžu byť zvyčajne ocenené. Patria sem dobre známe udalosti v pláne rozvoja projektu. Napríklad, ak sa očakáva, že kryptomenový projekt bude k určitému dátumu partnerstvo so známou spoločnosťou, je úplne možné, že to obchodníci započítali do svojich súčasných obchodov.

Je však otázne, či niečo ako The Merge môže byť ocenené. Pamätajte – v roku 2020 bolo veľa ľudí, ktorí tvrdili, že Ocenenie bitcoinu na polovicu.

Tak prečo by to nemohlo byť v cene? Pre väčšinu trhu je jednoducho nemožné alebo extrémne ťažké určiť, aký bude budúci dopyt po ETH. Dopyt po ETH je určený množstvom faktorov, vrátane vývoja a sieťovej aktivity. Koľko ľudí používa sieť určuje, koľko ETH bude potrebné na zaplatenie poplatkov za plyn. Čím vyššie poplatky za plyn, tým vyšší dopyt, a to je len škrabanie vrchnej časti námrazy.

K veci hovoril samotný Vitalik Buterin, ktorý argumentoval že The Merge „nie je ocenený nielen z hľadiska trhu, ale ani z hľadiska psychologického rozprávania“.

Napriek tomu existujú riziká

Je tiež dôležité poznamenať, že The Merge neprichádza bez rizík. Toto je pravdepodobne najväčšia a najvýznamnejšia štrukturálna zmena vo veľkom protokole v histórii kryptomien. Napriek tomu, že sa na ňom pracovalo a testovalo sa roky, s prechodom sú spojené technické riziká.

Prebieha tiež diskusia o tom, či baníci budú alebo nebudú podporovať potenciálnu vidlicu, kde bude výsledný reťazec pokračovať v prevádzke podľa algoritmu Proof-of-Work.