DeFi protokol MakerDAO (MKR) má identifikovaný sedem rizík, ktorým čelí jeho protokol, ak Ethereum (ETH) je rozoklaný.
Futures backwardation a negatívne financovanie
Podľa protokolu je prvým rizikom, ktorému čelí, budúce spätné a negatívne financovanie.
V tomto prípade, zatiaľ čo spotové ETH získajú rozvetvené PoW tokeny, tí, ktorí sú vystavení ETH trvalým kontraktom a štvrťročným futures, nie.
1️⃣ Futures Backwardation & Negative Funding.
Spot ETH by získal rozvetvené tokeny PoW, zatiaľ čo vystavenie ETH štvrťročným futures alebo trvalým kontraktom nie.
4/
- Tvorca (@MakerDAO) Augusta 5, 2022
Ak sa tak stane, mohlo by to spôsobiť pokles nákladov na pákový efekt prostredníctvom futures kontraktov, čo vytvorí konkurenčný tlak na trezory Maker.
stETH zľava
Hard fork Ethereum PoW po zlúčení môže viesť k zľave stETH, pretože vsadené mince sa pravdepodobne stanú bezcennými.
Staked Ethereum je uzamknuté a očakáva sa, že bude odomknuté po aktualizácii siete na Ethereum 2.0.
2️⃣ StETH zľava
stETH sa pravdepodobne stane bezcenným na akomkoľvek forku PoW Ethereum.
Je to preto, že na odomknutie vkladaného ETH zo zmluvy o vklade by boli potrebné ďalšie inovácie reťazca a pre reťazec vidlice existuje pravdepodobne len malá ekonomická motivácia, aby tomu vyhovela.
11 /
- Tvorca (@MakerDAO) Augusta 5, 2022
Ale s PoW hard forkom by sa tieto vsadené mince stali bezcennými, pretože by zostali uzamknuté, kým sa nevykoná upgrade siete.
Vyššie uvedené môže viesť k poklesu hodnoty stETH na základe očakávanej hodnoty rozvetveného PoW ETH. Pre Makera to predstavuje vyššie riziko rizika likvidity stETH a volatility smerom nadol.
Navyše, zľava v likvidných vkladových aktívach by mohla podnietiť správanie s pákovým vkladom, čím by sa zvýšilo „riziko negatívnych cenových medzier pri zvyšovaní sadzieb ponuky ETH na protokoloch o pôžičkách“.
Externé aktíva
Rozvetvené Ethereum predstavuje výzvu pre externé aktíva fungujúce v sieti. Fork by prinútil centralizovaných emitentov stablecoinov, cross-chain bridges a ďalších, aby si vybrali reťazec Ethereum.
3️⃣ Voľba vidlice externého majetku
Ethereum je hostiteľom širokej škály externe krytých aktív.
To zahŕňa cross-chain bridges, centralizované stablecoiny a reálne aktíva.
17 /
- Tvorca (@MakerDAO) Augusta 5, 2022
Zatiaľ čo niektorí, ako Chainlink (LINK), má vyjadrený podpora pre zlúčenie, existuje možnosť, že iní by mohli rozpoznať vidlice ETH, vzhľadom na úroveň trakcie, ktorú nedávno získali.
Takéto akcie môžu spôsobiť, že ich aktívum premostené do alebo z Etherea bude bezcenné a akýkoľvek protokol, ktorý akceptuje takéto aktíva ako kolaterál, môže mať značné problémy s likviditou.
Protokoly fondu likvidity
Ďalšou výzvou, ktorej protokol čelí, je problém, ktorému čelia protokoly fondu likvidity, ak je Ethereum forkované.
1️⃣ Protokoly fondu likvidity.
Významná podskupina aktív by sa v hypotetickom rozvetvenom reťazci stala bezcennou.
To by mohlo spôsobiť platobnú neschopnosť na trhoch s pôžičkami a motivovať používateľov, aby si požičiavali všetky dostupné ETH ako aktívum, ktoré si s najväčšou pravdepodobnosťou zachová určitú hodnotu po rozbalení.
4/
- Tvorca (@MakerDAO) Augusta 8, 2022
Podľa protokolu DeFi by sa značný počet aktív mohol stať zbytočným, ak bude sieť nútená, čo povedie k platobnej neschopnosti na trhu pôžičiek.
Ostatné riziká
Okrem toho protokol čelí ďalším rizikám, ako sú napríklad siete Oracle poskytujúce zlé údaje alebo výpadky siete počas obdobia zlúčenia, čo by mohlo spôsobiť platobnú neschopnosť alebo likvidáciu trezorov Maker. Replay útoky by sa mohli stať bežnejšími v reťazci mainnet aj PoW.
Toto vlákno je zamerané na nasledujúce potenciálne riziká vidlíc, ktoré by mohli ovplyvniť Maker:
1️⃣ Protokoly fondu likvidity.
2️⃣ Oracle Networks and Indexs.
3️⃣ Výpadok siete.
4️⃣ Prehrať útoky.
3/
- Tvorca (@MakerDAO) Augusta 8, 2022
Maker však tiež identifikoval spôsoby, ako tieto riziká v príspevku minimalizovať. Väčšina reakcií na riziko sa spolieha na informovanie používateľov o rizikách.
Zdroj: https://cryptoslate.com/makerdao-identifying-risks-of-an-ethereum-hard-fork/