Restaking sa ukazuje ako druhý najväčší sektor DeFi spoločnosti Ethereum: Správa

Nedávna správa Coinbase Research odhalila, že opätovné sťahovanie sa objavilo ako druhý najväčší sektor v decentralizovanom financovaní (DeFi) na Ethereu.

Štúdia vyzdvihuje protokol opätovného sčítania EigenLayer ako dôležitý komponent pre nové služby a middleware v sieti Ethereum, ktorý v budúcnosti potenciálne ponúka významné ETH odmeny pre validátorov.

EigenLayer's Restaking Protocol

Mechanizmus konsenzu Ethereum proof-of-stake (PoS) je s takmer 112 miliardami dolárov najväčším ekonomickým bezpečnostným fondom v krypto priestore. Zatiaľ čo validátori zabezpečujúci sieť tradične získavali základné odmeny na zablokovanom ETH, zavedenie tekutých stávkových tokenov (LST) pripravilo účastníkom cestu, aby sa zapojili do DeFi obchodovaním alebo využívaním svojich vsadených aktív.

Protokol obnovy EigenLayer, ktorý bol spustený v sieti Ethereum v júni 2023, sa rýchlo rozrástol a stal sa druhým najväčším protokolom DeFi v ekosystéme podľa celkovej uzamknutej hodnoty (TVL), v súčasnosti na úrovni 12.4 miliardy dolárov.

Tento protokol umožňuje overovateľom získať ďalšie odmeny zabezpečením aktívne overených služieb (AVS) opätovným vkladom ETH a zavedením nového toku príjmov známeho ako „zabezpečenie ako služba“.

Keď sa EigenLayer pripravuje na spustenie svojho prvého AVS, EigenDA, začiatkom Q2 24, komunita Ethereum očakáva jeho potenciálne výhody pre sieť. Úloha EigenDA ako vrstvy dostupnosti údajov by mohla ovplyvniť transakcie vrstvy 2 (L2), pričom ponúka modulárne riešenie na zníženie poplatkov a zvýšenie efektivity.

Správa predpovedá počiatočné príjmy z EigenDA porovnaním s nákladmi na ukladanie blobov Etherea. Hlavné riešenia na vrstve 2 v súčasnosti míňajú približne 10 ETH denne na transakcie blob. Ak EigenDA zažije podobnú úroveň využitia, predpokladané ročné odmeny za opätovné využitie vo výške približne 3.5 0.1 ETH budú predstavovať približne XNUMX % dodatočného zárobku.

Riziká a komplikácie

Hoci zavedenie AVS môže posilniť ekosystém Etherea, prichádza aj s výzvami. Každý AVS si nastavuje svoje vlastné sekacie a reklamačné podmienky, čo vedie k potenciálnym konfliktom, ak sú zapojené viaceré AVS. Model „spoločného zabezpečenia“ EigenLayer ďalej komplikuje záležitosti, čo umožňuje AVS prispôsobiť svoje zabezpečenie pomocou „priraditeľného zabezpečenia“, čím sa pre operátorov vytvorí komplexné technické prostredie.

Zavedenie tokenov Liquid Restaking Token (LRT) odstraňuje väčšinu tejto zložitosti od držiteľov tokenov, čo môže viesť k skrytým rizikám. Poskytovatelia LRT môžu uprednostňovať maximalizáciu výnosov, aby získali podiel na trhu, čo môže potenciálne zvýšiť rizikový profil. LRT by tiež mohli vytvoriť tlak na predaj na odmeny mimo ETH AVS, ak sú výplaty v ETH, čo obmedzuje prírastok hodnoty pre opätovné sázky.

LRT tiež nesú riziká spojené s oceňovaním, s možnými odchýlkami od ich základnej hodnoty počas období vysokého stávkovania. Správne posúdenie hodnoty kolaterálu LRT sa stáva kľúčovým, pretože zmeny v držbe portfólia alebo výnosoch AVS by mohli ovplyvniť ich rizikový profil. V extrémnych scenároch by chyby v mechanizme opätovného sčítania mohli ohroziť konsenzuálny protokol Etherea.