20 skvelých nápadov na akcie na rok 2023 od najvýkonnejších správcov fondov

Rok 2022 bol pre akcie hrozným rokom. Index S&P 500 stratil 20 %, Dow Jones Industrial Average klesol o takmer 10 % a technicky náročný Nasdaq Composite sa prepadol o viac ako 30 %. Obviňujte to z zúriacej inflácie, jastrabieho Federálneho rezervného systému, vojny na Ukrajine alebo hroziacej globálnej recesie.

Vzhľadom na to, že v spätnom zrkadle sa zdajú byť dni, kedy sa len kupoval S&P 500 alebo nejaký iný široký indexový fond s cieľom získať dvojciferné výnosy, odborníci sa domnievajú, že teraz ide o takzvaný „trh na výber akcií“.

S tým, Forbes klepol na Morningstar, aby identifikoval najvýkonnejších manažérov fondov, ktorí buď prekonali svoje benchmarky v tomto roku, alebo na dlhodobejšej báze počas trojročného, ​​päťročného alebo desaťročného obdobia. Tu sú ich najlepšie nápady na akcie na budúci rok.

*Ceny akcií a výnosy fondov sú k 12

Charles Lemonides

Dlho zaujatí partneri ValueWorks Ltd.: Dlhodobá stratégia, ktorá zisťuje rozdiely medzi podkladovými aktívami spoločnosti a cenou cenného papiera.

Návrat 2022: 39.4%, 5-ročný priemerný ročný výnos: 23.9%

Energia akordov (CHRD)

Trhová kapitalizácia: $ 5.5 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 3.2 miliardy

Lemonides má rád Chord Energy, ktorú nazýva ideálnou pre nepokojné obdobie na trhoch, keďže ide o „obrannú hru s obrovskou tvorbou hotovosti“, ktorá sa predáva za „mimoriadne atraktívne ocenenie“. Spoločnosť vlastní takmer milión čistých akrov vrtných práv, ktoré vznikli v júli po úspešnom zlúčení spoločností Oasis a Whiting Petroleum. Obaja predtým minuli miliardy dolárov na budovanie zdrojov v Permskej panve – takže počas pandémie mnohí správcovia fondov ako Lemonides skúpili problémový dlh v týchto dvoch spoločnostiach za centy za dolár. Zatiaľ čo Chord Energy má v súčasnosti trhovú kapitalizáciu 5.6 miliardy dolárov, Oasis aj Whiting mali valuácie oveľa vyššie ako pri poslednom vrchole pred piatimi rokmi, zdôrazňuje. "Vtedy boli ceny ropy zhruba 80 dolárov za barel a dnes sú v podstate okolo toho," hovorí Lemonides a poznamenáva, že dva nedávno zlúčené podniky "dnes produkujú oveľa viac ropy ako vtedy." Páči sa mu aj skutočnosť, že spoločnosť Chord Energy je „veľmi priateľská k akcionárom“ a vracia veľkú časť svojho voľného peňažného toku vo výške viac ako 1 miliardy dolárov za posledný rok a pol akcionárom vo forme spätného odkúpenia akcií alebo dividend: „To je hotovosť. peniaze vo vreckách akcionárov“.

Air Lease (AL)

Trhová kapitalizácia: $ 4.1 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 2.3 miliardy

Lemonides je tiež fanúšikom spoločnosti Air Lease, ktorá nakupuje komerčné lietadlá a prenajíma ich zákazníkom leteckých spoločností po celom svete. „Odvetvie prešlo takou búrlivou skúsenosťou, akú si človek dokáže predstaviť s pandémiou, ale Air Lease bol v podstate finančne zdravý aj na druhej strane,“ hovorí. "Zatiaľ čo niektoré letecké spoločnosti majú problémy, zdá sa, že odvetvie sa celosvetovo silne zotavuje." Aj keď má spoločnosť určitý dlh, cestovanie a množstvo lietadiel má kapacitu, Air Lease je pripravený ťažiť zo svojej cenovej flexibility a obrovskej flotily lietadiel. „Platíte za vlastný kapitál s trhovou kapitalizáciou 4 miliardy dolárov, ale vlastnia lietadlá v hodnote približne 30 miliárd dolárov, ktorých hodnota sa pravdepodobne naďalej každoročne zhodnocuje,“ opisuje Lemonides aj počas inflačného prostredia. „Hodnota lietadiel počas mojich skúseností v 80. a 90. rokoch vždy stúpala,“ hovorí. Pri súčasných úrovniach ocenenia – s akciami v roku 17 o 2022 % nižšími, „nedáva veľký zmysel nekupovať.“

James Davolos

Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:

Koncentrované portfólio malých až stredne veľkých rastúcich spoločností.

Návrat 2022: 34.7%, 5-ročný priemerný ročný výnos: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Trhová kapitalizácia: $ 7.1 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 6.3 miliardy

Davolos, dlhodobý holding, ktorý fond vlastní už viac ako 10 rokov, vyzdvihuje spoločnosť „obranných technológií“ CACI International, ktorá podľa neho pokrýva „všetky správne medzery, ktoré sú relevantné pre národnú bezpečnosť“. Na rozdiel od Lockheed Martin alebo Northrop Grumman, ktoré vyrábajú rakety a lietadlá, sa CACI špecializuje na komunikáciu na bojisku, šifrovanie a kybernetickú bezpečnosť. "Vzhľadom na modernú formu vojny majú tieto oblasti oveľa vyšší sekulárny rast ako obranné spoločnosti zamerané na kapitálové tovary," hovorí Davolos. „Trh s ním však stále zaobchádza ako s tradičným dodávateľom obrany, ktorého bohatstvo je silne prepojené s rozpočtami na obranu a jastrabom súčasnej administratívy.“ Napriek spomaľujúcej sa ekonomike s vysokými úrokovými sadzbami väčšina príjmov CACI pochádza niekde z ekosystému ministerstva obrany, opisuje a dodáva, že štátne zákazky sú oveľa menej citlivé na infláciu alebo spomalenie ekonomiky. Dokonca aj po zvýšení o 9 % v roku 2022 akcie spoločnosti „zostávajú absolútne lacné“ – najmä v porovnaní s tradičnejšími dodávateľmi obrany s veľkými kapitálovými výdavkami.

Permian Basin Royalty Trust (PBT)

Trhová kapitalizácia: $ 1.1 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 42 miliónov

Akcie Permian Basin Royalty Trust, ktoré v tomto roku vzrástli o 116 %, by podľa Davolosa mohli byť pripravené na ďalší rast v roku 2023. Samotný trust je pasívnym honorárom na ranči Waddell, ktorého prenájom kúpila súkromná spoločnosť Blackbeard Operating pred viac ako dvoma rokmi. Prevádzkovateľ s malou kapitalizáciou urobil niekoľko vzrušujúcich krokov pri zlepšovaní starých vrtov vstrekovaním tekutiny alebo oxidu uhličitého – a hoci sú relatívne lacné na vrt, tieto náklady zakryli dividendu, čo viedlo k maloobchodnému výpredaju akcií. Keď sa však kapitálové výdavky Blackbeardu znížia, „akcia by mohla v budúcom roku ľahko rozdeľovať dividendu 3 až 4 doláre na akciu,“ predpovedá Davolos. „Nevsádzate len na prevrátenie kapitálových výdavkov a vyššie ceny energie – Blackbeard tiež výrazne zvyšuje produkciu v týchto vrtoch,“ čo sa tiež oplatí, opisuje. Fond inicioval pozíciu v polovici roku 2020, pričom využil prepad cien energií spôsobený pandémiou ako príležitosť na lacný nákup akcií. „Ak sa zaviažete k predpokladu vyšších cien ropy a plynu v budúcom roku, čo sa podľa nás stane, dividenda sa podstatne zmení – najmä keď sa tieto nové vrty dostanú online,“ dodáva Davolos.

Kimball Brooker

First Eagle Global Value Fund: Široké portfólio stredne veľkých až veľkých rastových a hodnotných spoločností so zabezpečením proti volatilite.

Návrat 2022: -8%, 10-ročný priemerný ročný výnos: 6.2%

HCA Healthcare (HCA)

Trhová kapitalizácia: $ 67.8 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 59.8 miliardy

Brookerovi sa páči HCA Healthcare – najväčšia nemocničná spoločnosť v Spojených štátoch s viac ako 180 miestami starostlivosti – pretože si „rozvinula dostatočne veľký trhový podiel na to, aby mohli využiť rozsah na vytvorenie najlepších zariadení v okolí“. Ziskový operátor, ktorý je jedným z popredných poskytovateľov zdravotníckych služieb v krajine, akcie spoločnosti HCA v roku 7 klesli takmer o 2022 %. Fond vlastní akcie od začiatku roka 2018, keď akcie klesli po varovaní o zisku súvisiacej s kompresiou marže. Horná línia HCA bola počas pandémie ťažko zasiahnutá, a to tak nemocničnými pacientmi, ktorí odďaľovali návštevy alebo plánované operácie, ako aj infláciou miezd pre žiadané sestry, hoci obe tieto obavy sa postupne vyriešili, opisuje Brooker. Aj keď sa akcie v dôsledku toho trápili, hovorí, že HCA bude nakoniec môcť preniesť zvýšenie cien na spotrebiteľov, nehovoriac o tom, že bude naďalej generovať „robustné peňažné toky“, keďže návštevy nemocníc budú stále pribúdať. Ba čo viac, na rozdiel od väčšiny nemocníc – ktoré nie sú ziskové – je spoločnosť schopná reinvestovať značné peniaze do modernizácie zariadení, a tým prilákať lepších lekárov a zlepšiť výsledky pacientov, dodáva Brooker.

Comcast (CMCSA)

Trhová kapitalizácia: $ 153 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 121 miliardy

Comcast, ktorý je dlhodobou a momentálne top 10 držbou fondu, sa môže zdať, že má kopec dlhov – zhruba 90 miliárd dolárov na konci septembra. „V skutočnosti spoločnosť využila tieto roky nízkych sadzieb na využitie primerane lacného financovania,“ s váženou priemernou splatnosťou v roku 2037 a váženým priemerným kupónom okolo 3.5 %, opisuje Brooker. "Toto nie sú obzvlášť desivé úverové metriky." Stále má rád Comcast, ktorého akcie tento rok klesli o 32%, kvôli jeho podradarovej dividende, ktorá za posledné desaťročie neustále rástla a teraz prináša len niečo málo cez 3%. Spoločnosť opisuje ako „trvanlivý, rozumne riadený podnik“ so solídnym voľným peňažným tokom, zameraný najmä na širokopásmové káblové pripojenie, ale aj s prvkami diverzifikácie so streamovaním obsahu a zábavnými parkami. „Comcast má problém s vysokou kvalitou – podiel na trhu je taký vysoký, že je ťažšie dosiahnuť rast predplatiteľov, no zároveň je možné ceny použiť ako potenciálnu páku, takže je to skutočne dvojsečná zbraň.“ Jeden potenciálny katalyzátor, ktorý je potrebné sledovať v najbližších rokoch: približne 33% podiel Comcastu v Hulu, ktorý má nadchádzajúcu predajnú opciu umožňujúcu spoločnosti predať spoločnosti Disney. „Pri minimálnej celkovej hodnote okolo 27 miliárd dolárov pre Hulu by to mohlo viesť k približne 9 miliardám dolárov pre Comcast,“ zdôrazňuje Brooker.

Thomas Huber

T. Rowe Price Dividend Growth Fund: Zmes spoločností s veľkou kapitalizáciou so zameraním na pestovateľov dividend.

Návrat 2022: -11.2%, 10-ročný priemerný ročný výnos: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Trhová kapitalizácia: $ 71.5 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 19.4 miliardy

Huber má rád BD, ktorú nazýva „spoločnosť s dobrým defenzívnym rastom“, ktorá má primeranú viditeľnosť zárobkov. Fond vlastní akcie už niekoľko rokov, ale minulý rok zápasil s neuspokojivými maržami a stiahnutím svojej infúznej pumpy Alaris od FDA. Napriek tomu „to najhoršie je už za sebou,“ hovorí Huber, ktorý poukazuje na to, že spoločnosť „sa dala dokopy“ s dobrým tokom nových produktov, zdravým programom riadenia nákladov, niekoľkými malými fúziami a akvizíciami a neustále sa zlepšujúcimi maržami. Opätovné spustenie pumpy Alaris od BD je stále divoká karta a pravdepodobne sa tak nestane až do roku 2024, ale to pomohlo zvýšiť sentiment, opisuje. „V spoločnostiach sa dajú zarobiť dobré peniaze, keď sa zlepšujú a vychádzajú z problematického obdobia, či už je to spôsobené vlastným pričinením alebo trhom,“ hovorí Huber. A čo viac, zatiaľ čo dividendový výnos BD okolo 1.5 % nie je v žiadnom prípade obrovský, v priebehu času ho neustále zvyšuje, čo je „znakom zdravého a neustále rastúceho podnikania,“ dodáva. "To všetko je dôležité vo svete, kde sadzby rastú a rast sa spomaľuje."

Philip Morris International (PM)

Trhová kapitalizácia: $ 156 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 31.7 miliardy

Spoločnosť Philip Morris International, ktorá je v držbe fondu od roku 2008, je podľa Hubera „akciou, kde sa vám platí za čakanie“ vďaka 5 % dividendovému výnosu. Myslí si, že tabaková spoločnosť je „pekne nastavená, keďže ideme do budúceho roka“; Zatiaľ čo Philip Morris dostal úder od silného amerického dolára začiatkom roku 2022, mena odvtedy oslabila, čo by mohlo byť veľkým protivietorom, hovorí Huber. Je veľkým fanúšikom hlavného produktu, zariadenia iQOS, ktoré na konzumáciu tabaku využíva teplo namiesto technológie spaľovania. Okrem toho, že kategória produktov so zníženým rizikom (RRP) je zdravšou alternatívou k bežným cigaretám, má vyššie marže ako hlavný tradičný tabakový biznis. „Philip Morris investoval značné prostriedky – v tejto kategórii približne 9 miliárd dolárov – a teraz je výrazne pred konkurenciou,“ hovorí Huber a dodáva, že spoločnosť sa môže pochváliť „obrovskou výhodou prvého ťahu“. Nedávno získala spoločnosť Swedish Match, menšiu nadnárodnú tabakovú spoločnosť, ktorá rozhodujúcim spôsobom poskytuje spoločnosti Philip Morris distribučnú linku pre iQOS v Spojených štátoch. Zatiaľ čo bývalá materská spoločnosť Altria nechce kanibalizovať svoj vlastný tabakový biznis na domácom trhu, Philip Morris zaplatil niekoľko miliárd, aby porušil existujúcu dohodu medzi týmito dvoma spoločnosťami, čím teraz pripravuje pôdu pre uvedenie na americké trhy, čo by mohlo byť už v roku 2023 alebo 2024. , opisuje Huber. "To má samozrejme pozitívne dôsledky pre spoločnosť a akcie."

Krištof Marangi

Fond Gabelli Value 25: Portfólio spoločností, ktoré predávajú pod súkromnou trhovou hodnotou, s 25 základnými akciovými pozíciami.

Návrat 2022: -17.3%, 10-ročný priemerný ročný výnos: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Trhová kapitalizácia: $ 1.7 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 637 miliónov

Marangi vyzdvihuje tento tracker, tento rok o 12% viac, ktorý vlastní bejzbalový tím Atlanta Braves, ako aj práva na rozvoj nehnuteľností okolo jeho ihriska. „Dnešným nákupom akcií na trhu kupujete majetok v Braves v hodnote približne 1.5 miliardy dolárov,“ opisuje a dodáva, „New York Mets sa počas Covidu predali za 2.4 miliardy dolárov – a Braves generujú oveľa viac príjmov. “ Hoci je na franšíze dlh približne 400 miliónov dolárov, Marangi si myslí, že ak by sa predali, Braves by mohli získať ocenenie takmer 3 miliardy dolárov. Športové franšízy majú tendenciu obchodovať ako násobok príjmov, ale po pandémii nedošlo k „žiadnemu spomaleniu chuti verejnosti na živú zábavu,“ zdôrazňuje. Jeden katalyzátor na sledovanie: Materská spoločnosť Liberty Media, ktorá tiež vlastní Formulu XNUMX, v novembri oznámila, že oddelí Braves do samostatného majetku. „Akonáhle sa to stane, je pravdepodobné, že tím by sa mohol predať súkromnému kupcovi,“ teoretizuje Marangi. "Športové franšízy sú vo všeobecnosti vynikajúcimi uchovávateľmi hodnoty, či už v inflačnom alebo deflačnom prostredí."

Dish Network (DISH)

Trhová kapitalizácia: $ 7.3 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 17.1 miliardy

Napriek takmer 58% poklesu akcií Dish Network v roku 2022, Marangi vkladá veľké nádeje do poskytovateľa satelitnej televízie a bezdrôtových služieb budúci rok, keďže vlastní akcie už desaťročia. „Komunikačné služby sú sektorom s najhorším výkonom v indexe S&P 500 z mnohých dôvodov – sekulárnych aj cyklických,“ opisuje. "Napriek tomu je dnes v akciách obrovské množstvo hodnoty aktív." Tradičné podnikanie spoločnosti v oblasti satelitného videa nazýva „topiaca sa kocka ľadu“, pretože strihanie káblov zasiahlo, hoci stále generuje veľké množstvo voľného peňažného toku. Marangi je obzvlášť nadšený z podnikania spoločnosti v oblasti bezdrôtových sietí: Dish vynakladá desiatky miliárd na získanie licencií na frekvenčné spektrum v celej krajine pri budovaní siete 5G. „Trh stanovuje ceny len za zlomok hodnoty týchto licencií,“ argumentuje s veľkým potenciálom na zvýšenie zisku, keď spoločnosť nakoniec speňaží svoju investíciu. „Túto úplne novú sieť nebudú brzdiť predplatitelia 4G, ktorí musia prejsť na 5G,“ hovorí Marangi a dodáva: „Dish môže byť agresívny aj s cenami“, keďže konkuruje existujúcim poskytovateľom. Ďalšou oblasťou, ktorú treba sledovať, je potenciálne zlúčenie s DirecTV, ktoré by mohlo „predĺžiť životnosť a peňažný tok“ tradičného obchodu s videom oboch spoločností, predpovedá.

Eric Schoenstein

Jensen Quality Growth Fund: Portfólio 30 rastových spoločností s veľkou kapitalizáciou.

2022 návrat: -17.4 %, 10-ročný priemerný ročný výnos: 13.1%

TJX (TJX)

Trhová kapitalizácia: $ 90 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 49.3 miliardy

10-ročná holdingová korporácia obchodných domov za zvýhodnenú cenu TJX prevádzkuje značky ako TJ Maxx, Marshalls a HomeGoods s takmer 4,700 2023 obchodmi v deviatich krajinách a troch kontinentoch. Schoenstein vidí potenciál pre akcie v budúcom roku a nazval ich „relatívne odolnými, s defenzívnymi charakteristikami a silnou koreláciou so spotrebiteľskými výdavkami“, čo môže pomôcť jeho podnikaniu vydržať spomaľujúcu sa ekonomiku v roku 2022. „Keďže ľudia budú mať menej peňazí na míňanie, spotrebitelia budú premyslenejšie, ako míňajú – a TJX hrá z tohto pohľadu cennú úlohu,“ opisuje. Veľkým predajným bodom TJX sú jeho skvelé ponuky a vďaka cenám, ktoré sú v porovnaní s kolegami nízke, to podľa Schoensteina pomáha zvyšovať lojalitu zákazníkov. V prostredí, kde spotrebitelia čelia vyšším nájomným, hypotékam a nákladom na vlastníctvo domu, TJX ťaží z následného „efektu znižovania cien“ a „teórie výhodného obchodu“, keďže spotrebitelia obmedzujú výdavky. Akcie prekonali trh v roku 3 – nehovoriac o mnohých iných maloobchodoch – vzrástli takmer o XNUMX %.

United Health Group (UNH)

Trhová kapitalizácia: $ 491.3 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 313.1 miliardy

Ďalšou z najlepších spoločností Schoenstein je UnitedHealth Group so sídlom v Minnesote, najväčšia riadená zdravotná a poisťovacia spoločnosť v krajine, ktorá slúži približne 149 miliónom ľudí. V spomaľujúcom sa ekonomickom prostredí je UnitedHealth nielen obrannou hrou – s akciami, ktoré tento rok vzrástli zhruba o 3.5 %, ale aj „súčasne rastúcou spoločnosťou,“ opisuje a nazýva to „dlhodobou príležitosťou, aj keď nám v inak náročnom roku priniesol pekné výnosy.“ Schoenstein, ktorý je teraz piatimi najväčšími podielmi vo fonde, obdivuje odolný obchodný model spoločnosti a schopnosť generovať značné peňažné toky – so stabilným rastom výnosov na obmedzenie volatility akcií, tvrdí. "To je niečo, čo bude v roku 2023 oveľa relevantnejšie v porovnaní s minulosťou, kde bola hybná sila dňa." Poukazuje na to, že UnitedHealth už predtým zvládal hrboľaté obdobia, nehovoriac o tom, že spoločnosť rástla, čo jej dáva možnosť škálovať nahor alebo nadol v závislosti od ekonomického pozadia. Zatiaľ čo akcie sú citlivé na správy o potenciálnej vládnej regulácii v sektore zdravotníctva, „zdá sa, že táto konkrétna hrozba trochu pominula“, s ďalším vzostupom, keďže viac ľudí má prístup k poisteniu a programom Medicaid po celej krajine, uvádza Schoenstein.

Kenneth Kuhrt

Fond Ariel: Vlajkový hodnotový fond, primárne zameraný na malé až stredne veľké spoločnosti.

Návrat 2022: -19.9%, 10-ročný priemerný ročný výnos: 10.1%

Royal Caribbean Cruises (RCL)

Trhová kapitalizácia: $ 12.5 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 7.2 miliardy

Fond Ariel vlastní akcie spoločnosti Royal Caribbean Cruises, druhého hráča v odvetví výletných liniek, približne 15 rokov. Rovnako ako ostatní veľkí prevádzkovatelia výletných plavieb, aj Royal Caribbean zápasil s pandémiou, ktorá účinne ochromila priemysel s flotilami pod rozšírenými zákazkami bez plavby. Napriek tomu je spoločnosť „často nepochopená, pokiaľ ide o stabilitu obchodného modelu,“ tvrdí Kuhrt a dodáva, „nie je veľa spoločností, ktoré môžu byť zatvorené na rok a pol a potom prežiť a prosperovať na druhej strane. Trhy naďalej berú veľmi krátkodobý výhľad na odvetvie výletných lodí vo všeobecnosti, pričom investori sa obávajú titulkov týkajúcich sa všetkého od cien energií po geopolitiku, opisuje. "Sme prekvapení, že trh nepripisuje Royal Caribbean viac uznania za ich nedávne usmernenia o výnosoch a raste podnikania." Napriek 37-percentnému poklesu akcií v tomto roku Kuhrt poukazuje na „významný rast“ vpred, najmä preto, že cieľom manažmentu je dosiahnuť do roku 2025 dvojciferný zisk. Zdôrazňuje tiež, že na porovnateľnom základe sú ceny plavieb v súčasnosti vyššie ako pred pandémiou. úrovne, pričom miera obsadenosti tiež výrazne vzrástla. „Veľkou časťou príbehu je udržanie zákazníkov,“ hovorí. „Odvetvie výletných lodí je prepojené so svojou zákazníckou základňou a rozumie jej lepšie, ako sme kedy predtým videli.“

Zebra Technologies (ZBRA)

Trhová kapitalizácia: $ 12.6 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 5.7 miliardy

Tento líder na trhu v oblasti podnikových aktív, ktorý sa zameriava na skenovanie čiarových kódov a technológiu sledovania zásob, obchoduje s „výraznou zľavou v porovnaní so svojou základnou vnútornou hodnotou,“ hovorí Kuhrt. Medzi veľkých zákazníkov Zebra Technologies patria Amazon, Target a mnoho ďalších, ktorí pokrývajú celý rad sektorov vrátane maloobchodu, výroby, zdravotníctva a dopravy. Zatiaľ čo akcie boli na úrovni 600 USD za akciu len pred rokom, utrpeli veľkú dislokáciu – teraz klesli na 250 USD a prešli viacnásobnou kompresiou kvôli jej väzbám na technologický sektor. Napriek tomu investori podceňujú základnú ziskovú silu podnikania, opisuje Kuhrt: „Pred desiatkami rokov sa obchodný model točil len okolo skenovania čiarového kódu; V súčasnosti sa zložitosť logistiky a sledovania majetku neustále zvyšuje.“ Je obzvlášť optimistický v súvislosti s niektorými novšími technológiami spoločnosti Zebra, ako je rádiofrekvenčná identifikácia (RFID), ktorá využíva elektromagnetické polia na sledovanie a identifikáciu rôznych predmetov počas prepravy. Za takmer 10 rokov, čo fond vlastní akcie Zebry, sa spoločnosť „neustále prispôsobovala a rástla“ a bude v tom pokračovať, napriek obavám Wall Street z hospodárskeho spomalenia, tvrdí Kuhrt.

Amy Zhang

Alger Mid-Cap Focus Fund: Zamerané portfólio približne 50 stredne veľkých spoločností.

Návrat 2022: -36%, Priemerný ročný výnos od začiatku (2019): 9.1%

Odpadové pripojenia (WCN)

Trhová kapitalizácia: $ 34.3 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 7 miliardy

Zhang má rada túto spoločnosť zaoberajúcu sa zberom, likvidáciou a recykláciou odpadu so sídlom v Texase v Woodlands, ktorú nazýva „obranným podnikom, ktorý by bol odolný v spomaľujúcom sa ekonomickom prostredí“. Waste Connections, ktorej podiely v roku 1 klesli len o 2022 %, obsluhuje milióny zákazníkov v Spojených štátoch a Kanade – so zameraním na exkluzívne a sekundárne trhy, čo pomáha zaručiť „trvalý rast výnosov“. Zhang poznamenáva, že v podnikaní, ktoré sa menej zameriava na rast objemu a viac sa zaoberá tvorbou cien, má Waste Connections silné záznamy o popredných maržiach a peňažnom toku v odvetví. Odpadové hospodárstvo je stabilný, defenzívny podnik, ktorému sa zvyčajne darí počas recesie, zdôrazňuje Zhang. Vďaka cenovej sile spoločnosti a „vyššej stratégii výberu trhu“ si myslí, že Waste Connections bude v budúcom roku „ešte odolnejšia ako jej kolegovia“. Zhang očakáva, že marže sa v roku 2023 zlepšia, keď sa inflácia rozplynie, a zároveň zdôrazňuje, že spoločnosť by mohla „naďalej byť zotrvačníkom v oblasti fúzií a akvizícií“, ak bude pokračovať v inteligentných akvizíciách na posilnenie podielu na trhu.

Insulet (PODD)

Trhová kapitalizácia: $ 20.7 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 1.2 miliardy

Zhang je tiež nadšený z „dlhodobého zlučovača“ Insulet, spoločnosti zaoberajúcej sa zdravotníckymi pomôckami, ktorá sa zameriava na liečbu pacientov s cukrovkou prostredníctvom svojej inzulínovej pumpy Omnipod, ktorá sa nosí na tele. Akcie fondu, jedna z top 10 pozícií fondu, tento rok vzrástli takmer o 10 %, čím prekonali ostatných v sektore medicínskych technológií. Okrem klasického Omnipodu a Omnipod DashDASH
systémov na správu inzulínu, predaj spoločnosti Insulet tento rok výrazne vzrástol vďaka najnovšiemu zariadeniu spoločnosti, automatizovanému systému podávania Omnipod 5, ktorý získal povolenie FDA na začiatku roka 2022 s úplným uvedením na trh v USA koncom leta. Zhang to nazýva „revolučný nový produkt“, keďže ide o prvý bezdušový automatický systém podávania inzulínu na trhu. „Vzhľadom na to, že mnohí pacienti s cukrovkou stále používajú pumpy na báze trubíc alebo si podávajú injekcie, Omnipod má jasnú výhodu oproti obom alternatívam,“ hovorí a dodáva, „získava významný podiel na trhu a má obrovský potenciál preniknúť na trh.“ „Vysoká viditeľnosť a predvídateľnosť príjmov spoločnosti Insulet“, najmä s ďalším prijatím Omnipod 5 v budúcom roku, z nej robí „akciu odolnú recesii“, ktorá je „obzvlášť príťažlivá v období hospodárskeho spomalenia“.

Nancy Zevenbergenová

Zevenbergen Growth Fund: Väčšinou veľké spotrebné a technologické spoločnosti.

Návrat 2022: -52%, 5-ročný priemerný ročný výnos: 7%

DoubleVerify (DV)

Trhová kapitalizácia: $ 3.6 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 424 miliónov

Zevenbergen má rád DoubleVerify, softvérovú spoločnosť s malou kapitalizáciou zameranú na poskytovanie overovania a bezpečnosti pre digitálnu reklamu značiek. Technológia DoubleVerify pomáha značkám a vlastníkom so viditeľnosťou, odhaľovaním podvodov a ochranou bezpečnosti značky. Zevenbergenov fond vlastní akcie od svojho IPO v apríli 2021, no napriek tomu, že sú ziskové s najvyšším rastom, akcie v tomto roku klesli o viac ako 30 % a teraz sa obchodujú pod ich počiatočnou cenou akcií 27 USD. „DoubleVerify zaznamenala tento rok veľkú korekciu na trhu, no v rámci toho je tu veľká príležitosť,“ hovorí Zevenbergen. Hoci celkové výdavky na reklamu by mohli počas hospodárskeho spomalenia klesnúť, trhy sú tiež „neuveriteľne znepokojené bezpečnosťou značky s reklamou,“ dodáva. „Tento druh výdavkov na reklamu by mal zabrániť strachu z recesie.“ Zevernbergen tiež vidí ďalšie príležitosti, keď do digitálnej reklamy vstupujú noví účastníci mimo platforiem sociálnych médií, ako je Netflix. „Riziko podvodu alebo zlé umiestnenie obsahu robí poistenie DoubleVerify veľmi dôležitým... inzerenti budú chcieť mať bezpečnosť značky.“

Holding Bill.com (BILL)

Trhová kapitalizácia: $ 11 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 753.5 miliónov

Ďalším výberom akcií spoločnosti Zevenbergen na rok 2023 je cloudový softvér fintech Bill.com v hodnote 11 miliárd dolárov (trhová kapitalizácia), ktorý pomáha malým podnikom s účtami záväzkov a pohľadávok. Bill.com pomáha vyhladzovať platby v back-office a môže byť prínosom, keď presúvajú peniaze v prostredí s rastúcou sadzbou. Po 54-percentnom poklese ceny akcií v tomto roku v dôsledku makroekonomických protivietorov by mohla zakladateľom vedená spoločnosť predstavovať „neuveriteľnú príležitosť“ s atraktívnym zhodnotením vďaka svojmu vysokému rastu a ziskovosti, opisuje Zevenbergen a dodáva: „Všetky negatíva majú bola ocenená na sklade.“ Spoločnosť má v porovnaní so svojimi rovesníkmi dobrú pozíciu: „Schopnosť digitalizovať alebo nahradiť prácu softvérom, čo je v dnešnej dobe obmedzený zdroj, bude výdavok, ktorý chcete zarobiť,“ hovorí. "Konkurencia začínajúcich v oblasti fintech bude pravdepodobne mierne erodovať, pretože peniaze už nie sú zadarmo." Zatiaľ čo objem platieb spoločnosti Bill.com mierne klesol v dôsledku náročnejšieho ekonomického prostredia, bolo to kompenzované silou tvorby cien a dynamikou nových zákazníkov.

Kirsty Gibson

Baillie Gifford US Equity Growth Fund: Koncentrované portfólio rastových spoločností.

Návrat 2022: -53.5%, 5-ročný priemerný ročný výnos: 7.2%

duolingo (DUOL)

Trhová kapitalizácia: $ 2.9 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 338.7 miliónov

Jedným z najnovších prírastkov fondu – z IPO spoločnosti v júli 2021 – je vzdelávacia technologická spoločnosť Duolingo, známa svojou aplikáciou, ktorá vyučuje jazyky. Akcie spoločnosti tento rok klesli zhruba o 30 %, a hoci sa Duolingo stalo obeťou kolektívneho výpredaja rastových akcií, „nie všetky rastové spoločnosti sú rovnaké,“ opisuje Gibson. Spoločnosť edtech ukázala sľubné trendy – zaznamenala päť po sebe nasledujúcich štvrťrokov zrýchľujúceho sa rastu používateľov, pričom tržby v poslednom štvrťroku medziročne vzrástli zhruba o 50 %. Aplikácia, ktorá sa môže pochváliť zhruba 15 miliónmi denných používateľov, ponúka úplne bezplatné jazykové kurzy v formou misií, ktoré sa odomykajú postupne – s rôznymi lekciami, ktoré sú dynamické a prispôsobivé pre každého jednotlivého študenta. „Jednou z najťažších častí učenia sa nového jazyka je udržať si motiváciu pokračovať v štúdiu – najmä ak v danej krajine nežijete,“ dodáva. "Duolingo zvolil gamifikačný prístup, aby to prekonal." Keďže aplikáciu možno používať bezplatne, spoločnosť dokázala organicky rásť s relatívne nízkymi marketingovými výdavkami, čo umožňuje viac peňazí na vývoj produktov. Gibson predpovedá, že pre potenciálnych konkurentov bude ťažké prísť a narušiť „skvelý produkt Duolingo“, nehovoriac o tom, že spoločnosť má priestor na rast vo forme nových produktov a platených predplatných, ktoré používateľom umožňujú obchádzať reklamy.

Shopify (OBCHOD)

Trhová kapitalizácia: $ 43.6 miliardy

Výnosy za 12 mesiacov: $ 5.2 miliardy

Piatym najväčším podielom vo fonde US Equity Growth od Baillieho Gifforda je kanadský gigant elektronického obchodu Shopify, ktorého akcie v roku 70 klesli o viac ako 2022 %. „Spoločnosť chce byť centrálnym nervovým systémom, ktorý poháňa milióny podnikov v svete,“ opisuje Gibson. Zatiaľ čo akcie Shopify boli „veľmi pandemickým miláčikom“, odvtedy zaznamenali výrazný pokles cien, pretože spoločnosti, ktoré prijímajú straty pre budúci rast, boli stiahnuté nadol sentimentom na trhu, dodáva a opísala obchod ako „voľne nerentabilný“ v tom, že volí dlhodobé investície do nových oblastí na úkor krátkodobých marží. Gibsonovej sa tiež páči to, čo opisuje ako vzrušujúce zmeny, ako napríklad presun spoločnosti na podnikové trhy a spustenie Shopify Audiences, prémiového nástroja, ktorý pomáha firmám nájsť nových zákazníkov prostredníctvom cielenej digitálnej reklamy na rôznych platformách, ako je Facebook alebo Google. „Veríme, že aj naďalej budeme vidieť schopnosť Shopify prispôsobiť sa a byť odolný v tomto súčasnom prostredí,“ sumarizuje.